2007年金融市場運行情況2007年，金融市場總體運行平穩。貨幣市場流動性充足。債券市場收益率曲線整體大幅上行。銀行間市場繼續保持健康的發展勢頭，債券品種更加豐富，債券發行規模迅速擴大，長期債券發行量增加；市場交易活躍，成交量同比大幅增長，貨幣市場利率總體上升并呈現階段性大幅波動；機構投資者數量繼續快速增加；市場資金流向基本穩定，大型商業銀行和股份制商業銀行是主要資金供給方；市場建設取得進展，市場在創新、規范中進一步協調發展。2007年，股票市場活躍，新股持續發行，股指大幅上揚，屢創歷史新高，市場交易量放量增加。
一、一級市場：債券品種更加豐富，長期債券比重大幅上升
2007年，銀行間債券市場累計發行人民幣債券37431.3億元，同比增加95.85%。其中，財政部發行記賬式國債21849.5億元，同比增加234.43%，主要為特別國債發行15502.3億元，大大增加了本年記賬式國債發行量；政策性銀行發行金融債券10931.9億元，同比增加21.74%。2007年年末，債券市場托管債券總額達12.33萬億元，其中，銀行間市場托管額為12.01萬億元，同比增加35.86%。
2007年，銀行間債券市場債券品種和信用層次繼續豐富。在穩步推動商業銀行普通金融債券、次級債券、混合資本債券發行的同時，允許符合條件的財務公司在銀行間市場通過發行普通金融債券直接融入資金。2007年,商業銀行發行普通金融債券446.2億元，次級債券336.5億元，混合資本債券40億元，財務公司發行普通金融債券150億元。將鐵道債券引入銀行間市場，鐵道部通過人民銀行債券發行系統發行鐵道債券150億元，這對于增加銀行間市場優質債券品種，拓寬市場容量具有積極作用。資產證券化試點進一步擴大，4家商業銀行發行總金額為178.08億元的資產支持證券。此外，短期融資券市場繼續穩步發展，2007年銀行間債券市場共發行短期融資券263只，累計發行面額3349.1億元。目前銀行間債券市場的債券發行人范圍已包括財政部、鐵道部、政策性銀行、商業銀行、非銀行金融機構、國際開發機構和企業等各類市場參與主體，債券種類日趨多樣化，信用層次更加豐富。
2007年,債券發行期限結構中,長期債券發行比重大幅上升。
由于1.5萬億元特別國債均為10年和15年期長期債券，銀行間市場長期債券供應量大大增加，此外，鐵道債券、次級債券、混合資本債券的發行也在一定程度上增加了長期債券的比重。2007年，期限5年以內的債券發行量占比29.1%，比2006年下降26.1個百分點；期限5(含)到10年的債券發行量占比17.0%，比2006年下降9個百分點；期限10年(含)以上的債券發行量占比53.9%，比2006年大幅上升35.1個百分點。
2007年債券市場創新產品穩步發展，發行規模不斷擴大，長期以來間接融資占絕對比重的局面正在逐漸改觀，企業直接融資渠道進一步拓寬。
二、二級市場：債券價格總體下行，成交量同比大幅增長
2007年4月份以來，銀行間市場債券指數和交易所市場債券指數總體呈現下行走勢。銀行間市場債券指數由年初的116.79點降至年末的114.76點，下降2.03點，降幅1.74%；交易所市場國債指數由年初的111.39點降至年末的110.87點，下降0.52點，降幅0.47%。
2007年，銀行間市場同業拆借成交10.65萬億元，債券回購成交44.79萬億元，債券現券成交15.60萬億元，累計成交71.04萬億元。2007年，二級市場運行主要有以下特點：一是成交量同比大幅增長。2007年，銀行間市場成交量達71.04萬億元，同比增長82.15%，其中現券成交量突破15萬億元，同比增長52.14%；拆借成交量超過10萬億元，同比增長395.12%，回購成交量較上年增加18.2萬億元，同比增長68.45%，貨幣市場成交量放量增加。
二是短期交易占比較高，貨幣市場特征明顯。2007年銀行間市場交易中，隔夜拆借品種成交8.03萬億元，占拆借成交總量的75.43%；7天以內回購品種成交39.39萬億元，占回購成交總量的87.93%。交易期限以短期為主，貨幣市場調節機構流動性的作用更加突出。
三、利率走勢：市場利率階段性波動上升，收益率曲線上行
