面對如此無序的國際市場環(huán)境，一旦把人民幣完全推向市場，人民幣價格可能成了金融大鱷的又一項“游戲工具”。為此，我國人民幣國際化的腳步應(yīng)放慢，甚至停滯，靜觀國際金融格局變換，以不變應(yīng)萬變
在本次金融危機(jī)演變的各階段，美元匯率的波動成了緩解國內(nèi)危機(jī)的有利工具。2009年以來，全球經(jīng)濟(jì)明顯可分為三階段，即危機(jī)惡化階段（2009年初至3月初）、危機(jī)回暖階段（2009年3月初至2009年10月末）和危機(jī)復(fù)蘇階段（2009年10月末至今）。
以上劃分分別以美國資本市場價格回升和GDP掉頭向上為標(biāo)志，而美元周期恰恰與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期相對應(yīng)。在危機(jī)惡化階段，全球金融市場都在經(jīng)歷“去杠桿化”的痛苦，只有美元利用其“避險屬性”，表現(xiàn)出階段性強(qiáng)勢，從而吸引資金回流，平衡國內(nèi)的資產(chǎn)負(fù)債表；在第二階段，美國采取了量化寬松的貨幣政策，不僅刺激了資本市場的強(qiáng)勁反彈，又通過市場手段迫使美元大幅貶值，從而刺激了實體經(jīng)濟(jì)特別是對外貿(mào)易的強(qiáng)勢復(fù)蘇；在第三階段，美國從去年第三季度結(jié)束了經(jīng)濟(jì)的深度衰退并實現(xiàn)3.5%的正增長后，美元圓滿完成了調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“平衡器”任務(wù)，為保持強(qiáng)勢美元的利益，其匯率的反彈幅度超過5%。目前，由于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)岌岌可危，美元繼續(xù)表現(xiàn)出強(qiáng)勢，展示其作為世界儲備貨幣的風(fēng)采。
通過綜合經(jīng)濟(jì)政策，“讓市場聽話”，助推匯率向著有利于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的方向走，美國嫻熟的市場操縱技巧不得不令人欽佩。但近幾個月，它卻頻頻上演妄圖操縱人民幣匯率的“霸道”行徑。且不說在虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度大大超出實體經(jīng)濟(jì)的今天，“均衡匯率”這一學(xué)術(shù)概念已不具備實際可操作性；也不說美國此次像上世紀(jì)80年代對待日元匯率那樣“故伎重演”，等于向全世界昭示它對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的對策已“黔驢技窮”；單說華爾街和倫敦城各路精英對各開放國家貨幣和國際市場上大宗商品一次又一次“阻擊戰(zhàn)”，就足以表明以美國為首的金融霸權(quán)主義者根本不相信所謂的“均衡價格”。在他們眼里，只要有合適的對沖工具，借助強(qiáng)大的金融實力和創(chuàng)造虛擬資本的能力，任何商品價格都可以由他們“說了算”。
目前，對于如何推進(jìn)人民幣匯率市場化進(jìn)程，有幾種言論：一是先完善國內(nèi)資本市場，豐富各種交易工具，拓展市場的廣度和深度；二是通過逐步擴(kuò)大人民幣在周邊國家的影響力，使之從貿(mào)易結(jié)算貨幣慢慢演變?yōu)橘Y本交易貨幣直至充當(dāng)部分儲備貨幣；三是開辟離岸市場，先進(jìn)行人民幣國際化試點。
筆者認(rèn)為，面對如此無序的國際市場環(huán)境，一旦把人民幣完全推向市場，人民幣價格可能成了金融大鱷的又一項“游戲工具”。為此，我國人民幣國際化的腳步應(yīng)放慢，甚至停滯，靜觀國際金融格局變換，以不變應(yīng)萬變。至于人民幣匯率的中、遠(yuǎn)期走勢，則不妨借鑒美國的思路——以本國經(jīng)濟(jì)的振興為第一要務(wù)。
《國際金融報》 (2010-06-01 第08版)
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