如火如荼的金融法人股轉讓市場再起風潮。
6月28日,"山西證券有限公司3.84%股權"在上海聯合產權交易所悄然掛牌。與頗受矚目的華西證券法人股掛牌轉讓一樣,山西證券第三大股東山西省電力公司(下稱山西電力)轉讓所持3.84%股權掛牌也引人關注。
山西證券正在向該省第一家創新類券商目標發起最后沖刺。
更為重要的背景是,山西電力是華北電網有限公司的全資子公司。華北電網有限公司是國家電網公司下屬五大區域電網公司之一。
外界普遍認為,此次股權掛牌轉讓背后是擁有百億金融資產的國家電網全面整合金融資產的序幕。
出售山西證券3.84%股權
"這次轉讓和公司無關,主要是國家電網一手操刀。"7月2日,山西證券一位高層告訴本報記者,待售的山西證券3.84%股權直接持有人雖然是山西電力,但真正的賣家是國家電網。
據他介紹,股權掛牌前,國家電網公司為核實數據,曾找山西證券要過去一年的財務及資產狀況。
上海聯合產權交易所的信息顯示,標的名稱為"山西證券有限公司3.84%股權"項目的掛牌價格為9000萬元。
根據山西證券2006年年報,山西電力對山西證券原始出資為5000萬元,掛牌價格相對溢價約40%。
"我們是委托上海聯合產權交易所掛牌的,具體的報名以及咨詢事宜,我們來負責。"當日下午,山西省產權交易市場于小姐告訴本報,在上海聯合產權交易所掛牌之日起的20個工作日內,買家可以隨時報名。
據介紹,本次股權轉讓要求的受讓人資格相對寬松:1. 境內外企業法人;2. 具有良好的商業信譽和良好的財務狀況經營業績;3. 國家法律法規規定的其他條件。
"已有很多人來咨詢,按照要求,最終只要有2個以上賣家報名,都會進行競拍,掛牌價格只是底價。"于小姐告訴本報,考慮到券商股權轉讓中的供不應求局面,未來該部分股權轉讓肯定要競拍。
據不完全統計,在近6個月里,券商法人股權轉讓、資產置換或上市公司參股券商的交易約有30宗左右。
其中,各券商法人股權定價相對凈資產的溢價水平差距很大,最高逾400%,而最低的甚至還低于每股凈資產,其余溢價水平大多在20%-270%。
山西證券上述高層認為,山西證券上述股權屆時成交價肯定要比掛牌價高。
"雖然這個掛牌價格與當初他們的投資相比,已有很大的溢價空間。為了能夠吸引更多的買家,先定一個低的價格有利于拍賣成功。"山西證券該高層告訴記者,盡管此次轉讓與公司無關,但山西證券還是希望能有合適的買家購得該部分資產,并支持山西證券向前發展。
據介紹,山西證券正在向創新類券商目標沖刺。公開資料表明,山西證券注冊資本已達13.03億元,擁有28家營業部和25家證券服務部。2006年末,公司總資產達50.145億元,凈資產為16.825億元。2006年該公司實現凈利潤1.36億元,同比增長440%。
國家電網整合金融資產
"選擇在這個時候賣,有兩個因素。第一,就是目前金融法人股的交易活躍,交易標的容易獲得較高溢價;第二,國資委要求央企必須實行主輔分離,對于沒有核心競爭力的金融資產必須盡快處置。"
7月2日,一位同樣是在國家電網旗下金融機構的負責人告訴本報,山西電力持有的山西證券3.84%股權在國家電網金融資產中屬于非核心資產。
他介紹,盡管獲得3.84%股權可成為山西證券第三大股東,但與持有山西證券72.56%股權的山西省國信投資(集團)公司相比,山西電力未來在山西證券的話語權將日漸微弱。
況且在券商都希望通過進一步增資擴充實力的今天,一旦山西證券再次增資,山西電力的股權將進一步稀釋。
此外,大股東國家電網今年以來做出的全面整合金融資產決策更是本次股權轉讓的根本推動力。
2007年3月29日,國家電網公司金融資產整合工作會議在京召開。國家電網公司黨組成員、副總經理舒印彪在會上明確表示,未來,國家電網將加快整合公司系統金融資源,提高金融資源利用能力。
舒認為,通過對金融資產整合的實施,國家電網金融資產質量將明顯提高。未來國家電網將初步形成以財務公司、財險、壽險、信托和證券五大金融支柱為核心的金融運作平臺,公司金融資產管理工作將朝著產業化、專業化、集團化和品牌化的發展方向邁進。
目前,國家電網旗下擁有英大國際信托,英大證券,中電財務公司,英大泰和財,壽險公司。
"其實那個會就是一個意思,對于公司不能完全控制的,對公司主業形不成實質性幫助的要堅決退出。對于那些已形成核心競爭力,并已整合完畢的金融資產,公司將繼續支持做大做強。"上述國家電網旗下金融機構的負責人告訴本報。
在他看來,掛牌出讓山西證券3.84%股權,有利于國家電網集中主要精力對那些具有核心競爭力的金融資產進一步整合,真正提升國家電網金融資產的競爭力。
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