中國(guó)證監(jiān)會(huì)昨日發(fā)布《上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》，自發(fā)布之日起實(shí)施。其規(guī)定上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)有利于減少關(guān)聯(lián)交易、避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、增強(qiáng)獨(dú)立性；應(yīng)當(dāng)有利于提高資產(chǎn)質(zhì)量、改善財(cái)務(wù)狀況、增強(qiáng)持續(xù)盈利能力。
為規(guī)范上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票的信息披露行為，證監(jiān)會(huì)昨日還同時(shí)公布了《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第25號(hào)——上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案和發(fā)行情況報(bào)告書(shū)》。
《上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》是對(duì)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》相關(guān)規(guī)定的細(xì)化。《實(shí)施細(xì)則》還明確指出，發(fā)行方案涉及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的重大資產(chǎn)重組的，重大資產(chǎn)重組應(yīng)當(dāng)與發(fā)行股票籌集資金分開(kāi)辦理。
根據(jù)《證券發(fā)行辦法》的規(guī)定，非公開(kāi)發(fā)行股票的發(fā)行底價(jià)為定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90%，實(shí)際發(fā)行價(jià)不得低于發(fā)行底價(jià)。此次公布的《實(shí)施細(xì)則》對(duì)上述規(guī)定進(jìn)行了細(xì)化，規(guī)定定價(jià)基準(zhǔn)日必須在董事會(huì)決議公告日、股東大會(huì)決議公告日和發(fā)行期的首日這三個(gè)日期中選取，股票均價(jià)的計(jì)算應(yīng)為充分考慮成交額和交易量因素的加權(quán)均價(jià)。同時(shí)，《實(shí)施細(xì)則》對(duì)以重大資產(chǎn)重組、引進(jìn)長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資為目的的發(fā)行和以籌集現(xiàn)金為目的的發(fā)行采取了不同的定價(jià)機(jī)制。
《實(shí)施細(xì)則》還明確了《證券發(fā)行辦法》中所稱“發(fā)行對(duì)象不超過(guò)10名”，是指認(rèn)購(gòu)并獲得本次非公開(kāi)發(fā)行股票的法人、自然人或者其他合法投資組織不超過(guò)10名。證券投資基金管理公司以其管理的2只以上基金認(rèn)購(gòu)的，視為一個(gè)發(fā)行對(duì)象。此外,信托公司作為發(fā)行對(duì)象，只能以自有資金認(rèn)購(gòu)。
《實(shí)施細(xì)則》允許發(fā)行人董事會(huì)、股東大會(huì)自行確定發(fā)行對(duì)象的具體名單、發(fā)行價(jià)格或定價(jià)原則、發(fā)行數(shù)量，體現(xiàn)了公司自決的市場(chǎng)化原則。同時(shí)規(guī)定，此類發(fā)行對(duì)象認(rèn)購(gòu)的股份應(yīng)鎖定36個(gè)月以上，這既符合長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資的本意，又可很大程度上避免因認(rèn)購(gòu)股票后可在短期內(nèi)拋售獲利而引發(fā)的不公平現(xiàn)象。
對(duì)于以籌集現(xiàn)金為目的的發(fā)行，應(yīng)當(dāng)在取得發(fā)行核準(zhǔn)批文后采取競(jìng)價(jià)方式定價(jià)。《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，最終發(fā)行價(jià)格和發(fā)行對(duì)象必須在取得發(fā)行核準(zhǔn)批文后，經(jīng)過(guò)有效的市場(chǎng)競(jìng)價(jià)產(chǎn)生。為確保充分競(jìng)爭(zhēng)，防止詢價(jià)范圍小、容易被操縱的現(xiàn)象, 非公開(kāi)發(fā)行的認(rèn)購(gòu)邀請(qǐng)書(shū)應(yīng)當(dāng)包含符合《證券發(fā)行與承銷管理辦法》規(guī)定條件的下列詢價(jià)對(duì)象：不少于20家證券投資基金管理公司；不少于10家證券公司；不少于5家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者。
《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第25號(hào)》（下稱《準(zhǔn)則》）根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》、《上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》制定，自發(fā)布之日起實(shí)施。
《準(zhǔn)則》要求上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)要求編制非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案，在上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票結(jié)束后，應(yīng)當(dāng)編制并刊登發(fā)行情況報(bào)告書(shū)。
非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案應(yīng)當(dāng)包括本次非公開(kāi)發(fā)行股票方案概要；董事會(huì)關(guān)于本次募集資金使用的可行性分析；董事會(huì)關(guān)于本次發(fā)行對(duì)公司影響的討論與分析等內(nèi)容。發(fā)行對(duì)象為上市公司控股股東、實(shí)際控制人及其控制的關(guān)聯(lián)人、境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者，或者發(fā)行對(duì)象認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行的股份將導(dǎo)致公司實(shí)際控制權(quán)發(fā)生變化的，非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案除應(yīng)當(dāng)包括發(fā)行對(duì)象的基本情況；附條件生效的股份認(rèn)購(gòu)合同的內(nèi)容摘要。
《準(zhǔn)則》強(qiáng)調(diào)，本次募集資金用于收購(gòu)資產(chǎn)的，非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案除應(yīng)當(dāng)包括上述內(nèi)容外，還應(yīng)當(dāng)披露目標(biāo)資產(chǎn)的基本情況；附條件生效的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同的內(nèi)容摘要等。
上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票結(jié)束后，刊登發(fā)行情況報(bào)告書(shū)至少應(yīng)當(dāng)包括本次發(fā)行的基本情況；發(fā)行前后相關(guān)情況對(duì)比；保薦人關(guān)于本次發(fā)行過(guò)程和發(fā)行對(duì)象合規(guī)性的結(jié)論意見(jiàn)等情況。
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