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四部門聯(lián)合發(fā)布農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)政策 多家上市公司受益

2010年09月26日11:10 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T
關(guān)鍵詞： 東海證券 三環(huán)唑 勝通 估值水平 亞氨基 發(fā)展戰(zhàn)略思維 超級玉米 精胺 有機硅中間體 上市公司

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江山股份（600389）:業(yè)績彈性良好 增持

事件:江山股份目前是國內(nèi)第二大草甘膦生產(chǎn)企業(yè)。近期我們對公司進行了實地調(diào)研。公司采用甘氨酸法和IDA 法兩種工藝生產(chǎn)草甘膦,目前產(chǎn)能為7 萬噸。公司與先正達和漢姆有協(xié)議,草甘膦銷售上具有長單優(yōu)勢。我們認為,草甘膦價格明年初有望回升。公司酰胺類除草劑將在20 10 年下半年投產(chǎn),明年開始會給江山股份帶來收益。正常情況下公司的有機磷產(chǎn)品會有3 億元左右的收入,目前毛利率一般。燒堿和特種樹脂業(yè)務(wù)給公司帶來業(yè)績增長點。老廠搬遷將給公司帶來一定的補償。公司上市以來一直未再融資,有強烈的資金需求,盡管公開增發(fā)因為種種原因未能實施,但我們預(yù)計明年有望實施。中化國際（600500）（600500）入主有利于公司長遠發(fā)展。根據(jù)我們的預(yù)測,公司2009-2011 年EPS 分別為-0.34 元、0.72 元和1.76（其中,20 10 年和2011 年EPS 為增發(fā)攤薄后EPS）。盡管公司今年業(yè)績會出現(xiàn)虧損,但考慮到公司的技術(shù)優(yōu)勢、行業(yè)地位以及良好的業(yè)績彈性,我們給予公司14.4 元的12 個月目標(biāo)價。綜合考慮,我們首次給予江山股份"增持"的投資評級。（海通證券（600837）（600837）劉金）

（責(zé)任編輯：王慧梅）

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