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三、適時(shí)適度加息，加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化
1、選擇合適時(shí)機(jī)適度自主加息，改變存款負(fù)利率狀態(tài)
截至今年6月末，我國(guó)存款負(fù)利率現(xiàn)象已持續(xù)17個(gè)月，由于物價(jià)保持高位，通脹壓力猶存，如果年內(nèi)不加息，“負(fù)利率”持續(xù)時(shí)間將超過(guò)兩年。長(zhǎng)期負(fù)利率會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的扭曲并積聚金融風(fēng)險(xiǎn)，而且名義利率長(zhǎng)期保持低位也是對(duì)利率工具本身的弱化，一旦需要降息，根本沒(méi)有足夠的空間，名義基準(zhǔn)利率降到零后，很快就會(huì)進(jìn)入“流動(dòng)性陷阱”。為此，需要選擇合適的時(shí)機(jī)，適度加息，緩解負(fù)利率。加息應(yīng)小幅、漸進(jìn)，為減小對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊，可選擇不對(duì)稱加息，只上調(diào)存款利率，貸款利率暫不上調(diào)。
2、加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化，逐步將加息預(yù)期轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)定價(jià)
從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，利率市場(chǎng)化進(jìn)程的推進(jìn)將是提高利率的過(guò)程。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的統(tǒng)計(jì)，20世紀(jì)70年代以來(lái)，在名義利率資料比較完整的、實(shí)行了利率市場(chǎng)化的20個(gè)國(guó)家中，15個(gè)國(guó)家的名義利率上升，17個(gè)國(guó)家的實(shí)際利率上升。加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化有助于改變我國(guó)目前的低利率狀態(tài)，也有助于提高利率彈性，充分發(fā)揮利率的經(jīng)濟(jì)杠桿作用。
“十二五”是我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的重要機(jī)遇期，要爭(zhēng)取取得明顯突破。目前我國(guó)尚未實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的主要是人民幣存貸款利率，逐步取消存貸款利率管制是未來(lái)利率市場(chǎng)化改革的主要內(nèi)容，也是最為艱巨的挑戰(zhàn)。利率市場(chǎng)化改革目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)需要滿足一定的條件，在條件尚未成熟時(shí)貿(mào)然放開(kāi)人民幣存貸款利率，其結(jié)果可能是金融動(dòng)蕩乃至金融危機(jī)。現(xiàn)階段，我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)育還不夠完善，存款保險(xiǎn)制度尚未建立，監(jiān)管機(jī)制仍需改進(jìn)，這決定了我國(guó)利率市場(chǎng)化改革不能大躍進(jìn)，要依照“逐步漸進(jìn)，試點(diǎn)推進(jìn)，區(qū)別對(duì)待”的原則有規(guī)劃、有步驟地循序漸進(jìn)。當(dāng)前可逐步放開(kāi)貸款利率的下浮空間，同時(shí)允許存款利率向上浮動(dòng)一定幅度，存款利率上浮可首先在具備了財(cái)務(wù)硬約束條件的金融機(jī)構(gòu)中試點(diǎn)。為避免過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，維護(hù)正常的金融秩序，需要加強(qiáng)金融監(jiān)管，協(xié)調(diào)商業(yè)銀行定價(jià)行為，防止利用不正當(dāng)手段開(kāi)展競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)采取必要的支持措施，可對(duì)其設(shè)立一個(gè)3-5年過(guò)渡期，給其必要的資金支持及稅收優(yōu)惠。（國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部 李若愚）