新的一年即將來(lái)臨。2008，新的投資機(jī)會(huì)潛藏在哪里？一匹匹黑馬最有可能從哪些行業(yè)奔出？重點(diǎn)鎖定什么上市公司？循著各家券商精心打磨的研究報(bào)告，投資者不妨借他人慧眼甄別一下自家籃子里的股票。
造紙行業(yè)：龍頭公司機(jī)會(huì)大。
國(guó)聯(lián)證券認(rèn)為,2007年10月31日發(fā)改委公布的《造紙產(chǎn)業(yè)政策》明確支持國(guó)內(nèi)企業(yè)通過(guò)兼并、聯(lián)合、重組和擴(kuò)建等形式，發(fā)展10家左右100萬(wàn)噸-300萬(wàn)噸具有遷進(jìn)水平的制漿造紙企業(yè)，發(fā)展若干家年產(chǎn)300萬(wàn)噸以上跨地區(qū)、跨部門(mén)、跨所有制的、具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型制漿造紙企業(yè)集團(tuán)。國(guó)聯(lián)證券認(rèn)為，在此背景下，可關(guān)注行業(yè)或子行業(yè)中的龍頭企業(yè)，晨鳴紙業(yè)、華泰股份等規(guī)模較大的龍頭企業(yè)。其次，林紙一體化發(fā)展道路已成共識(shí)。上市公司中涉及林紙一體化概念的有岳陽(yáng)紙業(yè)、美利紙業(yè)、華泰股份、晨鳴紙業(yè)、景興紙業(yè)。第三，關(guān)注景氣度較高或者開(kāi)始回暖的子行業(yè)，看好白卡紙、文化紙、銅版紙等子行業(yè)。相關(guān)公司主要是太陽(yáng)紙業(yè)、博匯紙業(yè)和晨鳴紙業(yè)。
公路行業(yè)：將長(zhǎng)期向好。
長(zhǎng)江證券認(rèn)為，內(nèi)需釋放、外貿(mào)強(qiáng)勢(shì)、路網(wǎng)效應(yīng)、計(jì)重收費(fèi)、資產(chǎn)注入等是公路行業(yè)最值得關(guān)注的熱點(diǎn)。其中，重點(diǎn)公路公司的內(nèi)生性增長(zhǎng)潛力巨大：資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良；成本控制能力出色；政府支持力度較大。具體而言，重點(diǎn)公司路產(chǎn)流量增長(zhǎng)快速而穩(wěn)定，2008年EPS平均增長(zhǎng)率大約在20%左右，兩稅合并將短期內(nèi)略微影響皖通高速、贛高速、深高速的增長(zhǎng)速度，但其2009年將恢復(fù)快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，其余公司則將受惠于兩稅合并。重點(diǎn)公司08年P(guān)E值有20倍，與香港和國(guó)外的同類(lèi)上市公司基本處于同一水平，估值洼地較為明顯。有關(guān)經(jīng)營(yíng)性公路收費(fèi)權(quán)轉(zhuǎn)讓的法規(guī)一旦出臺(tái)，將給重點(diǎn)公司打上興奮劑。
鋁行業(yè)：鋁價(jià)上漲預(yù)期強(qiáng)烈。
光大證券認(rèn)為，中國(guó)原鋁市場(chǎng)受關(guān)稅政策的影響較大，對(duì)此，國(guó)內(nèi)鋁材出口需要一定的消化時(shí)間，2008年初，鋁材出口有望恢復(fù)性增長(zhǎng)。鋁行業(yè)的戰(zhàn)略性投資機(jī)遇來(lái)自以下幾方面：一是成本持續(xù)改善。主要表現(xiàn)為鋁土礦自給率提升、建設(shè)自備電廠。二是行業(yè)整合加速。主要表現(xiàn)為優(yōu)勢(shì)企業(yè)在周期底部實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)張。三是鋁價(jià)的認(rèn)識(shí)過(guò)程。2008年中期，鋁價(jià)上漲預(yù)期強(qiáng)烈，存在超市場(chǎng)預(yù)期的可能性；2008年底，鋁價(jià)重回上漲周期。這將給鋁業(yè)上市公司帶來(lái)快速發(fā)展空間。
電力行業(yè)：收入增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯。
