| 美元反彈 人民幣匯率有望增強彈性 |
| 中國發展門戶網 www.chinagate.com.cn 2008 年 08 月 18 日 |
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近期美元強勢反攻等因素促成了人民幣短期內回調。分析人士認為，從長期看人民幣升值的趨勢不會改變，應進一步發揮市場供求在人民幣匯率形成中的基礎性作用，增強人民幣匯率彈性。
美元反彈促人民幣回調
分析人士認為，近期人民幣回調與美元在國際市場上持續反彈等因素有關。美國之外經濟體經濟前景疲軟、華爾街股市上漲、油價下跌、美國7月份CPI高于預期等因素提振了美元走勢。同時，此番人民幣回調也受到國內出口退稅率上調、信貸放松等政策微調的影響。
但美國聯邦儲備委員會官員Stern重申，他預計未來數月美國經濟增長疲弱，這對美元人氣造成了不利影響。
國泰君安證券研究所姜超介紹，在美元指數中，歐元、加元和日元三者的權重超過40%。而自7月中旬以來，美元對加元升值6.56%、對歐元升值5.32%、對日元升值5.21%。根據各自權重，以上三大貨幣對美元指數合計貢獻達到2.42%。這意味著近期美元漲幅的3/4為這三大貨幣所貢獻。
盡快增強匯率彈性
分析人士認為，目前應該盡快放大人民幣匯率彈性，避免長期單邊升值，這樣才能發揮匯率避險工具的作用，讓企業在匯率的起起伏伏中學會控制匯率風險，為企業升級爭取時間。
增強人民幣匯率彈性，還有助于防范熱錢大進大出帶來的風險。專家認為，目前是很好的放大匯率彈性時機，加大匯率波動，打破單邊升值預期，可以增加“熱錢”進入中國收益的不確定性。興業銀行首席經濟學家魯政委認為，放大匯率彈性應該抓住有利時機，不宜拖過長時間。借鑒其他國家經驗，在升值很長時間后未能及時放大匯率彈性的國家，更容易遭受金融危機的沖擊。
此外，分析人士認為，加大匯率彈性還有助于挽救不斷縮水的外匯儲備。在人民幣對美元有升有貶的過程中，外匯儲備可以抓緊時機進行分散化投資，金融機構、QDII等也可以擇機尋找投資和建倉時機。
但是，有專家指出，由外匯供求關系決定的人民幣長期升值的趨勢不會改變。在長期升值的趨勢下，加大匯率波動是否能打破單邊升值預期？對此還有很多爭議。因此，仍有學者官員建議人民幣應短期內加速升值到位。
國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌表示，盡快打破市場對人民幣的升值預期，應在較短時間內把匯率調整到一定水平，然后保持一段時間的穩定。中國社科院世界經濟與政治研究所研究員張斌也表示，如果沒有升值到位，擴大人民幣匯率波幅沒有意義。
但分析人士認為，從目前情況看，出于對大幅升值可能對出口帶來不利影響的考慮，央行不會選擇人民幣短期內升值到位。（任曉） |
| 來源： 中國證券報 |
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