中鐵在斗狠，斗的哪門子狠？國資壟斷企業與市場估值之狠，先A后H第一股之狠。中鐵上市，反映出一連串的政策導向。
中國中鐵IPO遭到的質疑不無道理：將福利費用沖減轉回管理費用的11.74億元，變相增加營業利潤，以滿足上市要求。即使按照上半年凈利潤5.8億元計算，中鐵市盈率仍高達84.16倍。
無庸置疑，這不是一家好公司，卻是一家擁有明確壟斷紅利與未來預期的公司，不要忘了，幾大國有銀行在注資上市前同樣處于破產邊緣。對中鐵的質疑就市場邏輯來說值得肯定，就戰略而言則是短視的。如果按照純粹的市場邏輯，中國的許多國有大型企業都不值得投資，豈止中鐵。但那些投資者尤其是戰略投資者都獲得了不菲的收益，這或許就是中鐵賣高價的理由。說白了，賣的是壟斷和預期，賭的是中國經濟的長遠發展前景。
預期來自于以下事實：我國經濟雖然一只腳跨入了資本時代，另一只則仍停留在鐵路、公路大建設時代，將當下的美國與19世紀中葉的美國合于一身。鐵路時代，美國資本市場也是鐵路股橫行，投資者或大賠或大賺。不管賠賺，都反映了一個時代的經濟熱點。與美國當時鐵路建設各路諸侯齊上馬不同，中鐵是我國鐵路建設行業的壟斷企業，同時還涉足公路、橋梁、隧道及其他市政工程，成為鐵路大建設時代的唯一亮點。目前鐵路網的大建設，此后還有鐵路網的電氣化改造，從目前的45%上升到100%，概念一個接著一個，讓人無法抵擋。
中鐵的報表反映出其資金鏈極端緊張。按照我國《中長期鐵路網規劃》，到2020年前，全國鐵路建設的資金總需求高達2萬億元，平均每年需投資1300億元左右，而目前全國鐵路每年投資規模僅為500億元左右，存在巨大的資金缺口。為此，鐵道部也曾設想過擺脫現有的幾乎完全依靠國家投資的融資模式，吸引外資與民資參加鐵路建設，終因壟斷不肯放權而失敗。
在全國經濟工作會議明年實施穩健的財政政策和從緊的貨幣政策，市場資金趨緊、股市大牛被抑制以平衡匯率急升勢頭的關鍵時刻，中鐵以高市盈率上市，無疑宣告了政府對于關系國家基礎設施、解決經濟發展瓶頸的大型國有企業將網開一面。中鐵的壟斷地位將得到強化，考慮到中鐵此次融資額遠遠不敷建設所需，政府的財政投入、公司債的發行等扶持力度還將加大。
更重要的，中國中鐵還是先A后H的第一單，直接決定了A股定價權爭奪戰的成敗。按照慣例，政府會對這樣的決定性戰役傾其所有以求成功。讓中國中鐵這樣一個負債率過高的公司背負奪回A股定價權的使命確實過于沉重，好在背后有源源不斷的后援團，鐵道部手中擁有的土地、酒店等就是源頭活水，在資本時代同樣是一本萬利。中鐵之所以高調突出自己的房地產業務，是為了向市場亮出自己的王牌。
從市場反映來看，中國中鐵在內地以及兩天后在香港市場都會取得不俗的戰績。境內按發行價上限4.8元發行，實際募集資金224.4億元；在香港市場發售H股33.26億股，按發行價上限5.78港元發售，集資額192.24億港元，在香港市場公開發售部分其獲得逾300倍的超額認購。
中鐵發行之際，A股市場回暖，機構投資者紛紛入場建倉友情出演“扛鼎”節目，機構對中鐵存在的問題有意漠視，拋棄贏利能力明顯更強的中石油而投身中鐵，顯然不是因為他們專業素質不夠。（葉檀）
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