□民族證券 徐一釘
歷史經驗顯示，如果某年上證綜指10月月K線收出陽線，則意味著跨年度行情已經展開，1996年、1997年、2000年、2006年都是很好的例子。2007年，上證綜指10月內上漲了7.25%，如果上述規律依然有效，A股市場將迎來連續第三個跨年度行情。1996年、1997年、2000年、2006年，上證綜指10月K線收陽線后，隨后的11月分別漲跌5.75%、-3.45%、5.57%、14.21%。此外，1993年至2006年的14年中，11月份上證綜指月線11次拉出陽線，僅有4次拉出陰線。總體上看，11月份多方力量占據上風。
昨日滬深漲跌家數比是1440：94，A股市場又回到多數個股走勢活躍的格局。從技術上看，近兩個交易日漲幅居前的個股多數屬于近期持續調整、累計跌幅大、技術上嚴重超跌的股票。在工商銀行、中國聯通等“低價股”向上拓展空間后，中、低價股的價格優勢也吸引了短線資金的關注。目前主流資金關注的焦點依然是藍籌股，特別是在A股、H股做跨市套利的國內、國外資金，它們關注的焦點依然是A+H股。故此“八二”現象是暫時的，A股市場的主線依然是權重藍籌股，特別是那些A+H股中的權重股，中低價股活躍時間有多長將取決于A+H股短期調整何時結束。
回顧以往國際股市的狂熱可以發現，泡沫通常是在平均股價達到來年預計收入的50－60倍的水平時到達頂峰的。截止到10月31日，以2007年上半年業績做基數，滬深300成分股的加權動態市盈率為39.56倍。如果2008年上市公司業績增長30%，那么2008年滬深300成分股動態市盈率為30.43倍。按照這個標準衡量，A股市場出現的輕微泡沫尚可接受，A股市場整體上揚的趨勢不變。
目前上證綜指正在構筑998點以來第五個上漲途中整理平臺，從9月28日至今，在5462-6124點已整理了19個交易日，累計成交25869億元或換手42.33%。與前四個平臺的71.63%、219.39%、172.38%、251.26%換手率相比，在第五個平臺內積聚的能量尚顯不足，估計還將在該平臺中整理一段時間。
美國能源情報署發布的《2007國際能源展望》稱，從長遠看，國際原油價格將持續上漲，因此未來的20年內，煤炭將是世界上消費增長最快的能源。而對中國而言，未來幾十年內，煤炭仍將是最主要的能源。中國經濟持續高速增長，對煤炭的需求將保持強勁。煤炭運銷協會預計，到2010年底，中國煤炭供應缺口大約為1億噸，強勁的消費需求將是推動煤炭行業持續景氣的基礎。雖然國際原油創出93.80美元/桶歷史新高后回落，但隨著天氣逐漸變冷，市場供求將更加緊張，國際原油價格將維持在高位，甚至再創歷史新高。此外，隨著四季度供暖用煤需求高峰來臨，四季度動力煤價格仍將維持小幅上漲的趨勢，煤炭行業全年業績增長值得期待，四季度不妨對能源股（石油、煤炭）多一分關注。
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