年通脹目標(biāo)的確定，對(duì)于穩(wěn)定通脹預(yù)期起著重要作用。在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已明確將“防止物價(jià)由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通脹”作為今年宏觀調(diào)控目標(biāo)之一的情況下，合理確定2008年的年度通脹目標(biāo)，對(duì)于保證宏觀調(diào)控的主動(dòng)性，其意義尤為重大。
綜合考慮去年翹尾因素、今年預(yù)期新漲價(jià)因素以及人們的可接受性，筆者認(rèn)為，今年的年度通脹目標(biāo)應(yīng)確定為控制在5.0%以內(nèi)為宜。
今年翹尾因素在3.1%左右
由于同比數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)技術(shù)上的原因，上年價(jià)格變動(dòng)會(huì)影響到下年價(jià)格統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的讀數(shù)；上年越靠后的新漲價(jià)因素對(duì)下年讀數(shù)的影響就越大。這現(xiàn)象被稱為“翹尾因素”。2007年的糧價(jià)不僅延續(xù)了2006年下半年以來的上漲，而且5月份后還出了豬肉和鮮蛋價(jià)格的急劇大幅上漲。因此，2008年的同比CPI讀數(shù)將不可避免地會(huì)受到翹尾因素的巨大影響。
據(jù)測(cè)算，如假定去年12月CPI環(huán)比漲幅為0.7%，那么，今年四個(gè)季度所受翹尾因素影響大小就分別為4.9%、4.5%、2.3%和0.7%；翹尾因素影響最大月份出現(xiàn)在1月，為5.5%；今年全年所受翹尾因素將達(dá)3.1%，比去年的1.7%高出了1.4個(gè)百分點(diǎn)。由此看來，繼續(xù)采用我國(guó)前幾年確定的、被國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)者從經(jīng)驗(yàn)上認(rèn)為最適度的通脹率3.0%作為目標(biāo)通脹率已不現(xiàn)實(shí)。
三股力量決定新漲價(jià)因素
在今年的新漲價(jià)因素中，三股力量將起著主要決定作用，即國(guó)內(nèi)食品價(jià)格、要素價(jià)格改革和國(guó)際大宗商品價(jià)格。
——我們的分析表明，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度與我國(guó)食品價(jià)格走勢(shì)高度同步。經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)將成為抑制食品價(jià)格上漲的主力。
——推進(jìn)要素價(jià)格改革已成共識(shí)，2008年將毫無疑問地是一個(gè)“要素價(jià)格改革年”。
——國(guó)際大宗商品價(jià)格可能高位運(yùn)行，但漲幅將趨緩甚至回調(diào)。考慮到各方均對(duì)今年全球經(jīng)濟(jì)減速形成共識(shí)，在缺乏強(qiáng)有力需求支撐的情況下，國(guó)際原油和金屬價(jià)格持續(xù)大幅攀升的可能性并不大。更為重要的是，如果未來人民幣升值步伐相對(duì)加快，國(guó)際大宗商品價(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)的傳導(dǎo)也將進(jìn)一步減弱。
——新漲價(jià)水平估計(jì)。綜合以上可能構(gòu)成2008年新漲價(jià)因素的三股主導(dǎo)力量，一個(gè)初步的判斷是：2008年的新漲價(jià)幅度最高應(yīng)當(dāng)不會(huì)超過2007年全年3.0%的水平。為了能夠大致推測(cè)出2008年的新漲價(jià)因素，筆者采用三種方法：
第一種方法，鑒于發(fā)動(dòng)時(shí)機(jī)、發(fā)展軌跡、轉(zhuǎn)折點(diǎn)等方面都極為相似，我們認(rèn)為，選擇上一輪通脹逐步回落后的2005年新漲價(jià)因素作為對(duì)2008年新漲價(jià)因素的估計(jì)可能是比較合適的。第二種方法，考慮歷史均值本身在統(tǒng)計(jì)意義上所具有的代表性，我們同時(shí)也選擇了以2001年以來各月環(huán)比歷史均值作為2今年新漲價(jià)因素的另一種估計(jì)。第三種方法，如果下半年政府開始逐步推出調(diào)價(jià)措施，那么，措施逐項(xiàng)交錯(cuò)推出，使得各月環(huán)比上漲具備了基礎(chǔ)，這可能會(huì)使總體CPI的環(huán)比演進(jìn)態(tài)勢(shì)與2006年非常接近，因此，我們也將采用2006年的新漲價(jià)因素進(jìn)行估測(cè)。
按照上述三種方法，所測(cè)得的2008年可能的新漲價(jià)因素分別為1.0%、0.7%和1.1%（相應(yīng)的2008年年通脹率可能分別為4.1%、3.8%和4.2%）。因此，為給宏觀調(diào)控留下一定回旋余地，將2008年新漲價(jià)因素控制在2.0%以內(nèi)應(yīng)該是可能的。結(jié)合前文測(cè)得的翹尾因素3.1%，2008年全年CPI目標(biāo)值就大致為5.0%。這一水平雖然不是此前我國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家所認(rèn)為的最適度通脹率，但也是他們認(rèn)為的可容忍的上限。給定這樣一個(gè)過去已經(jīng)認(rèn)可的經(jīng)驗(yàn)水平，比另行給出一個(gè)新數(shù)據(jù)，會(huì)更有利于穩(wěn)定通脹預(yù)期。
采取措施確保目標(biāo)實(shí)現(xiàn)
確保全年CPI上漲控制在5.0%以內(nèi)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，需要多種政策措施的協(xié)調(diào)配合。“翹尾因素”是歷史，只有“新漲價(jià)因素”是來年逐步形成的。因此，保證5.0%年通脹目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的措施，實(shí)際上就轉(zhuǎn)化為如何穩(wěn)定新漲價(jià)因素的問題。
筆者認(rèn)為，在未來的宏觀調(diào)控中，應(yīng)當(dāng)做到：第一，確保經(jīng)濟(jì)增速適度回調(diào)，同時(shí)繼續(xù)加大對(duì)“三農(nóng)”支持力度，保持糧食和肉禽繼續(xù)穩(wěn)產(chǎn)、高產(chǎn)，確保供給。第二，高度關(guān)注食品貿(mào)易。未來仍要密切監(jiān)測(cè)進(jìn)出口動(dòng)態(tài)，高度重視食品貿(mào)易政策的適時(shí)、適度、靈活調(diào)整，最大可能削弱國(guó)際市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)食品價(jià)格的影響。第三，要素價(jià)格改革應(yīng)統(tǒng)籌兼顧，避免一哄而起。
從更長(zhǎng)期來講，我國(guó)食品價(jià)格上漲本質(zhì)上也是一種貨幣現(xiàn)象，因而，嚴(yán)格控制貨幣供給量對(duì)于穩(wěn)定中長(zhǎng)的通脹則是最為根本的。
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