提高存款準備金率、加息和提高人民幣匯率浮動空間三項措施周末一齊上陣，出現了宏觀經濟政策調控歷史上少見的"三箭齊發"。而這已是半年內央行第二次加息，雖然此次加息對各方影響相對有限，但與此前兩年的多次加息效應累積，此次加息的隱性效應還是開始有所顯現。本報特別選擇幾個典型行業進行分析，希望能做到管中窺豹。
昨天，東航董秘羅祝平告訴《第一財經日報》，由于航空公司的債務主要是外債，因此國內加息對航空公司的影響并不大。
"而擴大人民幣兌美元交易價浮動幅度將加速人民幣升值。"招商證券的分析師郭東謀告訴記者，由于航空公司在航油、飛機購買租賃以及維修等方面有大量的美元交易和外債，所以人民幣升值讓航空公司"受益匪淺"。由于南航的外債最多，將成為此次調整的最大受益者。
人民幣升值對航空類上市公司的影響主要表現在三個方面，一是在升值過程中會產生賬面匯兌凈收益；二是令航空公司的航油成本、經營性租賃等支出降低；此外，人民幣升值還促進了航空出境游的快速增長，這也為相關航空公司帶來額外的主營業務收入。
今年前4個月人民幣累計升幅達到了1.32%。因此，今年一季度各航空公司在匯兌中已經獲益良多。據中金公司分析，南航一季度的匯兌收益約為4.41億元，比去年同期提升了143%。
另外與其他行業相比，航空業是更具"國際性"的行業，大量的航材租賃、購買和大修，以及航油的購買都需要從國外獲得，這些支出動輒就是上億元，因此人民幣小幅升值，就可以讓航空公司節省大量的支出成本。
郭東謀告訴記者，人民幣升值將大幅降低飛機設備等航材的采購成本。以南航為例，預計其今年用來購買或租賃飛機的資金超過100億元，這些大部分是通過美元方式來貸款或支付的。人民幣升值后，這些支出顯然會減少許多。
飛機大修也會花費巨大的成本，由于國內技術有限，很多航空公司飛機的大修要到國外，比如東航一年花在飛機大修上的錢就超過了6億元。
航油購買是航空公司支出的另一大塊，在國內，航油成本占據了航空公司總成本的30%。東航和南航所用的航油分別有三分之一是通過國際航班在國外帶油的。而對于國際航線最多的國航來說，在人民幣升值的情況下，通過從國外帶油更可節省很多成本。
據相關研究機構測算，人民幣匯率每上調一個百分點，按現有股本計算，分別提升中國國航、南方航空、東方航空每股收益0.0024元、0.018元、0.0182元，將給國內航空企業帶來3億元左右的收益。
而海南航空與上海航空無論是資產規模還是外債水平都明顯低于前述航空公司，影響也相對較小。因此，分析師大都認為，南航在人民幣升值中獲得的收益最大。
不過，部分證券分析人士也指出，長期來看人民幣的升值也可能減少購匯支出，還可能通過影響出口反過來影響GDP的增長和需求的變化，進而影響航空公司的主營收入。（陳姍姍）
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