USDA 7月份世界農產品(20.30,-1.37,-6.32%,吧)供需報告(World Agricultural Supply and Demand Estimates)發布。本期報告缺乏亮點。報告公布前，市場猜測美國農業部即將于周五發布的7月份供需報告可能上調美國產量數據。分析師平均預計所有冬小麥產量為18.52億蒲式耳，高于美國農業部6月份預測的18.17億蒲式耳。分析師預計硬紅冬小麥產量為10.37億蒲式耳，相比之下，6月份的預測為10.3億蒲式耳。軟紅冬小麥產量預計為5.92億蒲式耳，相比之下，6月份為5.72億蒲式耳。分析師平均預計2008/09年度小麥期末庫存為5.38億蒲式耳，高于政府6月份預測的4.87億蒲式耳。分析師的預測范圍在4.7到6.29億蒲式耳。最終報告顯示，美國冬小麥產量為18.64億蒲式耳，也高于此前分析師預估18.52億蒲式耳平均值。美國2008/09年度小麥期末庫存預計為5.37億蒲式耳，略低于分析師預計的5.38億蒲式耳均值。這些數據基本位于市場預期內。
2008/09年度全球小麥產量數據繼續上調了134萬噸至6.6424億噸，主要原因是美國、澳大利亞和歐盟的產量數據上調，并彌補了中東地區小麥產量的下降。
對以上信息仔細解讀，會發現變動的主要原因：
1、美國小麥的庫存變化情況與需求密切相關
美國在7月報告中， 2008/09年度的期初庫存上調因6月1日的庫存報告而上調了5200萬蒲式耳。2008/09年度小麥飼料和其它用量數據上調3000萬蒲式耳，小麥供應增加以及玉米價格上漲，尤其是軟紅冬小麥供應增幅最大，調升至5.96億蒲式耳，比去年增長8%，這使得小麥的飼料需求提高顯著。期末庫存增至5.37億蒲式耳。
2、全球小麥產量、進出口數據、期末庫存均繼續上調。
2008/09年度全球小麥產量數據上調了134萬噸，其中美國、澳大利亞和歐盟的產量數據上調，并彌補了中東地區小麥產量的下降。重要小麥出口國美國產量上調了81萬噸，澳大利亞上調了100萬噸，歐盟上調了170萬噸，彌補了中東產量下降的201萬噸的數值。
2008/09年度全球小麥進口、使用量和庫存數據均上調。全球小麥進口數據上調了205萬噸，伊朗因產量的下滑進口量激增200萬噸，而韓國進口量也增加5萬噸。世界小麥出口調升的國家包括因產量增長而出口供應增加的歐盟、哈薩克及烏克蘭出口的增加。全球小麥使用量數據上調了190萬噸，主要原因是美國、加拿大飼料用量和食用增加。全球小麥期末庫存數據本月上調了100萬噸，為1.33億噸，主要是由于美國小麥期末庫存數據的上調。
3、價格預期依然居于高位
雖然全球增產預期強烈，但由于需求預期強勁和通脹預期的影響，價格依然處于高位運行的態勢。在報告中，2008/09年度小麥平均價格預計為6.75美元到8.25美元/蒲式耳，仍維持上月水平。
總之，本月報告缺乏更多的亮點，調整數據大部分是由于美國小麥、歐盟的增產的調整。數據變動較上月明顯縮小。而美國小麥強勁出口需求和符合市場預期的預估，則使先期因利空估計而進行下探的步伐暫時得到緩解。需要注意的是，目前由于玉米價格的大幅走高，對增產預期濃厚、供給改善的小麥提供非常強烈的比價支撐，這是由于玉米、大豆飛漲，但小麥已經從3月的高點回落較深。此外，小麥在飼料用途上對玉米的替代呈世界范圍內的發展傾向，對小麥價格的下探空間形成限制。
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