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賈康解讀“歐債危機(jī)啟示”:中國(guó)面臨決策兩難
中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn  2010 年 06 月 23 日 
關(guān)鍵詞: 賈康 科學(xué)發(fā)展觀 二次探底 公共部門 成員國(guó) GDP 主權(quán) 經(jīng)濟(jì)體 控制線 中國(guó)改革開放
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中新網(wǎng)6月23日電 中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心今日舉行第十二期“經(jīng)濟(jì)每月談”,主題為歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)及其影響。財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所所長(zhǎng)賈康研究員解讀歐債危機(jī)的四個(gè)啟示,并表示中國(guó)面臨決策兩難,必須在總體政策框架不變的情況下掌握好動(dòng)態(tài),掌握不同政策工具實(shí)施的方向和力度。

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心今日上午九點(diǎn)在中華世紀(jì)壇大屏幕廳舉行第十二期“經(jīng)濟(jì)每月談”,主題為《歐洲債務(wù)危機(jī)是否會(huì)造成世界經(jīng)濟(jì)“二次探底”》。中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心成立于2009年3月20日,被認(rèn)為是目前中國(guó)最高級(jí)別的智庫(kù),理事長(zhǎng)為原國(guó)務(wù)院副總理曾培炎。

賈康談到第一,在這次世界金融危機(jī)沖擊之下,歐洲貨幣聯(lián)盟內(nèi)在矛盾有比以往更加清楚的暴露,表現(xiàn)在它的貨幣形式上統(tǒng)一之后,財(cái)政政策卻遲遲找不到有效統(tǒng)一的機(jī)制,是一個(gè)明顯不協(xié)調(diào)的地方。這樣的一個(gè)經(jīng)濟(jì)體以歐洲貨幣聯(lián)盟的形式出來(lái)以后,進(jìn)一步發(fā)展到現(xiàn)在歐盟共同體里面很多的協(xié)調(diào)機(jī)制是經(jīng)過(guò)多年千辛萬(wàn)苦才努力打造而成的。

但是在全球化的發(fā)展過(guò)程中間不可避免,國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中歐洲不同的國(guó)家需要借助歐盟的形式來(lái)應(yīng)對(duì)全球化的潮流,應(yīng)對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的壓力,尋求各個(gè)民族自己利益和他們相互之間共贏的利益趨向最大化。但是內(nèi)在矛盾在于,以民族國(guó)家的形式形成貨幣聯(lián)盟的同時(shí),財(cái)政政策方面雖然想?yún)f(xié)調(diào),想形成一個(gè)統(tǒng)一,這個(gè)機(jī)制看來(lái)非常模糊,一旦有金融危機(jī)沖擊,壓力到來(lái)之后,看不到相對(duì)有效的協(xié)調(diào)機(jī)制,我指的特別突出表現(xiàn)在財(cái)政政策方面。現(xiàn)在我們還在密切關(guān)注有沒(méi)有可能造成世界經(jīng)濟(jì)“二次探底”。

為了避免出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的“二次探底”,我們中國(guó)自己的經(jīng)濟(jì)非常重要,我們自己不是危機(jī)的問(wèn)題,是高依存度的情況下不可能獨(dú)善其身,必然要和世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中其他的經(jīng)濟(jì)體互動(dòng),如果說(shuō)美國(guó)、歐盟、日本這樣主要的貿(mào)易伙伴和經(jīng)濟(jì)體,他們有任何比較明顯的經(jīng)濟(jì)走低的表現(xiàn),都可能對(duì)我們形成負(fù)面的沖擊,所以我們要密切關(guān)注。如果外部出現(xiàn)“二次探底”,對(duì)我們經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回升的勢(shì)頭又往下形成一種很明顯的下拉的力量。我們必須在總體政策框架不變的情況下掌握好動(dòng)態(tài),掌握不同政策工具實(shí)施的方向和力度。

“我體會(huì),現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在決策層上說(shuō)的一系列兩難,首先一個(gè)兩難,我們自己率先回升,雖然一開始看起來(lái)的通縮壓力,但同時(shí)又不得不提防,如果外部出現(xiàn)“二次探底”,對(duì)我們經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回升的勢(shì)頭又往下形成一種很明顯的下拉的力量。我們必須在總體政策框架不變的情況下掌握好動(dòng)態(tài),掌握不同政策工具實(shí)施的方向和力度,”賈康說(shuō)。

