國家外匯儲備余額又增長了。雖然仍在增長，但細心的人便會發現快速增長的勢頭已經開始發生轉變，由快轉慢繼而保持相對穩定的局面不久或將顯現。
在央行最新發布的前三季度數據中，至9月末，國家外匯儲備余額為14336億美元，同比增長45.11%。
如果僅從同比的增長幅度來看，45.11%的增幅仍很嚇人，但基于目前外匯儲備總額總量的巨大，同比增長幅度的偏大在一定程度上可以理解。更何況是在中國外貿持續順差的背景下。
在上半年的外匯儲備數據公布時，筆者曾表示中國外匯儲備高增長不會走得太遠了，并認為增速將會放緩，短期的高點將會顯現。與上半年外匯儲備增長2663億美元相比，第三季度增長1010億美元，絕對數值有所降低。并且9月份外匯儲備僅增加250億美元，以通常下半年出口貿易會高于上半年的情況看，外匯儲備的確在各種因素和國家調控政策的影響下開始降低增長的速度。
保持國際收支平衡，抑制因外匯占款央行不得不大量投放基礎貨幣的局面一直是今年國家調控的重點之一。
從1999年到今年的不到十年時間里，我國外匯儲備從1999年的1450億美元增長到14336億美元，幾乎增長了十倍。從內部看來，得益于中國經濟的持續穩健高增長。從外部來看，外商也在不斷看好對中國的投資，外商直接投資額在不斷上升。商務部12日發布的統計數據顯示，今年前9月，全國實際使用外資金額472.19億美元，同比增長10.87%。
在當前，不管從國內還是國際來看，中國經濟的持續增長與外商的持續看好中國均會繼續。那么是否就意味著外匯儲備將一直這樣高增長下去呢？顯然，這是國情與現實所不允許的。
自從中國一舉超越日本成為全球第一大外匯儲備國后，中國的國際收支平衡壓力便更加巨大。保持一種穩定的外匯儲備狀況對于中國經濟未來的持續健康發展變得更加重要。因此，國家在近兩年里不斷擴大企業對外匯投資與使用的權限，擴大居民使用外匯的限額，同時更成立了國家外匯投資公司進行外匯的分流匯洪，加之近期頻頻放開QDII境外投資與額度申請，種種舉措均希望能拉住外匯儲備高增長的態勢。
從絕對數值目前仍在增長來看，可以看作是一種慣性的力量，各種因素的影響及效果將逐步顯現。15500億元人民幣特別國債的發行也并沒有一步到位，仍是根據市場情況逐步在發行。因此，從調控手段來看，國家仍是采取一種緩和的步子逐步地使外匯儲備保持相對穩定。
一方面要通過內部消化，一方面則是出境投資，而直接的投資如“港股直通車”，雖然仍未真正開始，但各方面的信息表明，已經就在眼前；此外，工行將于10月15日起正式推出一款新的代客境外理財產品——“富甲天下”，將直接投資于包括亞洲新興市場和印度、巴西、俄羅斯、中國香港的股票市場及全球債券市場三個投資主體。其中亞洲新興市場和印度、巴西、俄羅斯、中國香港的基金投資于成長最快的熱點股票市場，股票投資比例可達85%。這些直接泄洪的效果，相信在年底的外匯儲備余額中可以看出一二。
而人民幣的不斷升值顯然是未來較長一段時期內的事實。這在相當程度上肯定會對中國持續的順差產生影響，在較大程度上抑制順差數額的擴大。
總之，對于外匯儲備的高增長，不僅國家會不斷地進行調控，現實經濟也會進行相應的自我調節。(唐福勇)
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