針對(duì)中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話(huà)就證券業(yè)開(kāi)放達(dá)成的結(jié)果，有關(guān)人士表示，恢復(fù)合資券商審批將仍按WTO承諾條件進(jìn)行：外資持股比例不超過(guò)三分之一，業(yè)務(wù)范圍限于投行；下一步合資券商業(yè)務(wù)范圍適當(dāng)擴(kuò)大的具體條件和時(shí)間表均未明確，實(shí)際上掌握的尺度還有較大回旋余地。
"恢復(fù)合資券商審批將仍按WTO承諾條件進(jìn)行：外資持股比例不超過(guò)三分之一，業(yè)務(wù)范圍限于投行；下一步合資券商業(yè)務(wù)范圍適當(dāng)擴(kuò)大的具體條件和時(shí)間表均未明確，實(shí)際上掌握的尺度還有較大回旋余地。"
針對(duì)中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話(huà)就證券業(yè)開(kāi)放達(dá)成的結(jié)果，有關(guān)人士做了上述表態(tài)。這些結(jié)果包括："中國(guó)將在2007年下半年恢復(fù)審批證券公司的設(shè)立；在第三次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話(huà)之前，將宣布逐步擴(kuò)大符合條件的合資證券公司的業(yè)務(wù)范圍，允許其從事證券經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)和資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)。"
恢復(fù)審批仍按WTO承諾條件
有關(guān)人士表示，之前監(jiān)管部門(mén)已經(jīng)明確，之所以暫停合資券商審批，是為了適應(yīng)我國(guó)券商綜合治理工作的需要，"今年8月綜合治理工作完成后，恢復(fù)審批工作不是問(wèn)題"。但需要強(qiáng)調(diào)的是，恢復(fù)合資券商審批仍將按照WTO有關(guān)承諾執(zhí)行。根據(jù)《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》規(guī)定，境外股東持股比例或者在外資參股證券公司中擁有的權(quán)益比例，累計(jì)（包括直接持有和間接持有）不得超過(guò)三分之一。同時(shí)，合資券商的業(yè)務(wù)范圍仍限于股票和債券承銷(xiāo)、外資股經(jīng)紀(jì)和債券經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)。
"細(xì)讀《聯(lián)合情況說(shuō)明》可以發(fā)現(xiàn)，對(duì)于合資券商業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)大，使用了很多限定詞，包括'宣布'、'逐步擴(kuò)大'、'符合條件的'等，這個(gè)表述沒(méi)有明確規(guī)定擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍的具體條件，也只是'宣布'，沒(méi)有明確的具體可開(kāi)展實(shí)踐的時(shí)間表，監(jiān)管部門(mén)掌握上述尺度的回旋余地還是比較大的。"
中信證券股份有限公司董事總經(jīng)理徐剛認(rèn)為，券業(yè)擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，從長(zhǎng)期來(lái)看正面影響更大；從短期來(lái)看，則一定要把握好開(kāi)放的度。與國(guó)內(nèi)各行業(yè)一樣，證券業(yè)也要通過(guò)逐步擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放來(lái)提高競(jìng)爭(zhēng)力，需要適當(dāng)利用外資、利用開(kāi)放來(lái)激活國(guó)內(nèi)行業(yè)。但考慮到國(guó)內(nèi)證券業(yè)畢竟目前還比較弱小，且資本市場(chǎng)涉及到國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方方面面，因此，必須把握好開(kāi)放的節(jié)奏和度。更為重要的是，本次中美戰(zhàn)略對(duì)話(huà)在券業(yè)形成的結(jié)果"是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出WTO承諾的，做出超額承諾必然要換得對(duì)等的交換，否則就沒(méi)有必要了。"
"從業(yè)務(wù)范圍的角度來(lái)看，投資銀行業(yè)務(wù)已經(jīng)對(duì)現(xiàn)有合資券商放開(kāi)；自營(yíng)業(yè)務(wù)應(yīng)該與QFII額度統(tǒng)籌考慮；集合理財(cái)業(yè)務(wù)整體規(guī)模不大，而且基金業(yè)的股權(quán)開(kāi)放比例已經(jīng)超過(guò)證券業(yè)。因此上述這些業(yè)務(wù)對(duì)本土券商的影響有限?，F(xiàn)在來(lái)看，恐怕還是開(kāi)放經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)對(duì)國(guó)內(nèi)券商的影響相對(duì)較大。雖然合資券商在營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)方面不占優(yōu)勢(shì)，但畢竟市場(chǎng)火爆，只要批準(zhǔn)它們營(yíng)業(yè)部牌照，即使數(shù)量不多，但外資攜其強(qiáng)大的研究和銷(xiāo)售能力，對(duì)本土市場(chǎng)的影響很快就會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)。"徐剛認(rèn)為。
對(duì)內(nèi)開(kāi)放需加快
比較證券業(yè)對(duì)外開(kāi)放和對(duì)內(nèi)開(kāi)放這兩個(gè)維度，徐剛認(rèn)為對(duì)內(nèi)開(kāi)放不足是制約國(guó)內(nèi)券商發(fā)展的一個(gè)重要問(wèn)題。"證券業(yè)對(duì)銀行、保險(xiǎn)、信托的開(kāi)放比較快，但銀行、保險(xiǎn)、信托業(yè)對(duì)證券業(yè)的開(kāi)放卻相對(duì)滯后，比如現(xiàn)在銀行、保險(xiǎn)、信托都可以持有證券公司的股權(quán)，也可以涉獵證券業(yè)務(wù)，但證券公司對(duì)這些行業(yè)的滲透還很有限，例如外匯業(yè)務(wù)、黃金業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)等等。同時(shí)，證券公司發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)的腳步也比較緩慢，直接投資、融資融券、股指期貨、QDII尚需假以時(shí)日，也從一定程度束縛了券商迅速做大做強(qiáng)的手腳。"
徐剛認(rèn)為，美國(guó)投資銀行的總資產(chǎn)規(guī)模已接近或超越商業(yè)銀行，按照最新的全球500強(qiáng)排名，摩根士丹利的總資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超越摩根大通銀行。國(guó)內(nèi)券商要通過(guò)自身努力做大做強(qiáng)，核心還是放松管制，"恢復(fù)證券公司作為金融企業(yè)的本來(lái)面目"。具體而言，就是"像銀行保險(xiǎn)信托基金等金融企業(yè)一樣，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，用總資產(chǎn)去經(jīng)營(yíng)。而不是像現(xiàn)在，證券公司的所有業(yè)務(wù)都被限定在凈資產(chǎn)的范圍內(nèi)"。（周翀）
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