第二,從技術(shù)角度分析,賈康表示感覺(jué)在歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)壓力下,原來(lái)歐盟成員國(guó)以3%和60%所劃的警戒線在危機(jī)沖擊之下失靈了,在簽訂馬約的時(shí)候?yàn)榱藚f(xié)調(diào)不同成員國(guó)之間的利益取向。在貨幣聯(lián)盟框架認(rèn)可之后,協(xié)調(diào)以財(cái)政政策為主和其他政策配合起來(lái)的利益取向,根據(jù)他們的經(jīng)驗(yàn)和各個(gè)成員國(guó)之間利益的討價(jià)還價(jià)整數(shù)化兩條警戒線,也可以稱之為控制線,一個(gè)是赤字率,要求每個(gè)成員國(guó)控制在3%以下,另外一個(gè)就是債務(wù)率,這個(gè)債務(wù)占GDP的比重或者相對(duì)數(shù)要按照60%以下控制。

這個(gè)用意很好理解,劃定對(duì)以后的經(jīng)濟(jì)體很有影響,中國(guó)說(shuō)3%和60%是國(guó)際公認(rèn)的警戒線。后來(lái)我們?cè)?jīng)做過(guò)努力,把情況摸清以后,嚴(yán)格的說(shuō),這不是國(guó)際公認(rèn)的警戒線,在歐盟簽訂馬約的時(shí)候經(jīng)過(guò)妥協(xié)以后劃定的兩個(gè)整數(shù)線,想以此來(lái)協(xié)調(diào)利益取向,維持整個(gè)歐盟經(jīng)濟(jì)體相對(duì)平穩(wěn)有效的運(yùn)行。但是這次危機(jī)來(lái)了以后,實(shí)踐告訴我們,這兩條警戒線在過(guò)去個(gè)別成員國(guó)看起來(lái)有情況超出可以給予種種提示壓力,和預(yù)先的警告,哪個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)層面有所超過(guò),如果不采取我們稱之為的“整改措施”,去消化化解這種局面,如果不采取這種措施,對(duì)你所提供的原來(lái)那些金融支持,成員國(guó)之間原來(lái)認(rèn)同給予的方便條件要有所改變、有所收斂,以此來(lái)控制個(gè)別成員國(guó)自己超出控制線、警戒線。現(xiàn)在看到的情況是,帶頭的國(guó)家和一般的國(guó)家以及力量比較弱的國(guó)家超出這個(gè)警戒線,大家自顧不暇。

第三個(gè)啟示,主權(quán)債和公共部門債務(wù)形成的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)然是需要控制的,大家不得不用這種融資手段,公共部門債務(wù)主權(quán)債的風(fēng)險(xiǎn)性到底在哪兒,值得探討。從經(jīng)驗(yàn)觀察的角度上升到學(xué)術(shù)研究,理論上尋求的一定的規(guī)律性。到一個(gè)層面上可以看出,很多事情學(xué)者們研究起來(lái)很難一下子說(shuō)清。主權(quán)債更多講對(duì)外的外部負(fù)債。但是在歐盟的控制線里面,我們現(xiàn)在還沒(méi)有看到清晰的在公共部門債務(wù)里分出來(lái),是把內(nèi)債和外債合在一起作為公債劃了一個(gè)余額不超出60%警戒線。首先在公共部門債務(wù)里對(duì)外的債務(wù)先出了麻煩,同時(shí)伴隨著當(dāng)然有內(nèi)部的負(fù)債,在一個(gè)比較開放的市場(chǎng)化比較高的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行空間,內(nèi)債和外債肯定是有密切的互動(dòng)關(guān)系。

