筆者短期內不看好大盤藍籌，而看好ST股。
股市八二現象重演，必然伴隨著股指的下滑。已經很少有成熟的投資者看股指了，那是幻像，對投資毫無幫助。不過，市場仍然相信監管層會看緊股指，并要根據股指把握政策節奏。
這絕不是因為監管層愚蠢，而是因為監管層無法可施。股市的總市值與金融密切相關，尤其與廣義貨幣M3大有關聯，如此任由股指飛上天，廣義貨幣就難以控制。另一方面，如果今年的股指期貨要推出，股指就必須回到一個合適的點位，調整大盤股以少量的流通股操控巨無霸股份，無疑是成本低廉見效最快的方式。從這方面來說，大盤藍籌股是最好的調控工具，中小股反而難以駕馭。
目前的種種跡象對大盤藍籌股都不構成太大的利好。第一，只要股指期貨沒有推出大盤股風險就不會過去，第二，大批的上市資源會分散大藍籌資金，管理層在推出一個又一個上市資源的概念，從創業板、紅籌股到海外上市公司，直到大非的大規模減持，暗示著調控工具的無休無止，以巨量的上市資源稀釋目前股市的資金濃度，而那些大盤股就是首當其沖的受損者。當然，只要推出股指期貨塵埃落定，那么，大盤藍籌就會進入一輪拉升期，但不把股市稀釋到一定程度，政府絕不會推出股指期貨，任由股市陷入大資金控制的危險境地。第三，正因為期指預期不明，因此大盤藍籌股在本輪再此成為機構減倉的重點。逢低吸納藍籌股籌碼是既定方針，打壓與洗盤可以想像。
筆者看好ST股，似乎違反價值投資者的理念，但事實證明，在一個基本沒有退出機制的市場，ST股是裝資產的最好的殼，發現并且投資負債率不那么高、股權相對清晰或是地方政府大力扶持的ST公司，就是中國股市獨有的價值投資。
借殼與重組會是中國資本市場近兩年的主題曲之一。2008年1月12日，證監會主席尚福林在一個論壇上強調：將推動上市公司并購重組。目的是推動資源在不同行業的優化配置，引導和支持創新要素向高技術企業聚集。自由退市意味著上市與監管機制的整體調整，在目前的管制態勢與誠信不彰的情況下，退市不會成為管理層的主動選擇。相反，重組與借殼才是于借殼公司、ST公司、地方政府、投資者四方均有利的政策選擇。
自今年1月1日以來，已經有二十多家ST公司公布了并購重組的公告，延續2007年中國牛股神話已現端倪。2007年全年，上證綜合指數累計漲幅大約為90%。其中，累計漲幅超過500%的股票有28只，其中半數依靠資產重組來實現，十大牛股8只與并購重組有關，其中6只是借殼ST股上市與資產注入的重組股。2008年這一勢頭不會退卻。
2008年還有一個外在的影響因素，將使ST股如虎添翼，那就是信貸緊縮政策。雖然每個季度具體的信貸比例似乎并不那么準確，但有一點可以肯定，那就是從緊的貨幣政策不會改變，企業貸款難、貸款利息提升將是普遍現象。因此，今年市場資金博弈的一個主導方向就是如何比拼哪個企業能以較低的價格獲得融資，而ST股的殼再次成為溝通直接與間接融資市場的中間橋梁。
通過ST股，不僅可以使借殼企業獲得夢寐以求的上市融資機會，還可以通過上市公司的資產的抵押擔保，直接獲得銀行的間接融資，其融資信貸額度被成倍放大，從10億到100億的可能性不是沒有。上市企業之殼一頭通向證券市場，一頭通向金融市場，這是一個讓人匪夷所思的聚寶盆，而ST公司最有可能在一夜之間，烏雞變鳳凰。
目前我國的資本市場，只有兩類公司會讓投資者得到厚利。一是創業板上市公司的原始股東，高科技概念是最能造就“市夢率”概念的市場；第二，是有借殼與重組概念的公司，尤其是ST公司，由于目前的上市、退市、監管機制難以徹底變更，因此ST公司就成為資金印刷機器。而大盤藍籌股由于與資本金融市場大局密切相關、關系到金融衍生產品的生死成敗，會處于密切的監管之中，其上下幅度恐怕有限。
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