白酒行業(yè)有望跑贏大盤
從A股市場來看，截至8月8日，今年以來在申萬一級行業(yè)中，餐飲旅游、食品飲料、商業(yè)貿易、家用電器等傳統(tǒng)消費行業(yè)分別上漲6.24%、0.58%、-0.51%、-11.64%，均跑贏大盤。在不少周期性行業(yè)經歷明顯調整時，消費板塊由于中長期業(yè)績向好，政策預期明朗，事實上充當了市場“穩(wěn)壓閥”的作用。
6月份，我國工業(yè)品出廠價格(PPI)同比上漲6.4%，其中生產資料價格漲幅7.8%，上漲壓力比下游消費品更為明顯，部分企業(yè)以提價作為應對。
中部地區(qū)某調味品企業(yè)負責人介紹，長期來看原材料和人力成本都在提高，產品價格有一定提高是正常的。但企業(yè)也面臨不少漲價壓力，目前國家對物價調控相當重視，率先漲價容易受到市場擠壓，聯合漲價則可能被質疑串通漲價和操縱價格。
白酒行業(yè)近期的提價同樣較為明顯。“今年漲價最明顯的是茅臺、五糧液等高端品種，53度飛天茅臺從700多元漲到了900多元，與之相比，中低檔酒價格變動并不明顯。”北京一沃爾瑪超市的柜臺工作人員介紹，部分酒類高端品牌近年來的漲價已經成為常態(tài)，平均每年幅度在40元左右，今年提價尤其明顯，即便如此柜臺也經常缺貨。
中信證券新近發(fā)布的研究報告認為，目前茅臺、五糧液、瀘州老窖、青花瓷等白酒批零價均出現上移，幅度在5%-10%，不少高端酒類供應緊俏。下半年在季節(jié)性因素等影響下，白酒行業(yè)跑贏大市的概率較大。
消費擴張周期仍未結束
從國際經驗看，當一國人均GDP達到3000美元上方，居民用于汽車住房、旅游休閑、文化娛樂等若干方面的消費需求將逐漸上升。在我國擴大內需尤其是刺激消費的政策支持下，不少機構開始憧憬，我國可能適時迎來消費擴張的“黃金時期”。
某基金公司的一名基金經理表示，消費行業(yè)企業(yè)普遍具有時間價值，在目前宏觀經濟背景下這一屬性難能可貴，股價表現遠超市場。未來我國經濟轉型趨勢不可逆轉，消費行業(yè)將是確定性最強受益板塊。
與易受經濟周期等外生因素影響的投資、出口相比，消費對于經濟增長的貢獻更為穩(wěn)定。2007-2009年，最終消費對我國GDP的貢獻分別為4.7、4.4和4.6個百分點，波幅遠小于另外兩駕“經濟馬車”。
國家信息中心提供給中國證券報獨家發(fā)布的研究報告預計，今年消費品零售總額名義增長達到18.2%，剔除通脹因素后實際增長15%左右，低于去年水平，但仍為改革以來第三個高增長年份，這說明本輪消費擴張周期仍未結束。
值得注意的是，二季度以來部分耐用消費品增速出現較明顯回落。6月份，汽車、家用電器零售額分別同比增長28.3%和23.4%，比上半年累計增速分別放緩了8.8和5.4個百分點。
市場研究機構莫尼塔咨詢公司發(fā)布的研究報告認為，本輪消費周期在三季度中期面臨一定的下行壓力。近期一些高彈性的耐用品消費出現了一定放緩，其中汽車消費的下滑可能受到購置稅減免政策力度減弱等因素的影響，家電銷售很大程度上受到南方洪澇災害的干擾。后期企業(yè)用工情況將是考察本輪消費指標能否延續(xù)的關鍵指標。
專家同時指出，目前食品、紡織品等必需品消費仍然處于上升通道，從歷史上看，必需品消費一直保持較低的彈性，對消費的貢獻較為穩(wěn)定。長江證券分析師李茂余認為，我國短期內不可能直接進入高收入和高消費社會，而更可能在收入增長中出現消費逐級擴散的趨勢，農林牧漁、食品飲料、批發(fā)零售、酒類、醫(yī)藥等行業(yè)均可能面臨機會。本報記者韓曉東
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