中國(guó)現(xiàn)在相對(duì)而言,我們說(shuō)的負(fù)債就是公債,在我們討論過(guò)程中間沒(méi)有這種意識(shí),先說(shuō)清楚哪些是外債哪些是內(nèi)債。過(guò)去的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)上似乎也把這個(gè)放在一起,現(xiàn)在我們只能說(shuō)就現(xiàn)在看得比較清晰的數(shù)據(jù),公共部門債務(wù)余額占GDP的比重,希臘出的事情它的指標(biāo)按現(xiàn)在看到的數(shù)據(jù),赤字率在10%以上,公共部門債務(wù)余額相當(dāng)于GDP的125%出了事。在出事之前,什么時(shí)候要采取非常措施去擋,看不出來(lái)。橫向比較其他經(jīng)濟(jì)體,能否比照希臘出問(wèn)題的現(xiàn)象照此辦理實(shí)際操作風(fēng)險(xiǎn)控制呢?也不清楚。比如說(shuō)意大利多年以來(lái)不認(rèn)60%的控制線,公共部門債務(wù)余額可以稱之為負(fù)債率指標(biāo),多少年來(lái)是在100%左右,現(xiàn)在為止稍微有點(diǎn)上升,還是100%多一點(diǎn),沒(méi)有非常明顯的跳躍。

第四個(gè)啟示,中國(guó)總的指標(biāo)不高,但是債務(wù)結(jié)構(gòu)上看外債壓力不大。 賈康表示中國(guó)在赤字大幅提升的情況下,赤字率始終控制在3%之下,暗合歐盟的警戒線,上個(gè)年度執(zhí)行結(jié)果是2.8%,絕對(duì)量創(chuàng)建國(guó)記錄,但是相對(duì)數(shù)在控制是在3%以下。但是相對(duì)數(shù)按現(xiàn)在測(cè)算仍然是2.8%左右,這種暗合于3%的把握,體現(xiàn)了政策極其穩(wěn)妥,有一個(gè)相對(duì)清醒的認(rèn)識(shí),需要擴(kuò)張但是這個(gè)度的把握要力求有它一定的平穩(wěn),風(fēng)險(xiǎn)觀察起來(lái)要在相對(duì)安全的水平上。

我們實(shí)際的公共部門債務(wù)余額占GDP比重的指標(biāo),名義指標(biāo)相當(dāng)?shù)停坏?0%,但是中國(guó)最大的問(wèn)題是實(shí)際上和公共部門債務(wù)等價(jià)的或者差不多的債務(wù)還有比較大的數(shù)量,我們的政策性金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融債,就是國(guó)債,也是公共部門負(fù)債的組成部分,高盛測(cè)算我們的GDP6個(gè)點(diǎn)左右,這樣加在一起就是25%、26%的水平。除此之外還要加一大塊就是地方政府的隱性負(fù)債,按前一段時(shí)間劉明康主席所說(shuō)的7.38萬(wàn)億算,應(yīng)該是現(xiàn)在GDP的22%、23%。合在一起,說(shuō)一個(gè)整數(shù),如果按照粗線條的說(shuō)法,中國(guó)公共部門債務(wù)余額算全了相當(dāng)于年度GDP的50%左右,這里的特征是,中國(guó)的外債是比較少的,外債里面的商業(yè)性短期債的比重也不是太多。

最主要的問(wèn)題就是地方債的規(guī)范性程度,規(guī)范性太低可能造成公共風(fēng)險(xiǎn),在大家看不到、不透明情況下某些地區(qū)的集聚,積累集聚到一定程度,有導(dǎo)火索觸發(fā)會(huì)導(dǎo)致局部危機(jī),某個(gè)地方的資金鏈想連就連接不上,要斷裂,那時(shí)候穩(wěn)定壓倒一切,最終的力量是中央政府,中央級(jí)的財(cái)政銀行力量加入進(jìn)去救火,這個(gè)救火的社會(huì)代價(jià)相當(dāng)高,怎么控制要有一大套的探討,有關(guān)部門都在探討地方債務(wù)怎樣因勢(shì)利導(dǎo)有賭有疏的去化解風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。中國(guó)改革開放時(shí)間不到30年,這么短時(shí)間內(nèi)公債指標(biāo)從很低的水平上升到50%左右,還是值得警醒,這個(gè)速率要控制下來(lái),才可以又積極又穩(wěn)妥的實(shí)現(xiàn)科學(xué)發(fā)展觀要求的持續(xù)發(fā)展,這里面的細(xì)節(jié)問(wèn)題有待于我們進(jìn)一步的分析研究 。(據(jù)中國(guó)網(wǎng)直播文字整理)

來(lái)源: 中國(guó)新聞網(wǎng)

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