2008年的中國股市就如同它的屬相——一只上躥下跳的老鼠。
農(nóng)歷新年后開盤的第一天，A股并未像眾人期望的那樣來個“開門紅”，滬指下跌了2.37%。而第二日1.37%上漲的紅盤也未能延續(xù)，2月15日，滬深股市繼續(xù)以“綠臉”示人。
即便是最老道的投資者也開始迷茫——“私募教父”趙丹陽在年前黯然清盤。
大洋彼岸的次貸危機、南方百年難遇的雪災(zāi)……接踵而至的負(fù)面因素將2008年的A股市場拖入一場全球性股災(zāi)——1月份A股暴跌21.4%。
曾經(jīng)一枝獨秀的中國A股，在次貸危機、中國主權(quán)基金的崛起、人民幣不斷升值、QDII與QFII額度攀升等合力之下，從偏安一隅的此岸走向大洋彼岸，第一次如此緊密地與國際市場融合，并在開放中進(jìn)行著內(nèi)外較力。
外患內(nèi)憂
起始于2005年底的A股牛市行情在不到兩年時間里給中國股民帶來了500%的驚人漲幅。過去的2007年，中國A股依然以96%的漲幅在全球再次名列前茅。
但一場股災(zāi)也在開始慢慢醞釀，中國經(jīng)濟(jì)在2008年初經(jīng)歷著一個寒冬。
1月15日，中國股市急轉(zhuǎn)直下，上證指數(shù)從5497.9點一路狂跌至4320.77點，并一度探低至4195.75點。
“暴跌主要源于大洋彼岸美國次貸危機的蔓延與升級。”中國社科院金融市場研究所金融研究室主任曹紅輝表示。
當(dāng)日，花旗集團(tuán)宣布，由于出現(xiàn)了高達(dá)180億美元的次貸相關(guān)損失，公司在去年第四季度凈虧損98.3億美元，為該公司有史以來的最大季度虧損。
這一消息點燃了本身已處高位的A股市場。
當(dāng)時，A股擴容消息不斷傳出，如創(chuàng)業(yè)板將推出，多只大盤新股發(fā)行，眾多大小非解禁等，對資金面形成壓力。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，今年A股限售股解禁數(shù)量為1182億股，總市值約為2.9萬億元，而春節(jié)前后對應(yīng)兩個交易周解禁規(guī)模超過3200億元。而引起市場恐懼與憤怒的更直接的因素是，中國平安公布1500億元的再融資計劃。
至1月22日，上證綜指和深證成指更是拉出歷史上最長陰線，分別下跌354.69點和1215.08點。滬深兩市近千只個股封于跌停，翻紅僅24只。
屋漏偏逢連夜雨——來自南方百年難遇的雪災(zāi)更給中國股市帶來絲絲寒意。
暴雪、冰雨，一場持續(xù)了20余天，安徽、江西、河南、湖南、湖北、廣西等14個省(區(qū)、市)被低溫、雨雪和冰凍天氣所覆蓋。
根據(jù)民政部的數(shù)據(jù)，截至1月31日，本次災(zāi)害過程還造成農(nóng)作物受災(zāi)面積1.01億畝；倒塌房屋22.3萬間，損壞房屋86.2萬間，因災(zāi)直接經(jīng)濟(jì)損失537.9億元。
大的自然災(zāi)害對股市的沖擊多是短期而且是恐慌性的。
在雪災(zāi)最為嚴(yán)重的1月28日，夾雜著次貸等負(fù)面因素，中國A股市場下跌逾6%。
招商證券認(rèn)為，在內(nèi)憂外患夾擊之下，A股市場的高估值基礎(chǔ)已出現(xiàn)開始松動的微妙時刻。
1月份，全球股市市值蒸發(fā)5.2萬億美元，其中發(fā)達(dá)國家市場跌幅為7.83%，新興市場平均跌幅為12.44%，其中中國A股更是以21.4%的跌幅位居跌幅榜第二。
國際化
“研究以往的行情就能發(fā)現(xiàn)，這一輪下跌是中國股市與國際最同步的一次，應(yīng)該說國際化是個趨勢。”國海富蘭克林基金研究分析部總經(jīng)理潘江表示。
曹紅輝表示，美國經(jīng)濟(jì)增長下降，消費出現(xiàn)疲軟，將對中國出口產(chǎn)生相當(dāng)負(fù)面影響。因為美國經(jīng)濟(jì)仍是世界經(jīng)濟(jì)重要引擎，其出現(xiàn)減速必將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長放緩。因此，2008年中國出口有可能出現(xiàn)大幅滑坡。
據(jù)悉，目前美國經(jīng)濟(jì)減速對中國出口企業(yè)的負(fù)面影響已經(jīng)顯現(xiàn)出來，近期廣東已有2萬至3萬家大大小小的工廠倒閉，全國有20%的紡織企業(yè)出現(xiàn)虧損。當(dāng)然這與人民幣加速升值也不無關(guān)系。由于出口對中國經(jīng)濟(jì)拉動作用比較大，所以今年我國經(jīng)濟(jì)增長速度毫無疑問將會放緩。
曹紅輝指出，與1998年亞洲金融危機時情形不同，當(dāng)時中國實行嚴(yán)格的金融管制，而現(xiàn)在經(jīng)常項目早已開放，這使資本項目嚴(yán)格管制難度加大。很多熱錢通過經(jīng)常項目或者FDI流入中國，這會加劇我國金融市場波動程度。另外，由于國際、國內(nèi)市場聯(lián)動性日益緊密，近期全球金融市場出現(xiàn)劇烈震蕩，也對A股投資者心理預(yù)期產(chǎn)生了很大影響。
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