| 超跌藍籌雄起 多方吹響反彈號角 |
| 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.com.cn 2008 年 07 月 25 日 |
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事實上6月中旬過后，市場就進入到一種“牛皮”的格局，基本上是圍繞在滬指2750點左右做箱體整理，多空雙方數(shù)次爭奪后，力量處于平衡之中。而本周經(jīng)過兩天的整理后，終于在地產(chǎn)、金融板塊的帶動下奮力向上，距離滬指3000點關(guān)口咫尺之遙。其中諸如中國平安等超跌大盤藍籌股的強勢向上，似乎預(yù)示著多方吹響了反彈的號角。
利好因素是市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖信號
從市場的基本面上分析，相比較上半年的下跌走勢而言，情況已經(jīng)有了明顯的變化。隨著上半年一系列宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的出臺以及市場估值的大幅回落，盡管下半年仍有通脹壓力和出口增速放緩的憂慮，但相比CPI回落態(tài)勢的確定、內(nèi)需的穩(wěn)定以及偏快的經(jīng)濟增速出現(xiàn)好轉(zhuǎn)而言，一方面場內(nèi)迎來宏觀調(diào)控有望“松動”的預(yù)期，另一方面這些利好因素本身就說明了市場已經(jīng)出現(xiàn)了轉(zhuǎn)暖的信號。A股市場的低估值加上悲觀預(yù)期的有所緩解，空方發(fā)難難度大增。
市場預(yù)期在向有利于多方轉(zhuǎn)變
從此輪反彈發(fā)動的時機來看，可謂恰到好處。目前距離奧運會開幕進入倒計時，“維穩(wěn)”成為整個市場的主基調(diào)。而外圍市場紛紛反彈，國際原油、黃金、農(nóng)產(chǎn)品期貨的大幅下跌，都使得市場擺脫目前的“牛皮”格局以及為發(fā)動反彈提供了機會。
同時，從國資委近期提供的數(shù)據(jù)來看，今年上半年中央企業(yè)實現(xiàn)利潤4256億元，同比減少489.9億元，降低約10.3%。但需要注意的是，如果扣除掉被“政策限價”的石油石化和電力兩大行業(yè)后，央企上半年實現(xiàn)利潤則同比增長22.6%。應(yīng)當說，這能夠折射出上市公司的盈利未見得如人們預(yù)想中那么悲觀。如此來看，如果把一個超出投資者預(yù)期的半年報行情疊加到奧運預(yù)期之上的話，市場的走勢也許會產(chǎn)生新一輪的“乘數(shù)效應(yīng)”，只是這次市場基本面更向著有利于多方的方面發(fā)展。
多空力量對比也在向多方傾斜
再來分析一下多空力量近期的對比。首先，從全部基金半年報披露的情況來看，雖然市值損失近5000億元，但是其市值仍占全部流通A股的20%強。從基金的持倉來看，整體上看由一季度末的68.46%下降至62.84%，偏股型基金則從74.38%將至70.99%。由于基金并不能夠做一個純粹的“空方”，由此我們看到后市基金的減倉力度與空間會明顯小于上半年，并且基金對于市場的穩(wěn)定性下半年也會好于上半年。
其次，證監(jiān)會正式披露每月大小非減持的情況，市場也引發(fā)了兩種不同的解讀聲音。悲觀者認為限售股減持達到30%的水平明顯要超出市場的預(yù)期值。并且，從“市場好轉(zhuǎn)時減持力度大、市場下跌時減持力度小”的一年來小非減持的特征來看，確實小非減持的動力較強。盡管樂觀者認為，僅從6月份的小非減持市值占成交額不足1%的數(shù)據(jù)來看，小非減持對于市場的拋壓不大，但是不可忽視的是，當前市場的行情決定了大小非減持后很難再進入場內(nèi)，長期的資金套現(xiàn)壓力不容小覷。對此，筆者的解讀是，該政策的出臺一方面兌現(xiàn)了尚福林主席6月底的談話中所涉及的四項承諾之一，本身就是一種積極的信號。因為該政策出臺后，使得大小非這一空方的拋售力度和規(guī)模清晰地顯現(xiàn)出來，更為透明的減持對于改善市場投資者的恐慌情緒起到了緩解的作用，也使得大小非這個場內(nèi)最大的空方有跡可循。因此該政策的出臺正面意義肯定要大于它的負面影響。
整體上看，近日市場結(jié)束調(diào)整抽身向上，說明市場重又回到新一輪的反彈周期之中。也許突破近期的箱體頂部，結(jié)束“牛皮”有些難度，但筆者相信，隨著近期個股行情的火爆，特別是大盤權(quán)重股的起來，表明市場各方參與行情的意愿在明顯增強，多空力量對比正在向多方傾斜。 |
| 來源： 上海證券報 |
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