在經歷連續4日回調之后，上證指數剛跌破5700點，但統計表明，眾多個股早已展開回調，七成個股回到5300點的水平，個股的分化相當明顯。盡管市場中長期趨勢看好，但短期的震蕩對不少個股來說同樣意味著較大的風險。
196只股票跌幅超過15%
最近一輪上升行情起始于9月27日，當日收復5400點，隨后行情強勢推進，至10月16日創出歷史新高，隨后展開連續回調。目前上證指數收于5667點，相對9月26日收盤時的5339點仍有6.2%的漲幅，但統計表明，已有七成個股跌破9月26日收盤價。
9月27日以來共有13個交易日，對于期間至少交易10個交易日的1360只A股（不含新發行股票），我們統計了區間漲跌幅。結果表明，共有985只股票出現下跌，占比為72%。由此可見，盡管大盤調整幅度還相對有限，但現實是已有大批個股提前展開回調。
我們進一步分析了其中跌幅超過15%的196只股票。從行業歸屬來看，“受災”較為嚴重的行業包括房地產（20只上榜）、醫藥生物（16只）、化工（16只）、機械設備（14只）。
房地產行業近期整體下挫主要是因為調控政策接連出臺。由于房價快速上漲與當前政策關注民生、建設和諧社會的導向并不符合，而且房價的炒作無疑也會降低各個城市的投資吸引力，因此市場擔心后續會有更多政策推出，進而導致一些土地儲備不足、資金實力有限的中小房地產公司出現大幅回調。化工、機械設備行業的入圍似乎有些不好理解，畢竟近期市場也涌現出眾多走勢強勁的個股，但具體觀察可以發現，這些走弱的個股多數業績不佳、前景也不樂觀。行業內部也加劇分化的走勢表明，在當前大盤處于高位、動態市盈率逼近心理上限之際，不僅行業判斷很重要，而且個股質地的遴選也尤為關鍵。
權重股“擠出效應”不可忽視
從此前建設銀行、中國神華兩只新股的發行來看，超級權重股給市場帶來的“擠出效應”確實不可忽視。例如建設銀行，該股招股公告日為9月11日，而上市日為9月25日，而觀察萬得銀行指數可以發現，在招股公告日之前的5個交易日指數已經開始轉弱，而公告日當日指數大跌3.7%，銀行指數直到9月27日才開始企穩回攻。統計表明，公告日至9月26日期間，寧波銀行、華夏銀行、交通銀行與中信銀行均出現了12%以上的跌幅。而中國神華發行期間也出現類似現象，其發行日（9月25日）至上市次日（10月10日）期間，國陽新能大跌19%，而大同煤業、開灤股份、神火股份等機構重倉的煤炭股也有10%以上的跌幅。
中石油已于周一發布招股說明書，按40億發行量、18元發行價計算，融資額有望達到720億元，并刷新此前神華以666億元創下的融資紀錄。以中石油極強的盈利能力和未來在指數中重要的地位，該股必是機構爭搶的對象。而周一盤面無疑已顯現出中石油帶來的“擠出效應”：與中石油同屬“綜合性石油天然氣”的中國石化下跌4.8%，而在同屬能源領域的煤炭行業中，前兩大權重股中國神華和西山煤電均大幅走低。昨日市場的大跌，應該理解為周邊市場調整、市場內在調整壓力釋放，以及中石油"擠出效應"等諸多因素共同作用的結果。
當然，在目前資金供應依舊充裕的背景下，權重股發行所帶來的"擠出效應"僅是短期影響而已。未來隨著市場企穩、新股發行上市完畢，良好的基本面仍將推動相關個股回歸升勢。
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