| 2008年最耀眼的14只牛股名單 |
| 中國發展門戶網 www.chinagate.com.cn 2007 年 12 月 21 日 |
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利潤增長有動力也有壓力
利潤增長是市場定價的基礎，2007年前三季度，可比的1263家公司中，凈利潤同比增長64.84%，扣除非經常性損益后為63.55%。2007年三季報中投資收益占稅前利潤額的比例為20.35%，同比提高一倍。由于新的會計準則實施，以及證券市場股票投資收益的增加，使利潤構成中投資收益占比大幅提高是主要原因。由于上市公司利潤增長出現增幅減緩趨勢，因此2008年業績能否繼續增長就成為市場是否繼續享受高溢價的關鍵。
可見，決定市場利潤增長的因素主要在于中石油、銀行板塊和投資收益是否繼續增長，在投資收益出現減量的情況下，上市公司利潤增長將大打折扣。
從市盈率的角度看，以2007年12月12日的收盤價、2006年每股收益計算，A股整體靜態市盈率為58.37倍，上證A股歷史市盈率的波動范圍大體在20-60倍，目前的靜態市盈率已接近上限。按照2007年前三季度的收益情況估算，A股市場動態市盈率在39.22倍，也呈現一定的高估，如果2008年利潤增幅減緩，那么2008年市場最大的壓力來自于估值標準的修正。
技術分析：震蕩整固后再走強
月線或休整3-4個月
2007年11月，上證指數月K線收出1107點的長陰線(如圖)，是有史以來最大的一根月陰線。從歷史上看，之后的情況分為兩種：一種是繼續走低收陰，一般會下探年線甚至下穿年線；一種是次月收陽，之后或是震蕩或是走高，與年線的運行相對位置有關。
2007年11月收出長陰之后，如果12月再度收陰，那么未來指數(尤其是2008年一季度)將繼續下探年線并可能短暫下穿，當前年線的位置在4300點附近，如果下穿的話可能會到4000點。
如果2007年12月收小陽，表明指數的下壓力度并不是很大，考慮到目前指數與年線仍有明顯的向上偏離，需要時間等待年線跟上，按照年線的上移速度(約每月300點)與當前指數的位置(估算年收盤5400點)，可能需要3-4個月的時間，也就是說2008年的前3-4個月，指數的整體走勢可能是在5400點上下震蕩(5000-5500點區域)，之后再展開上升。
將在4300-6500點運行
上證指數從1990年底創建以來雖然經過幾次大起大落，但總體運行保持向上，圖形上表現為一個大的上升通道，這種上行的節奏在2007年出現改變。2007年初，上證指數突破原有的上升通道上軌，呈現出加速上升，這種現象說明股票市場進入新的運行周期，即快牛走勢；由于上升加速過快，之后出現的震蕩也將比較劇烈，但由于牛市趨勢得到進一步加強，未來出現的調整只是修正上行的速度。
2007年11月的下跌調整已經抵達上升通道下軌，指數在下軌位置獲得支撐反身而上，調整低點探明，但只有越過中軌才意味著走勢轉強，目前還有距離，也就是說未來一段時間，指數更多表現為震蕩鞏固，為之后再度走強蓄勢。當然如果指數出現跌破下軌的情況，則將進一步向下尋求支撐(可能在4000點一線)，當前陡峭的上升通道也將被破壞，指數的運行節奏將再度改變，調整的時間也將相應延長。預計2008年上證指數將運行在4300-6500點區間內。
投資機會：消費板塊最耀眼
首先把握消費的投資機會，由于居民收入增長和稅收改革，市場中受益最大的是消費板塊；其次把握技術創新的投資機會，借上半年設立創業板的東風，關注有技術內核的科技股和具備創投價值的部分含權股；當然，我們堅信設立股指期貨依然是市場建設的重大舉措，2008年將適時推出股指期貨，從而再次激活大盤股的投資機會。
而以央企為代表的資產注入將貫穿市場的始終，而且注資行為將由央企向省市屬央企蔓延，從而使市場的重組概念表現非常活躍。當然受人民幣升值利好的航空運輸服務業和造紙及紙制品業也將有強于大市的表現。
商業零售：百貨業最具價值
中國零售業開始進入高速發展階段，商務部預測，2010年以前，社會消費品零售總額至少將保持在11%~15%的增幅。在零售業的整體繁榮預期下，百貨業最具有投資價值。其次，二三線城市的投資空間巨大。
2008年零售板塊有六個主要題材值得關注：奧運題材、并購題材、重組題材、資產注入、兩稅合一、自有物業。從業績上看，行業全年增長已成定局。預計2008年的營業收入增長率不會低于25%，凈利潤增長率不會低于60%。2008年板塊的動態市盈率大致為33倍。
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| 來源： 東方早報 |
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