上周一央行再次提高存款準(zhǔn)備金率的消息，使投資者不得不重新考慮央行下半年貨幣政策的緊縮力度以及資金投放計(jì)劃。隨之而來的擔(dān)憂，在一定程度上削弱了上證國債的反彈力度，投資者的謹(jǐn)慎心態(tài)使得債市在短期內(nèi)繼續(xù)保持弱勢整理格局。
實(shí)際上，投資者對資金緊縮的擔(dān)憂大可不必，下半年將有充裕流動(dòng)性協(xié)助市場反轉(zhuǎn)。之前，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康表示，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款全年增速將維持在15%左右。這樣的話，銀行業(yè)將在下半年大幅削減信貸計(jì)劃，債券市場則是銀行不斷增長的存貸差的投資目標(biāo)。目前，存款準(zhǔn)備金率也已經(jīng)接近歷史最高點(diǎn)，繼續(xù)提高的余地不大；另外，有跡象表明，7月份的CPI可能是全年最高點(diǎn)，之后有望逐漸回落，物價(jià)的穩(wěn)定會(huì)止住央行加息的步伐。在流動(dòng)性充裕的助力下，長期債的投資機(jī)會(huì)正逐漸顯現(xiàn)，目前10年期企業(yè)債收益率已經(jīng)達(dá)到5.2%左右，建議投資者選擇優(yōu)質(zhì)的企業(yè)債進(jìn)行關(guān)注。(中匯銀 郭超)
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