2007年以來，貨幣市場利率整體上升并呈現階段性大幅波動。12月份同業拆借7天品種加權平均利率為3.31%，比1月份上升128個基點；12月份質押式債券回購7天品種加權平均利率為3.49%，比1月份上升180個基點。大額新股發行凍結資金與貨幣市場利率階段性波動相伴。以同業拆借市場利率為例：4月中旬，中信銀行、交通銀行首次發行A股，同業拆借市場利率一度大幅上升，4月24日上升至4.83%；6月中旬，中國遠洋IPO，同業拆借市場利率五個工作日上升236個基點至4.40%；9月份，北京銀行、建設銀行、中國神華等大盤新股發行使貨幣市場資金7異常緊張，同業拆借市場利率由9月上旬的3%以下升至9月25日的7.27%；10月下旬，中石油A股發行，同業拆借市場利率四個工作日迅速攀升632個基點至9.71%，為2007年最高水平。一般情況下，新股發行資金凍結期結束后，貨幣市場利率迅速回落至原水平。
2007年，銀行間債券市場國債收益率曲線大幅上行。具體來看，1-7月份，銀行間市場債券價格逐步回落，各期限債券收益率均呈上升趨勢，銀行間債券市場國債收益率曲線總體上行增陡；7月中下旬至8月末，由于市場預期發生變化，國債收益率曲線隨之出現方向性變化，短期國債收益率略有上升，中長期國債收益率大幅下降，銀行間債券市場國債收益率曲線總體呈現平坦化趨勢；此后，銀行間債券市場國債收益率曲線總體上行，至年末長期國債收益率已基本恢復到7月下旬水平，而中短期國債收益率上升幅度相對更大，國債收益率曲線進一步平坦化。
四、市場參與者：投資者數量不斷增加，市場參與者類型更加豐富
2007年，銀行間同業拆借市場參與者包括銀行、證券公司、財務公司、農聯社、城市信用社、信托公司等多種類型機構投資者717家，比2006年末增加14家。銀行間債券市場共有市場參與者7095家，包括銀行、證券公司、基金、保險機構、非銀行金融機構、信用社和企業等，比2006年末增加656家。
2007年7月份，人民銀行發布《同業拆借管理辦法》，將信9托公司、金融資產管理公司、金融租賃公司、汽車金融公司、保險公司、保險資產管理公司等金融機構納入同業拆借市場參與機構范圍。截至年底，已有5家信托公司進入同業拆借市場。2007年，銀行間債券市場參與者保持了近年來的快速增長勢頭，主要趨勢是投資者進一步豐富，非金融企業與資金集合型投資主體增加較多。在2007年新增的市場參與者中，企業新增490家，基金新增75家，信用社新增47家，銀行新增19家，保險機構新增9家，證券公司新增5家。銀行間債券市場參與者的快速增長表明，隨著銀行間債券市場創新產品的推出和基礎設施的完善，市場層次更加豐富，運行效率進一步提高，銀行間債券市場的影響日益擴大，正在吸引越來越多的非金融企業與金融機構積極參與市場活動。
五、柜臺交易：商業銀行柜臺業務運行平穩
2007年，商業銀行柜臺業務運行平穩。主要特點如下：一是商業銀行柜臺記帳式國債業務試點范圍擴大。新增招商銀行、民生銀行、北京銀行和南京銀行四家試點銀行。二是商業銀行柜臺記賬式國債交易品種增加。2007年所有關鍵期限的國債全部納入柜臺交易品種，并通過柜臺發行6期特別國債。目前，柜臺交易的券種已從7年期擴大至1年、3年、7年、10年和15年期五個品種，柜臺市場交易的國債數量達到33只，較2006年增加18只。三是成交量有所下降，新增開戶數繼續增加。2007年股票市場活躍，股指大幅上揚，吸引了眾多個人投資者和閑散資金，柜臺市場國債交易量下降，全年累計成交47.05億元，同比減少44.3%。2007年柜臺新增開戶數繼續增加，為38.16萬戶，商業銀行網點增加，柜臺市場的影響力逐步擴大。
六、股票市場：股票指數大幅上揚，交易量增加
2007年，股票市場總體大幅上揚。股票指數創歷史新高后在高位震蕩調整。股票市場交易量增加。
年初，上證指數持續上行。在連續突破3000點、4000點兩個關口后，5月29日上證指數報收于4334.92點，創歷史新高。5月30日上調印花稅稅率至3‰，受此影響，滬深股市放量下跌，上證指數當日收于4053.09點，下跌6.50%。此后近兩個月，股票市場呈現寬幅震蕩調整走勢。8月初，股票市場開始新一輪的上揚，股指快速上行，10月16日上證指數收于6092.06點，為歷史最高點，此后，上證指數沖高回落，大幅回調至5000點附近后再次寬幅震蕩調整。年末上證指數收于5261.56點，較年初上漲2545.84點，漲幅為93.74%。隨著股票市場的發展，股票市場的直接融資功能進一步提升。大盤新股持續發行，交通銀行、建設銀行、中國遠洋、中石油等在國內A股市場上市，2007年，A股新股發行117家，A股新發籌資4552億元。
2007年，股票市場成交量放量增加。全年累計成交460556.2億元，為2006年總成交量的5倍。
|
