人民幣匯率彈性將有序增加 不能單純依靠調整匯率應對流動性過剩
央行行長助理易綱
中國人民銀行行長助理易綱在“2007上市公司百強”論壇上表示，將來人民幣匯率彈性還會有序增加，但他同時強調總體上要保持人民幣匯率在合理、均衡水平下的基本穩定。他同時表示,面對匯率變化,企業的調整能力比以前的預期要好。
易綱說，我國流動性過剩的源頭是貿易順差造成的國際收支不平衡，由于國際收支不平衡導致大量外匯流入，央行購買大量外匯投放基礎貨幣。在這種壓力下，不能單純依靠調整匯率，而是需要一個政策組合來應對流動性過剩。政策組合包括支持消費，擴大內需，進一步開放市場，擴大商品進口，支持走出去戰略，鼓勵和促進民間對外投資，擴大合格境內機構投資者（QDII），有序推進城市化，加強勞動權益和社會保障等。只有在這些政策作用下，才能從根本上改變經濟不平衡，從而減少國際收支順差。
易綱提出，中央銀行的一個重要任務是流動性管理，流動性的定義有三個：一個是超額儲備率，一個是廣義貨幣M2，這是國際貨幣基金組織的定義；第三個是整個金融資產，即格林斯潘的定義。他表示，現在流動性偏多是在邊際上的偏多，偏多流動性的主要部分已經被對沖掉了。易綱算了一筆賬：過去四年，央行購匯投放出的儲備基礎貨幣不到8萬億人民幣；而在這四年中央銀行通過發行央行票據和提高法定存款準備金率，一共收回流通性5萬多億元，截至目前央票余額已經接近4萬億元，還有多次提高法定存款準備金率大約收回了1萬多億元；剩下的近2萬億元的流動性，但每年的經濟增長需要基礎貨幣增加5千億到7千億元左右。因此流動性偏多只是邊際上的，而非現實流動性過多。
他表示，漲價和升值具有替代關系。在過去幾年我國CPI確實非常低，但工資、要素價格、能源、原材料、房地產和股市等資產價格都漲的比較快，其中工資是全世界漲得最快的。這些價格的調整在一定程度上減少了匯率升值的壓力，如果價格大漲的話匯率就可以少升。
至于人民幣匯率方面，易綱表示，匯改以來人民幣對美元累計升值超過8.6%，對歐元基本打平，對國際清算銀行計算的由52個國家貨幣組成的一籃子貨幣大約升值4%到5%。現在看來，企業的調整能力比以前的預期要好，紡織業、造船業等行業的企業都在調整，中國的貿易條件在改善，即可以用更少的東西換國外更多的東西。（郭鳳琳）
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