近日，“港股直通車”已成為市場關注的焦點。尤其是在未來實施“港股直通車”計劃過程中可能面臨的諸多投資風險更引人關注。
第一，各項措施準備不足，突出了內地實施“港股直通車”計劃的不周全特征。“港股直通車”從提出至今，市場預期與爭論在不斷擴大。這可能源自于此項計劃推出缺乏周詳的準備與考慮，其中包括相關配套政策措施的準備倉促和對港股市場波動趨勢的預期不足等。
盡管從這一計劃出臺的初衷來看，是想通過擴大投資范圍來緩解和釋放內地金融及金融市場的結構性矛盾及投資風險。但是，卻忽略了對港股市場所面臨的市場環境和投資風險等考量。由于受“港股直通車”計劃即將實施的預期影響，港股市場出現了大幅上漲。如果一旦這一計劃正式實施，又可能會導致港股市場的大幅波動。這令我們想起當年內地B股市場開放前后的市場波動情形。由此，也突出了內地投資者進入港股市場可能面臨的潛在投資風險。
如果出現這一情況，這對于實施“港股直通車”計劃是相當不利的。當近期港股市場出現了這樣的波動趨勢時，又突出了我們對實施這一計劃的各項準備不足問題。
第二，目前港股市場的投資風險正在集聚，這預示了實施“港股直通車”計劃將面臨不利的外部市場環境。由于港股市場與美國金融市場之間的聯動性特征非常明顯，且因為外資投資港股市場一般都以美元交易、結算，這預示了港股市場更易受到美國因素（包括宏觀經濟、美元利率和美元匯率等）的影響，也暗示了未來港股市場波動的不確定性和投資風險。
如果此時實施“港股直通車”計劃，又可能會增加港股市場的不穩定性。因為，一方面，擴大內地對港股投資，將加大向美元傾斜的趨勢，人民幣升值與美元貶值又可能會引起港幣的不穩定性，這可能是推遲實施“港股直通車”的重要原因之一；另一方面，目前內地金融體系仍處于半開放狀態中，資本市場開放也是如此。如果內地實施“港股直通車”計劃，也將可能會形成香港市場中人民幣升值的不可控風險，這是不利于內地和香港地區經濟和金融穩定的。
第三，實施“港股直通車”計劃，需要協調內地和香港地區之間長遠和規劃性戰略的政策配合。一方面，內地和香港地區的金融市場存在著一定的差異，但兩地金融市場之間又缺乏彼此的合作性規劃，這一問題值得關注。
我國香港地區作為國際金融中心地位是舉世公認的，問題是如何借助香港地區作為國際金融中心地位來提升內地金融改革的開放效應，促進內地金融市場的規范與健全，并在戰略、策略等方面協調和整合兩地的金融發展。這樣，既可以促進內地金融改革和金融市場發展，又可以擴大香港國際金融中心規模和提升其實力與國際地位，并達到內地與香港金融市場之間“強強組合”的國際競爭優勢。當然，協調兩地之間的政策框架、結構組合，消除彼此之間差別所帶來的發展矛盾，關鍵是要制訂協調內地與香港地區金融發展的長遠和規劃性戰略計劃。
另一方面，從內地與香港地區金融發展來看，我國香港地區的優勢是更具市場化和國際化，如香港地區的黃金、股票、外匯等主要金融市場在國際金融市場中占據了重要位置，其影響也是相當引人注目的。相比之下，內地金融發展仍顯不足，特別是當前太注重金融規模發展，卻忽略了金融發展質量，這是內地金融改革中面臨的一個突出問題。
因此，目前我們不能簡單地仿效發達國家金融發展的諸多競爭優勢，而是更應當借鑒我國香港地區在金融發展方面已形成的諸多優勢（包括金融發展戰略、策略等），來逐步完善與健全內地的金融理念、金融制度及金融機制等，以此來尋求內地與香港地區金融的協調發展。 (譚雅玲
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