股市投資者翹首期盼很久的政策利好昨天終于出臺，今天在三箭齊發的利好政策催動下，A股市場全線漲停，同時國際上包括美聯儲、歐洲、日本、俄羅斯在內的各大央行都在注入巨資聯手重振市場信心，然而在這時，我們特別需要一些冷靜的思考，今天《經濟半小時》特別專訪了天相投資顧問的董事長林義相顧問以及中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求先生。
股市投資者翹首期盼了很久的政策利好，昨天終于出臺了，而且不是一個，而是三個，第一，證券交易印花稅從今天起從雙邊征收改為單邊收，第二，國資委支持中央企業增持或者回購上市公司的股份，第三，中央匯金公司決定，將在二級市場購入工、中、建三行股票。就在中國打出穩定市場組合拳的時候，我們還看到國際上，包括美聯儲、歐洲、日本、俄羅斯在內的各大央行，都在注入巨資聯手重振市場信心，受這些利好，包括中國A股在內的全球股市今天一片紅火。
三箭齊發的利好終于出臺，包括中國A股在內的全球股市今天一片紅火
今天在三箭齊發的利好政策的催動下，A股市場全線漲停，滬指收盤報2075.09點，漲幅9.46%，創1996年設置漲跌停制度后的第二大漲幅。深成指報7154.00點，漲590.93點，漲幅9.00%，受中國政府救市政策的刺激，香港恒生指數也暴漲1207點，漲幅接近7%。
事實上各國政府最近都在紛紛出臺利好政策重振市場信心，就在昨天，美聯儲發表聲明，表示已與歐洲央行以及日本、英國、瑞士、加拿大的中央銀行達成協議，聯手向金融市場注資2470億美元，這使得全球主要股市都迎來了大漲。
馬洪濤：“盡管今天很多人都想到這個市場會大漲，但是今天這個市場的熱度仍然是超過了很多投資者的想象，那我想在這個時候，我們就特別需要一些冷靜的思考，所以我們今天演播室里特別請到兩位大家都熟悉的專家，一個就是天相投資顧問的董事長林義相顧問，另外，是中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求先生，我想今天兩位專家也都看到了，在各個交易所里面，我想這個投資者，尤其是手中有股票的投資者，都是興高采烈的，沮喪的多半都是手中可能空倉或者是今天沒有買到股票的，我不知道專家今天的這個心情怎么樣，是不是也跟投資者一樣的喜出望外？”
中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求：“應該說是非常的高興，因為我們終于等到了這一天。”
天相投資公司顧問董事長林義相：“我覺得今天是一個好日子。”
吳曉求：“這次三大經濟出臺，我想是在關鍵的時候，出臺了一個關鍵的政策，對我們中國資本市場在目前的環境下，起到了一個非常重要的穩定作用。”
馬洪濤：“這三項政策在兩位專家看來，哪一項政策起到了最為關鍵的作用？而這個政策又分別在市場上會怎樣的影響市場未來的走向？”
吳曉求：“這三項政策我想他們的功能都不同的，這三項政策都非常的重要，我想少一項都不行，證券交易印花稅是千分之一，由雙邊變成單邊，這實際上是一個短期的穩定的效果，這個對市場產生一個短期的穩定的作用，同時對穩定投資者的信心也非常的重要，因為當務之急我想穩定市場是當前最重要的一個政策目標，那么第二項就是會給公司承諾，會對工行、中行和建行，在適當的時候會買入，我想這是一個結構性的瓶頸，我把它看作是一個結構性的平穩基金，那么它對整個市場的長期的發展，長期的穩定，起到一種作用。”
林義相：“這三個是一個組合的，但是最重要，最核心的是匯金它增資銀行股，它同時使得前面兩個組織，力度放大，那么這三個措施結合在一起，我覺得很強烈的一個政策性，就是說中國政府對現在的股市采取的措施，并且這個措施確實是支持股市，而不是以前一直在回避所不能政策救市，不能干預股市，我覺得這是對以前的基本的理念和政策的取向的一個否定。”
馬洪濤：“我們可能會想到在之前央行剛剛采取了一個降息和降低存款準備金率這樣的一個政策，那么我們今天再看剛剛出臺的這三項的政策，它跟降息之間的關聯度是什么？兩位會如何去評判？”
吳曉求：“總體而言，就是在這個一保一控這樣一個目標下，做這樣的貨幣政策的這樣的趨向，總體上看沒有太大的問題，但是從另一方面看，它還是存在某種缺陷，因為它這個出臺在雷曼兄弟破產之后，美國市場出現大的動蕩，大的危機之后，我們采取的一個貨幣政策，那么這個貨幣政策如果說和外部振蕩環境聯系在一起，你會發現它還是有一些缺陷的，因為我們整個中國金融機構包括工行，中行也包括建行等等，也包括招行的，他們加起來這些不良債券，初步預定大概10個億，10億美元左右，10億美元對這樣龐大的金融體系，如果是它沒這么大影響力，因為單方面降低0.2%的貸款利率，我們一算就能算出來，整個銀行體系它損失多少利潤？所以這樣雙重擠壓下，出現這樣的大幅度的下跌，這一次我們三項措施，應該說從資本市場角度來看，是對這樣一個單項的調低貸款利率的一個偏差的一個決策，主要是使市場恢復到一個正常的軌道中。”
馬洪濤：“那么我想很多人會思考這樣一個問題，就是央行剛剛出臺一個降息的政策，包括一些發行一些央票的政策，那么跟我們剛剛出臺的這么一個組合拳政策方向是不是完全一致的？”
林義相：“從經濟或者整個市場的角度來看，我認為放松貨幣政策降低貸款利率，降低存款準備金率，我覺得是應該的，并且早就應該做了，因為這一輪的股市的下跌里頭，有一部分是屬于投資者沒有信心，是屬于過渡的一個，但是它的大背景是我們國家的經濟增長放慢，企業的利潤狀況惡化，那么這跟我們從緊的貨幣政策，從緊的宏觀調控政策，也一個很大的關系，從國際的形式來看，我們的通貨膨脹很大的程度是取決于國際市場上面的價格波動，無論是農產品、原材料或者是石油、能源等等。而在這種情況下，我們非要自己扛著說把中國的經濟降下來，把我們的需求壓著，讓我們一個國家去對付世界性的美元現象引起的一個通貨膨脹的話，我們實際上是解決不了通貨膨脹的問題，我們把我們的經濟搞死了，把我們的企業也搞死，尤其是把我們的中小企業搞死了，我覺得這樣的政策實際上是不可取的，那現在采取維持增長，保護中小企業，保護就業，我覺得這是非常重要的一個明智的決策。”
馬洪濤：“也就是說一種更加寬松的貨幣政策，可能會跟三項組合拳之間有一個更加好的配合？”
吳曉求：“如果說讓我來建議中國央行的貨幣政策的應用，那么我只會是建議他調低存款準備金率就可以了，單項的降低貸款利率，我不認為是很恰當的，因為放在一個特殊的歷史背景，一定要放在剛剛出現的美國大的金融動蕩的特殊背景來看，就現在有點不恰當。”
林義相：“因為股市的基礎還是經濟，還是企業和企業的利潤，因此我們如果經濟能發展，企業盈利狀況能夠得到改善的話，這對股市是一個很重要的支持，那么放松的貨幣政策，在這個方向上面是完全一致的，但它要發揮的作用的時間會更差一些，它見效的時間會更好過一些。”
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