昨日，中國遠洋( 21.70,0.00,0.00%)因重大事項未公告而停牌，今日，公司公告，其非公開發(fā)行A股事項有待進一步論證，存在重大不確定性，公司股票于7月26日起停牌。
中國遠洋究竟將公布什么重大事項？市場期望最大的就是公司向集團公司增發(fā)A股，用于收購集團公司的干散貨船隊，而在中國遠洋回歸A股之前，這就一直為市場所期待。
資產(chǎn)注入只是時間問題
今年3月底，中國遠洋曾在香港發(fā)布公告稱，董事會正在與中遠集團商討對其散貨船隊可能的收購，當時董事會開始授權(quán)管理層進行可行性研究及相關(guān)準備工作。此外，中遠集團的總裁也在年初表示，集團公司可能把干散貨和油輪運輸資產(chǎn)注入上市公司。
中國遠洋6月正式登陸A股之時，發(fā)行市盈率高達98.67倍，但申購資金卻打破當時的紀錄，其實，高市盈率發(fā)行的背后已經(jīng)蘊涵了中遠集團注入干散貨資產(chǎn)的預期。國泰君安當時發(fā)布的研究報告預計，此收購可能在2008年完成，而理由主要是當前國際干散貨市場處于景氣期的高點，此時資產(chǎn)注入不僅可以賣個好價錢，且由于干散貨運輸景氣高也會受到投資者歡迎。
機構(gòu)提高公司評級
停牌之前，中國遠洋A股和H股的表現(xiàn)都很好。7月25日，中國遠洋H股大漲5.47%，A股漲幅3.78%。中國遠洋A股上市后，股價曾一度徘徊不前，但到7月中旬，公司股價就開始加速上揚，7個交易日累計漲幅接近30%。
近日，雖有摩根大通減持中國遠洋H股，但美林證券、雷曼兄弟均提高對中國遠洋的評級。其中美林證券預計，中國遠洋將于今年10月收購母公司旗下所有的干貨船，這批干貨船的重置成本約105億美元，按20%折價，預計收購成本為84億美元。美林證券還認為，由于當前主盈干散貨運輸業(yè)務的公司市盈率普遍較高，市場能夠接受中國遠洋以高于2倍的重置成本收購相關(guān)資產(chǎn)。
雷曼兄弟近日發(fā)表研究報告認為，中國遠洋的集裝箱碼頭業(yè)務持續(xù)專注于提升收益，該業(yè)務的盈利復蘇優(yōu)于預期。對于收購母公司資產(chǎn)一事，預計12個月內(nèi)完成，但注資時間表及規(guī)模未清晰，預計中遠集團將注入整個船隊的數(shù)量超過400艘，散貨船隊的公平價值為每股4.6元。
干散貨運輸前景看好
中信證券( 66.51,-0.39,-0.58%)的于軍昨接受采訪時表示，反映干散貨景氣度的波羅的海指數(shù)目前已從不到2000點一直上漲至6000多點，隨著國際化程度的提高，預計該指數(shù)仍將不斷走高。在油運、干散貨以及集裝箱運輸中，干散貨運輸?shù)拿瘦^高，大約在30%左右，中短期都比較看好。而集裝箱運輸，由于近幾年造船多，供應增長較快，導致毛利率下降。因此，對中國遠洋來說，收購干散貨運輸業(yè)務對公司今后發(fā)展至關(guān)重要。
中信證券此前的研究報告也認為，中遠集團的干散貨運輸凈利潤未來幾年保持20%以上的增長應該問題不大，其干散船隊目前的賬面價值為210萬億元，而依據(jù)目前二手船交易價格，預計船隊的市場價約為500億元，干散貨船隊將注入成中國遠洋最大看點。如果中國遠洋向母公司定向增發(fā)收購干散貨，假設增發(fā)價12.5元/股、船隊評估值500億元，對公司2008年凈利潤貢獻有望達75億元，每股收益增厚近100%，達到0.89元。
[鏈接]中國遠洋母公司中國遠洋集團當前擁有和控制全球規(guī)模最大、最具實力的散貨運輸船隊。截至2006年年底，集團共管理407艘干散貨船舶，總載重噸為3072萬噸，其中215艘為自有船舶，總載重噸為1294.83萬噸，余下船舶為租賃。40艘船舶經(jīng)營國內(nèi)干散貨市場，其余船舶全部經(jīng)營全球干散貨運輸，運力占全球干散貨市場份額的8%左右。 苗夏麗
|