對(duì)此，申銀萬(wàn)國(guó)表達(dá)了兩個(gè)觀點(diǎn)。首先電力企業(yè)收入增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯，對(duì)燃煤成本及非燃煤成本控制能力不斷提高。在行業(yè)景氣度逐步見(jiàn)底回升的背景下，電力集團(tuán)資產(chǎn)注入的動(dòng)力增強(qiáng)，進(jìn)一步提升行業(yè)景氣度。目前燃煤價(jià)格上漲幅度早已達(dá)到煤電聯(lián)動(dòng)要求，在國(guó)家維持能源價(jià)格高位運(yùn)行的環(huán)境下，預(yù)計(jì)2008年上調(diào)電價(jià)的可能性仍然存在。總體來(lái)看，電力企業(yè)盈利能力對(duì)煤炭的依存度在減弱，而煤電聯(lián)動(dòng)機(jī)制的存在很大程度上降低了成本變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。在未來(lái)水、火電機(jī)組比例逐步優(yōu)化以及火電機(jī)組能耗水平下降的大背景下，預(yù)計(jì)電力行業(yè)耗煤增速將從2007年約14.6%，下降到2008年的12.4%、2009年的10.7%左右。其次，在電力行業(yè)“上大壓小”的政策環(huán)境下，制造費(fèi)用、人工費(fèi)用等非燃煤成本逐步下降。同時(shí)由于電力企業(yè)穩(wěn)定現(xiàn)金流特征，使得其能靈活使用各種金融工具來(lái)降低融資費(fèi)用。綜合來(lái)看，在電力行業(yè)利用小時(shí)數(shù)逐步回升的趨勢(shì)下，電力企業(yè)抵御煤炭?jī)r(jià)格上漲的能力在增強(qiáng)。從服務(wù)區(qū)域的電力供需情況，以及企業(yè)對(duì)燃煤成本的控制能力和管理能力來(lái)看，可以關(guān)注長(zhǎng)江電力、華能?chē)?guó)際、國(guó)投電力、國(guó)電電力、粵電力。
裝備制造業(yè)：長(zhǎng)景氣周期之中。
中信證券認(rèn)為，中國(guó)正處于重化工業(yè)中期，制造業(yè)是工業(yè)化的主力軍，裝備制造業(yè)更是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“發(fā)動(dòng)機(jī)”。國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)需求、國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和我國(guó)政府對(duì)機(jī)械行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策支持是機(jī)械行業(yè)快速發(fā)展的長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)力。在重工業(yè)化階段，我國(guó)機(jī)械行業(yè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期拉長(zhǎng)、波動(dòng)幅度降低，行業(yè)處于長(zhǎng)景氣周期之中。雖然面臨鋼鐵等要素價(jià)格上漲壓力，但前兩年，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)和專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)的毛利率不降反升，表明我國(guó)在機(jī)械設(shè)備制造上的技術(shù)進(jìn)步可大大緩解成本上升壓力。子行業(yè)中，機(jī)床行業(yè)，尤其是大型、高檔、精密、數(shù)控機(jī)床，處于景氣周期的上升初期；造船行業(yè)處于短期和長(zhǎng)期景氣周期的上升階段；工程機(jī)械行業(yè)處于短期景氣周期的高峰，2008年增速將在30%左右；重型機(jī)械行業(yè)處于短期景氣周期的高峰；機(jī)械零部件行業(yè)處于短期景氣周期的下降階段。
房地產(chǎn)行業(yè)：房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲。
中金公司表示，調(diào)控不會(huì)逆轉(zhuǎn)供求矛盾，2008房?jī)r(jià)將繼續(xù)上漲。人民幣長(zhǎng)期升值、通脹預(yù)期、消費(fèi)強(qiáng)勁擴(kuò)張、城市化和人口紅利等因素，仍將為2008年的房地產(chǎn)市場(chǎng)帶來(lái)價(jià)值重估潛力。目前，政策面試圖通過(guò)收緊銀根、嚴(yán)打開(kāi)發(fā)商囤地、推行廉租房和經(jīng)濟(jì)適用房等舉措，抑制房?jī)r(jià)上漲速度。但銀行貸款只占開(kāi)發(fā)商資金來(lái)源20%，而且，政策面將反過(guò)來(lái)催促業(yè)績(jī)更快釋放和行業(yè)集中度進(jìn)一步提高。因此2008年房地產(chǎn)業(yè)仍有60%的盈利高增長(zhǎng)。（家路美）
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