金融危機"第二波"預示著世界動蕩——評《超越金融：索羅斯的哲學》
人們常說，金融市場不相信眼淚。在這個“進出瞬間決定命運”的資本游戲中，多數投資者往往認為，只有那些冷酷的、理性的、能夠遵循價值投資法則，或者按純粹的技術圖形操作的人，會成為最終的贏家。因為這些人能夠“克服人性的弱點”，別人恐懼時他貪婪，別人貪婪時他恐懼。
說真的，這種想法殘害了很多人。比如，剛剛掀起的歐洲債券風波導致金融危機“第二波”，就套牢了很多“貪婪的人”。各種經濟數據和指標，都顯示全球經濟正在復蘇。可是，只在一夜間，希臘那個盛產海灘、雕塑和諸神傳說的地中海島國，因債券出了點小問題，就連累全球金融市場風聲鶴唳、草木皆兵。為什么“理性預期”這么不經折騰？為什么人們總是被“不確定的未來”嘲弄？早些聽聽金融大鱷索羅斯先生的忠告也許就好了。“我很遺憾地告訴大家，復蘇的勢頭很可能會停止，甚至隨之出現再次衰退，而我不能確定這將發(fā)生在2010年還是2011年。”這是去年10月索羅斯在布達佩斯中歐大學演講時的預測。顯然，他說中了。
索羅斯的預期并非依據理性。恰恰相反，這位投資大師反復向人訴說兩個原則：其一，人們對現實的看法往往是局部的、扭曲的；其二，這些錯誤的看法必將導致錯誤的行為，進而使環(huán)境變得超出一般預期。他把這稱為“反射性理論”。作為一種哲學觀點，索羅斯在1987年出版的《金融煉金術》中就系統(tǒng)闡述了。而在這次總結他一生經驗的演講中，他再次闡述了他馳騁金融沙場的“哲學原理”。
中世紀的煉金術士喜歡默念咒語，認為咒語可以讓黃土變成金子。這顯然很荒誕。然而，在現代金融市場，這種方法卻有很大的應用空間。那些“咒語”，包括數不清的分析、預測、數據和暗示，都對投資者的心理構成了潛在的有傾向性的影響。這種影響促使其行動，行動造成趨勢，而趨勢反過來加強了判斷，判斷再推動更有效的行動……一輪投資泡沫，就在這種“自我強化”的過程中形成、放大，直到破滅。而其下跌和調整速度，同樣遵循“自我強化”規(guī)律，這就是“漲總是漲過頭、跌更要跌過頭”的金融投資規(guī)律。這就是說，“非理性”根本就是金融市場的特性，泡沫的膨脹與破滅，本就是經濟發(fā)展的伴生現象，只不過有時大有時小，系統(tǒng)性、全局性的泡沫就是金融危機。而那些看似合理的“理性預測”、“基本面分析”，通常是些一廂情愿的看法，并不總能左右趨勢。這告訴人們，決定金融市場波動和走勢的，不是“原理”，而是“人心”。
金融危機“第二波”的到來，并非經濟數據不好看，而說明人心動蕩，恐懼仍然是這個世界的基調。“有缺點”、“不完美”，索羅斯把這種從金融市場中發(fā)現的“永遠面對不確定性”的風險體驗，看作人類存在的本質。因此，他嘲笑那種憨傻如學究一般總在“尋找均衡”的理論，或者不負責任地假設“市場總能自我修正和自我調節(jié)”，這類天真的看法摸不著金融市場的脈搏，持有此類僵化教條的投資人自然也無法在市場博弈中求生。
同樣是投資大師的巴菲特崇尚“價值投資”。從哲學上看，他與索羅斯的差別如同“人性善惡”的爭論一樣，似乎各持一端。而把對金錢的駕馭上升到人性的高度，是這兩位猶太老人共同的智慧所在。不過，從實用觀點看倒不必拘泥，筆者覺得長線投資要多聽聽巴菲特，短線操作要學學索羅斯。
每個人都想聽索羅斯談論金錢，而這位老先生總是不厭其煩地談論哲學。不過，可能正因為他有了足夠多的金錢，他的哲學才總能有足夠多的聽眾。在《超越金融：索羅斯的哲學》這本小冊子中，他做了“一個失敗哲學家的又一次嘗試”，試圖對金融危機后的世界走勢提出自己的意見。他批評“美元的泡沫”，指責小布什總統(tǒng)當初的軍事霸權政策操縱了美國民主，甚至欺騙了美國人民，進而導致華爾街金融市場崩潰。在他看來，美國在伊拉克、阿富汗的戰(zhàn)爭挫折，是投資者們改變未來預期的轉折點。這個分析意味著，在市場經濟“看不見的手”背后，政治上“看得見的手”的支配力量更為關鍵，尤其對現代金融業(yè)背后那個“看不見的心”而言，大變局之后定有大拐點。
從1957年離開家鄉(xiāng)匈牙利，這位腦子里裝著“思維與現實之辯證關系”的冒險家、投資家，在21世紀一場百年不遇的大危機之后，再次念響了他的煉金“咒語”。
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