統(tǒng)計(jì)顯示，4月份通過準(zhǔn)備金率上調(diào)和公開市場操作凈回籠資金約2300億元，其中公開市場操作凈回籠230億元。分析人士認(rèn)為，考慮到季節(jié)性因素，上述回籠力度屬于正常水平，從反通脹和控制信貸的角度來看，近期回籠力度難以放松。
由于本周四適逢五一假期，29日的公開市場操作中，央行同時(shí)發(fā)行了三期票據(jù)，票面總額為990億元，票面利率或參考收益率均與前期持平。央行當(dāng)日還進(jìn)行了28天期正回購操作，中標(biāo)利率也沒有發(fā)生變化，但只有60億元，較前期大幅減少。
4月份公開市場累計(jì)到期的資金量為10530億元（含月初發(fā)行、月末到期的600億元正回購），回籠操作方面共進(jìn)行10760億元，再加上提高存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)凍結(jié)資金約2050億元。兩相沖抵后，央行4月份凈回籠2280億元。
上述回籠量較前兩個(gè)月大幅減少，但與往年同期相比，考慮到季節(jié)性因素后，上述回籠力度屬于正常水平。2005年-2007年4月份按上述口徑計(jì)算的凈回籠量為1905.5億元、-20億元、2820億元。
但4月份央票的發(fā)行量遠(yuǎn)超過正回購，具體分布為：正回購3470億元，央票7290億元，后者是前者的2.1倍多，是最近幾個(gè)月以來的倍數(shù)新高。再從央票發(fā)行的期限分布來看，3年期2730億元，1年期2960億元，3個(gè)月期1600億元，中長期品種明顯占多。
分析人士認(rèn)為，雖然回籠力度沒有明顯加大，但央票相對于正回購的發(fā)行量明顯增加以及準(zhǔn)備金率再次提高可以增加資金回籠的深度，畢竟央票的期限要長于正回購，準(zhǔn)備金率上調(diào)的凍結(jié)時(shí)間則更長。而大多數(shù)正回購操作期限為28天，更多地發(fā)揮調(diào)節(jié)短期資金的功能。此外，市場對1年期和3年期央票需求的增加也使央行可以在不增加成本的情況下增加發(fā)行量。
29日的公開市場操作情況再次印證了上述判斷。“五一”小長假臨近，銀行的備付需求增加，市場回購利率小幅上行，央行資金回籠力度有稍稍放松的需要。當(dāng)日28天期正回購操作只有60億元，前幾次均在500億元左右，而3個(gè)月期央票的發(fā)行量也只有60億元，與1年期和3年期分別520億元和410億元的發(fā)行量相去甚遠(yuǎn)。回籠力度的放松主要通過減少短期品種操作來實(shí)現(xiàn)。
此外，今日將進(jìn)行2008年中央國庫現(xiàn)金商業(yè)銀行定期存款（第二期）的招標(biāo)，招標(biāo)量為300億元，實(shí)際上將會(huì)向市場投放資金，但由于第一期300億元也將于今日到期，因此不會(huì)對市場流動(dòng)性總量造成影響。
4月份，財(cái)政部共發(fā)行兩期國債合計(jì)540.7億元，扣減到期國債后凈收回約160億元。
|
