資金面
資金囤兵一級市場 機構繼續觀望
本周以來，整個市場成交量一直處于低迷狀態，滬市周一成交382.6億元、周二433.3億元、周三成交420.6億元，周四再次回落到396.6億元，昨日雖然放量到477.6億元，但卻遭遇暴跌。分析人士指出，此次短線調整以來，7月28日單日滬市成交600多億元，但此后便一直在400億元水平左右，換手率明顯下降。顯然，市場選擇了一種縮量的維穩方式。
盤整時縮量，昨日下跌時又放量，魏道科認為，這反映了幾個問題。首先，股指短期反復徘徊，沒有明確的方向時，局部熱點很難吸引大資金。其次，大盤重心溫和下移，在屢次抄底被套后，人們擔心現在的短線走勢與6月上旬一樣，在拉鋸徘徊之后繼續調整。昨日下午破位放量下跌后，后市可能步入再度縮量調整的運行格局。
資金面的壓力還表現在，二級市場資金仍在進一步向一級市場，甚至銀行儲蓄搬家。本周，市場縮量的一個主要原因是中國南車的發行。中國南車新股發行，凍結資金達到2.27萬億元。分析人士表示，這2萬億元的申購資金中，除大部分長期打新資金外，至少還有數千億資金是從二級市場投資者手中流出的。而近期大量的銀行類打新理財產品熱銷，也反映出資金在不斷流出。然而，二級市場資金一旦流向一級市場，甚至是重新搬家回到銀行儲蓄，要想重新流回來，如果沒有趨勢上的徹底反轉，沒有明顯的市場賺錢效應，相信難度將很大，等待的時間也會很長。
此外，從本周主力機構的資金流向來看，參與交易的基金59家，做空的基金要多于做多的基金公司。做空的基金在本周二有較大賣出后，周三仍然有32家基金公司積極賣出，凈賣出的資金為17.86億元。而資金積極做多的27家基金公司，資金凈買入了18.92億元，較周二僅下降2億元。因此，從基金的資金流向來看，基金操作相當謹慎，除了凈流出外，就是場外觀望了。
宏觀面
外患內憂 經濟周期步入下行軌道
進入2008年以來，宏觀經濟整體形勢的黯淡以及前景的不明朗，猶如一團厚厚的烏云，始終沉甸甸地壓在投資者的心頭。
今年一季報披露前夕，“上市公司業績增速放緩”就開始被業內人士頻繁地提及。高油價、高通脹以及緊縮的銀根，猶如三把達摩克利斯之劍，懸在中國眾多企業的頭上。而感同身受的成千上萬投資者對宏觀經濟形勢的擔憂，正是今年以來大盤指數連續暴跌的原因之一。
“從短期來看，宏觀經濟形勢無法得到較為明顯的改善，我國基本上已經進入經濟周期的下行區間，這一趨勢已經比較明晰了。”天相投顧首席策略分析師仇彥英這樣表示。
次貸影響加深 全球都不樂觀
我國在今年面臨著嚴峻的宏觀經濟形勢。然而在當前我國宏觀經濟不佳的身后，是全球經濟衰退的大環境，世界上主要發達經濟體的處境都相當糟糕。
次貸危機以來，美國經濟惡化已經是世人皆知的事實。美聯儲前任主席格林斯潘日前警告說，美國經濟目前處于衰退的邊緣。
格林斯潘這番話并非危言聳聽。7月，房利美和房地美爆發債券危機，全球股市應聲大跌。盡管美國采取了拯救措施，但“兩美”危機所引起的金融市場的波動必將傳導到實體經濟，加劇美國經濟衰退的壓力，而這種衰退將轉嫁到全球。
7月開始，加利福尼亞州印地麥克銀行、內華達州第一國民銀行和加州的第一傳統銀行相繼宣布破產。至此，今年被關閉銀行數已達8家一分析人士指出，由于次貸危機向縱深發展，美國未來還會不斷有銀行面臨破產境遇。
歐洲經濟形勢同樣讓人感到心情沉重。6月份歐元區CPI同比上漲4.0%，再次創下16年新高；歐央行行長特里謝表示，2008年中期的經濟增長將顯著差于1季度，下周即將公布的2季度GDP數據不容樂觀。
英國經濟的迅速惡化最為突出。7月25日公布數據顯示，英國2季度GDP增長僅為0.2%，是4年以來的最低值。同時，6月份英國通脹率為3.8%，也是16年來的最高值。
日本官方的表態更讓人感到“寒風瑟瑟”。在8月7日發布的最新經濟月度報告中，日本政府七年來首度承認經濟走弱，工業生產和出口這兩大支柱都出現了疲軟態勢。始于2002年2月的經濟復蘇期，基本上已經結束。
面對著上述種種，一券商研究員感嘆，“全球經濟都在惡化，大環境不行，我們怎么可能例外？”
|
