受周邊市場走低及基金獲利平倉打壓，上周五紐約原糖期價一度跌至1個月以來最低點。與此形成鮮明對比的是，鄭糖連續出現井噴行情，成交量節節攀升。其中，上周四白糖期貨成交逼近100萬手，創該品種上市以來的天量；當日鄭商所成交亦創142萬手的歷史紀錄，其中鄭糖貢獻了70％。
周遭走低 拖累原糖
外盤方面，受次優級按揭貸款危機愈演愈烈影響，上周原油市場走弱，直接導致紐約期貨交易所（NYBOT）原糖期價持續下滑。其中10月合約10日收盤下跌29點，報9.54美分/磅；3月合約下跌25點，收報9.84美分/磅。另據國際糖業組織（ISO）稱，2007/08榨季全球的食糖剩余很有可能要超過1000萬噸（ISO將在8月底公布其對2007/08榨季全球食糖供求的首次預測數據）。5月份時該機構曾預計2006/07年度（當年10月至次年9月）的全球食糖供應過剩量為910萬噸。
無獨有偶，中國糖業協會日前發布的簡報也預計，進入8月后，雖不排除國際糖價在外部因素（如油價、美元貶值等）的影響下繼續上漲的可能，但在印度原糖出口壓力下，國際糖價上漲空間不大。
廣西干旱 空頭受傷
值得注意的是，雖然外盤走勢偏弱，但仍然無法阻撓國內糖價瘋狂漲勢。東方艾格分析師劉小英介紹說，自國家正式頒布收儲事宜以來，現貨價格不斷上漲：收儲消息出臺前的7月19日，南寧現貨價格還在3500元/噸的水平，至8月6日的價格已經上漲至4000-4030元/噸。看起來本輪糖價上漲的導火索應該是國儲收購，但如果現貨還是處于供大于求的局面，國儲的作用僅能起到止跌、跌勢放緩，最多也就是一定力度的反彈。然而盡管如此，價格上漲的幅度已經超過想像。
出現這種情況的原因在于，基本面因素已經發生了變化。
劉小英認為，廣西干旱可能是最大的影響因素。她說，去年榨季末期，國儲多次拍糖，待新榨季開始以后價格開始平穩回落。但是榨季剛開始不久，主產區廣西即面臨干旱威脅。受此影響糖價再次回升，直至11月下旬廣西開始降雨以后，旱情得到緩解，糖價才又開始穩步回落。目前廣西處于干旱初始階段，到底對產量影響有多大還需要進一步關注，而在這一過程中市場對于天氣因素將是十分敏感的。
目前，占全國食糖產量約60%的廣西區大部分縣市出現了不同程度的旱情。劉小英介紹說，今年廣西區的旱情來得早，波及面廣，對農作物生產帶來了不容忽視的影響。尤為重要的是，天氣預報顯示，未來十天內廣西大部分地區將繼續高溫少雨天氣，如此一來旱情將有加劇之勢。
另從廣西截至7月末的產銷數據來看，廣西銷糖69.1萬噸，榨季累計銷糖596.7萬噸，產銷率84.2％，比上榨季提高了4.6個百分點。劉小英表示，糖市上素有“七死八活九回頭”的說法，每到榨季末尾青黃不接的時候價格基本都會回頭上揚，因此本榨季結束之前糖價基本再沒有下跌空間。
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