由于CPI指數大幅上漲加劇了美國經濟衰退的風險，同時也降低了聯儲在下個月降息的可能性，市場情緒因此備受打壓，上周五美國股市低收。周一滬深大盤股指低開低走，單邊震蕩回落，成交量同比基本持平。綜盤滬綜指下跌131點，報收4876點，深成指報收16119點，跌364點。兩市成交1570億，有一定的放大跡象。今日上漲486家，兩市漲多跌少。
盤中再現冰火兩重天走勢，一邊是大市值個股今天對指數的拖累仍然比較明顯金融、地產等權重板塊深幅調整，地產板塊跌幅較大，多數地產股跌幅接近9％，其地產指數今日跌幅達到7.78％，一線地產股萬科A一度接近跌停。金融指數下跌5.76％，加上中石油再度考驗30元整數關，權重股的集體發威導致指數預漲無力，指數面臨嚴峻的考驗。由于近期金融地產受到政策影響較大，相信這種做空應該是一種戰略性做空近期可盡可能回避。另外一邊以消費、商業、網絡、奧運為主線的抗通脹板塊整體上揚，成為目前最主要的市場熱點，市場結構性分化顯著。以上幾個板塊個股表現極為活躍，諸如傳播指數漲幅4.9％，與大盤指數形成鮮明的對比。2008奧運對我國經濟的推動作用也將非常明顯，奧運概念估計也將逐步升溫，奧運對于處于大國的中國未來經濟影響將弱于小國，奧運會對舉辦城市的經濟促進作用將會持續多年，對當地旅游、商業等產業的促進作用最大。關注與奧運密切相關的北京旅游和商業零售公司等的投資機會。上周以來，商業連鎖板塊等消費類品種表現較為活躍，十七大報告中明確指出要繼續擴大內需，消費需求的高速增長未來有望持續，零售行業處于景氣周期中，優質的商業零售上市公司有望從中獲益，投資者可以對商業連鎖板塊之中潛力個股進行充分挖掘。
由于宏觀調控壓力加大，外圍股市動蕩加劇，市場擴容加速，而目前市場各方持股心態依然較為脆弱，這都決定了股市仍有調整壓力。但另一方面宏觀經濟向好，明年上市公司業績高速增長仍有望保持，人民幣的加速升值等利好因素使得牛市的根基并未根本性改變。經過持續的下跌后市場風險已得到了相當的釋放，短線大盤仍可能振蕩反復。從技術角度分析，由于地產、銀行板塊的拖累，今日滬指震蕩下行走勢。從K線形態上看，半年線及均線系統再度對股指形成反壓，短線仍有下探前期低點的可能。大盤在半年線附近再度遇到強有力的支撐，股指在跌破120天線后，出現二次探底的情況比較明顯，作為重要中線強弱的分水嶺，收復120天線后對市場是否已經再度轉強極為重要。日線中MACD指標形成的金叉繼續存在，開口靠攏，紅柱變短，成交量放大。BOLL指標顯示，股指在中軌線附近出現震蕩，BOLL通道口出現縮窄的現象，說明市場存在著變盤的機會。從今日放量下跌來看，下檔接盤良好，而且銀行、地產的快速下跌，在技術上有反彈的需要，本周將再次面臨30日均線的考驗，隨著30日均線的下移，壓力點由5200點逐漸向5100點附近靠攏，在這個位置就需要觀察量能的配合情況。而5200點作為前期對市場壓力的一個重要參考，由于經過一次試探，實際的壓力預期降低。因此本周關注的焦點最主要集中在30日均線對指數的壓力上。另外周三申購資金解凍，不排除短線主力資金明日做多的可能，預計明日股指會低開高走。（野村證券/賈健）
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