又到了開啟CPI數據的時間窗了。本周五,國家統計局將召開新聞發布會,公布包括居民消費價格指數(CPI)、工業增加值、固定資產投資在內的數據。同時,按慣例,當天海關總署也會公布5月份進出口數據。
機構普遍認為5月份中國居民消費價格(CPI)漲幅將超過3%的溫和通脹線,并且隨后幾個月漲勢可能進一步加快。而實體經濟已經出現一些經濟增速放緩的苗頭,如消費不足、投資放緩等問題。
希臘債務危機的蔓延,以及政府對于房地產調控的強硬態度都使得很多專家開始懷疑,經濟是否正在走向二次探底?
歐債危機將影響中國出口
歐洲債務危機愈演愈烈,有可能會繼續惡化,進而拖累歐盟的經濟復蘇步伐。近日在韓國舉行的二十國集團(G20)財政部長和中央銀行行長會議上,20國集團認定,全球經濟可持續復蘇能力脆弱,世界經濟“二次探底”風險加大。
5月31日,國務院總理溫家寶在日本東京訪問時指出:雖然世界經濟開始穩定和恢復,但復蘇是緩慢的,世界經濟仍有二次探底的可能。
商務部原副部長魏建國認為,歐債危機很有可能使得全球經濟二次探底。他的理由是,“美國從未遇過當前這樣重大的經濟、外交、財政、金融的各方面困難,目前失業率達到10%,美國前商業部長也認為不確定因素太多?！?/p>
他還認為,希臘爆發的債務危機僅是冰山一角,“歐盟第一批1萬億美元的貸款支持已經到位,但如果要解決西班牙問題,就需要7萬億美元,再加上葡萄牙、意大利、愛爾蘭,歐盟很難救。
根據歐盟統計局4月份公布的初步數據顯示,歐元區16國的財政赤字和公共債務分別達到其國內生產總值的6.3%和77.8%。數據還顯示,歐盟27國2009年的財政赤字和公共債務分別占到其國內生產總值的6.8%和73.6%。
摩根大通中國投資銀行部副主席龔方雄解釋說,短期來看,歐元區會出現通縮,那么應對措施是增加貨幣供應量。但大規模的貨幣供應,可能會導致未來3-5年的通脹,那么全球經濟都不容樂觀。
歐洲主權債務危機對我國外貿的影響比較嚴重。歐盟是中國最大貿易伙伴,占2009年中國出口總額的20%、進口總額的13%。今年以來,人民幣對歐元累計升值14.5%,如果升值趨勢繼續延續,將給中國的出口商造成巨大成本壓力。
霍建國指出,尤其在5-6月以及第三季度影響會比較明顯,我國對歐洲出口增速可能會下降6%—7%。
雙重隱憂:通脹或與減速并存
多數專家預測,5月份CPI的漲幅仍將持續向上,并有可能沖破3%的臨界線,而PPI則有望先于CPI見頂。
對于直接代表通脹形勢的居民消費價格指數(CPI)和工業品出廠價格(PPI)同比增速,包括中金公司在內的多家機構都預測分別在3%以上(除交通銀行研究部認為將落在2.7%)和7%左右,均將繼續創出同比新高。以上數據,都將再度強化市場的通脹預期。
興業證券首席宏觀分析師董先安預計,從5月份農產品價格來看,當月CPI可能同比上漲3.0%左右,漲幅將比4月增加0.2個百分點。工業品出廠價格(PPI)同比上漲6.8%,與4月持平。
不過,在通脹的同時,經濟放緩的勢頭初顯。各方預計,在通脹預期繼續上升的同時,工業增加值等關鍵數據卻可能會出現略微下滑。尤其是固定資產投資,由于受到國家調控樓市政策的影響,可能也會出現一定程度的下滑。
中金公司首席經濟學家哈繼銘認為,“2009年中國經濟不是底,2011年經濟增速還會低于2009年,但通脹率會高于2010年?！?/p>
眾多學者和專家都認為,在針對宏觀經濟的雙重擔憂(通脹和增長放緩并存)中,6月份或是宏觀政策的“窗口期”,即預計政策會以多看少動(或微調)為主。
地產調控過猛或助推經濟減速
