出口下滑 拖累中國經濟增長
全球經濟環境的惡化，直接沖擊著我國的出口。海關統計數據顯示，今年上半年，我國出口增速比去年同期低5.7%；累計貿易順差比去年同期下降11.8%，凈減少132.1億美元。6月份出口增長17%，再度跌至20%這一敏感臨界點以下。
出口下滑，遭受打擊最大的莫過于出口外向型企業。今年以來，沿海地區中小企業大多倒閉。以浙江為例，今年上半年浙江規模以上虧損企業有1.07萬家，虧損面達19.6%。
中小企業的艱難處境，只是當前我國嚴峻宏觀經濟形式的一個方面。事實上，整體經濟形勢現在面臨著巨大的挑戰。
7月17日，國家統計局公布了我國上半年經濟運行數據，其中，GDP增速同比回落，CPI和PPI則雙雙增長。上半年我國GDP同比增長10.4%，比上年同期回落1.8個百分點；同期CPI上漲7.9%，PPI上漲為7.6%。此外，2季度的GDP縮減指數高達9.1%，創下了10多年來的新高。
企業利潤增速的放緩更能說明問題的嚴重性。國家統計局數據顯示，與去年同期相比，前五月我國工業企業利潤同比下降21.2%！其中，電力、鋼鐵、石油石化這三大行業情況最讓人擔憂。電力行業業績利潤同比下降了近七成！鋼鐵行業利潤增速也由去年同期同比上升1.2倍，下滑至同比增加25.6%。石油加工及煉焦業，則由去年同期盈利352億元，轉為凈虧損443億元。
6月份，中國人民大學經濟研究所宏觀經濟形勢中期報告預計，2008年GDP增速為10.4%，比2007年回落1.5%；三大產業增速將會同時回落，其中工業增速將出現1.9%的大幅回落。
分析人士指出，“兩美危機”打亂了人們對于經濟前景的預期，全球經濟將會受到何種影響、受到多大程度的影響，目前還難以估計；次貸危機第二波襲來之后，我國未來宏觀經濟形勢的走向將再度模糊起來。
PPI創新高 物價壓力絲毫未減
當前，市場普遍預測，7月CPI增速將會連續第三個月出現回落。但是，分析人士指出，對于三四季度宏觀經濟的運行形勢不能太過樂觀，PPI維持在高位有可能會影響到CPI的進一步下行。
6月份我國CPI增速為7.1%，雖然比上月回落0.6個百分點，但6月份PPI漲幅為8.8%，是今年以來連續第6個月持續上漲；同時，也是我國PPI連續第四個月維持在8%以上，前五個月PPI分別為6.1%、6.6%、8.0%、8.1%、8.2%。
業內人士認為，PPI還會保持高位運行態勢。安信證券首席經濟學家高善文在研究報告中預計，3季度PPI通脹的壓力最大；而天相投顧宏觀經濟首席分析師石磊在接受《每日經濟新聞》采訪時也表示，PPI將會在8月份見頂。
PPI維持在高位，會對CPI產生什么樣的影響？某券商研究員表示，根據價格傳導規律，整體價格水平的波動一般首先出現在生產領域,然后通過產業鏈向下游產業擴散，最后波及消費品。該研究員認為，在目前的形勢下，PPI繼續高企，將會給CPI的后續回落帶來不利影響。高善文也指出，在全球大宗商品市場仍不穩定、中國糧食市場仍然存在一定的壓力以及價格管制可能會進一步放松的背景下，CPI的回落過程依然存在一定的不確定性。
心理面
做多信心崩塌
“如果給我一個反彈的機會，我一定出局，再也不玩了。”現在的投資者，都在等著解套。
“如果明天反彈，你敢全倉殺入嗎？”現在的投資者，回答這樣的問題，一定沒有任何底氣。
如果絕大部分的投資者都抱著上述想法，那么我們的市場，怎么還會有轉機？
其實，現在投資者的信心已經跌到了谷底，甚至比在今年3月、6月的暴跌行情中更為低落。導致現在的情況，其實正是投資者對宏觀面、技術面、資金面全方位因素不看好的綜合反映。即便官方媒體連續發布十多篇唱多文章，也難以提升投資者的信心。
要想重新建立市場信心，并非官方媒體的維穩聲就能做到。如果宏觀經濟面看不到明顯的變化，如果沒有實質性的利好政策出臺，如果場外資金繼續停留在一級市場觀望，那么我們廣大投資者信心的缺失、對市場的恐懼，是很難出現根本性改變的。如果重新恢復市場信心需要一個很長的時間，那么股市要改變趨勢，也還有很長的路要走。
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