很多專家還表示,此次房地產調控的力度空前之大也是導致經濟可能二次探底的原因。
隨著二套房認定標準的出臺和土地增值稅的嚴正清算,分析人士指出宏觀緊縮措施尤其是房地產調控政策可能打壓過猛,導致國民經濟的“支柱產業”房地產業蕭條,從而使房地產投資增速快速下降。
“無論是新開工項目投資,還是在建項目投資,增長速度都是明顯下降的,尤其是新開工項目,現在降幅達到30%左右,”哈繼銘分析。
清華大學中國與世界經濟研究中心研究員袁鋼明也指出,“目前GDP增速在11%左右,但如果房地產出現深調,增速有可能重新放緩到8%的水平?！?/p>
哈繼銘表示,雖然一季度中國GDP增速達到11.9%,但GDP本身就是一個滯后指標,加之一季度之后發生了很多調整,包括房地產大力調控,歐洲債務危機,以及美國出現的通貨緊縮,這些都將影響未來中國經濟的走勢。
-政策預測
加息或再次放緩
金融危機爆發時,各國紛紛采取政策拯救經濟,然而,當二次探底的陰霾籠罩上空,刺激政策的退出也被暫時擱置。
世界銀行首席經濟學家林毅夫則警告,全球經濟現階段復蘇態勢是各國政府經濟刺激計劃和擴大內需的結果,若政府急于“退出”,全球經濟可能“二次探底”。
事實證明,各個國家刺激政策的退出已經開始漸漸放緩。澳大利亞央行6月1日宣布,將維持當前4.50%的基準利率不變。作為執行經濟刺激計劃退出策略的“急先鋒”,澳大利亞央行從去年10月起以每次25個基點的步調共加息六次。
而此次澳大利亞維持利率不變,似乎印證了各國對于歐債危機的擔憂。美國聯邦儲備局主席伯南克曾表示,美聯儲和世界各國央行當前棘手的工作,是決定加息和退出刺激政策的時機。
各大金融機構普遍認為,美聯儲勢必將加息時點后移,花旗集團的預測報告稱美聯儲加息要等到2011年上半年再說。
美聯儲以及歐央行加息的推遲也使得中國加息時點不斷后移。中國銀行行長李禮輝近日表示,預計加息將放緩。國家信息中心預測部首席經濟師祝寶良說,對當前經濟形勢“極其復雜”的表述沒有變,對存在“極大不確定性”的判斷也沒有變,在這樣的情況下,現在的政策不能退,也不應該退。
哈繼銘也認為,如果上半年沒有能夠加息,到了下半年通脹見頂的時候,加息的可能性會進一步減少。
-觀點交鋒
是二次探底
還是適度回落
金融危機發生后,中國政府采取了刺激經濟政策,劉煜輝告訴記者,由于西方過度負債造成全球經濟的危機,結果中國要服大量的藥。
他認為,這個“藥”服下去可能的結果是導致經濟結構的扭曲。本周,5月經濟指標即將出爐,分析人士認為,一些數據可能表明通脹開始小幅加劇,但是,與此同時工業增加值和投資卻在下降。
在劉煜輝看來,全球經濟在下半年(無論是歐洲還是美國)都會步入減速階段,進入一個比較低迷的成長期。但是,這種現象能否用“探底”來描述還值得商榷。
劉煜輝認為“探底”的可能性還是比較小的。但是比較明確的是,經濟會進入一個比較低迷的時期,而且這種低增長在后危機時代會是一個比較長期的現象,可能2-3年,甚至3—5年。
央行和交行也認為,中國經濟在2010年出現“二次探底”的可能性很小。連平預計,今年經濟仍可以保持9%-10%的增長。
國務院發展研究中心宏觀經濟部研究員張立群告訴南方日報記者:“探底”應該是經濟進入一個比較大幅度的下滑,比如經濟增長低到7%以下,以今年中國的經濟情況來看不存在這種“探底”的可能。
張立群也認為,不會探底只是稍有回落?！爸袊洕赡軙牡谝患径冗@個接近12%的增長水平,有一些適度的回落。”(記者呂天玲 實習生鄧俊芳 張彬)
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