昨日，國家統計局公布一季度GDP同比增長11.9%，高于市場預期，一季度CPI略低于預期。由于經濟增長強勁，而物價上行壓力顯現，市場預測稱，加息已如箭在弦，利率將在本季度首次上調。
一季度GDP增速超預期
經初步測算，一季度國內生產總值80577億元，同比增長11.9%，比上年同期加快5.7個百分點。其中，第一產業增長3.8%；第二產業增長14.5%；第三產業增長10.2%。
一季度GDP增長高于市場預期，對此，經濟學家認為，既有去年一季度基數較低的原因，也體現了經濟增長加快的趨勢。
交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉表示，內需仍是拉動GDP快速回升的關鍵，外需的負作用也在減少。
據其測算，一季度最終消費對GDP的增長貢獻率為52%，拉動GDP增長6.2個百分點；投資對GDP增長的貢獻率為57.9%，拉動GDP增長6.9個百分點；進出口對GDP增長的貢獻率為-9.9%，拉動GDP-1.2%。
從縱向來看，消費貢獻相對較為穩定，今年一季度貢獻率為52%，去年全年貢獻率是53.1%，貢獻率大體是相當的。投資貢獻率仍為最高，但貢獻率回落，由去年全年的94.6%回落到今年一季度57.9%。外需對經濟增長的貢獻率則由去年全年的-44.8%回升到今年一季度的-9.9%。
觀點PK
經濟有過熱跡象
不會持續高增長
渣打銀行中國區研究主管王志浩認為，目前經濟增長強勁，但也有過熱的跡象。關鍵是政府是否可以引導經濟轉向一個更可持續的增長道路，否則將面臨全面通脹，資產泡沫將在下半年打破，然后到2011年觸發更大的政策性放緩。
匯豐中國首席經濟學家屈宏斌也表示，一季度GDP同比增速達到11.9%，雖然有去年基數低的影響，但環比折年率增速也達到11%左右，遠遠高于9.5%~9.8%的趨勢增長水平，這意味著經濟偏熱的情況已經比較明顯了。
不會持續高增長
不過，大部分經濟學家認為，一季度的經濟增長主要是因為去年基數太低的原因，并不具有持續性，目前經濟說不上過熱。北京航空航天大學經濟管理學院博士生導師任若恩表示，一季度增長高達11.9%，主要原因是去年基數太低，未來不會持續。
興業銀行資深經濟學家魯政委也表示，現在認定經濟過熱為時太早，從潛在增長能力來看，中國經濟增長保持在9%～10.5%是正常的，而今年經濟增長估計會出現前高后低的態勢，全年增速大概在10%左右。
食品價格下降 CPI略降
統計局公布的數據顯示，一季度居民消費價格(CPI)同比上漲2.2%，增速比2月回落了0.3個百分點。其中，3月份CPI環比下降0.7%，同比上漲2.4%。
不過，生產資料價格上漲較快，一季度，工業品出廠價格同比上漲5.2%，環比上漲0.5%。其中，原材料、燃料、動力購進價格同比上漲9.9%。
交通銀行金融研究中心研究員熊鵬分析稱，3月CPI增速略緩主要是因為食品價格下降。具體來看，3月食品類價格上升5.2%，拉動CPI上漲1.7個百分點。居住類價格上漲3.3%，拉動CPI上漲0.5個百分點。
對于后市，大多數機構預計全年通脹雖然會走高，但是整體通脹壓力溫和。
熊鵬表示，預計二季度CPI、PPI將繼續走向回升，并于6月、7月達到年內峰值。2010年全年CPI同比漲幅在3%~4%之間，PPI同比漲幅在5%~5.5%之間，總體處于相對溫和的狀態。
匯豐中國首席經濟學家屈宏斌認為，一方面，經濟基本面向好偏熱態勢明確；另一方面，通脹預期上升，部分一線城市房地產泡沫累積。盡管一季度消費物價指數為2.2%，但由于產出缺口的擴大以及通脹預期的強化，二季度CPI可能繼續上行至3%左右的水平。
興業銀行資深經濟學家魯政委表示，全年CPI將在3%附近。摩根大通中國首席經濟學家王黔也繼續維持全年CPI均值3.2%的判斷。
預測：最早將在本季度加息
前日召開的國務院常務會議指出，一些推動價格上漲的因素在顯現，要堅持把處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期的關系作為宏觀調控的核心。再結合一季度超預期的經濟增長數據，市場認為，加息已如箭在弦。
魯政委表示，二季度開始加息的可能性很大，不過，其估計4月仍將是政策“真空期”。
花旗銀行經濟學家彭程稱，較快的經濟增長使得決策者更多關注通脹風險，但花旗仍預期第一次加息將在第三季度。
渣打銀行中國區研究主管王志浩分析稱，目前經濟有過熱的跡象，二季度有必要以每次27個基點的幅度加息兩次。
摩根大通王黔認為， 盡管3月CPI溫和回落，但漲幅仍高于目前的一年期存款利率2.25%，繼續維持實際負利率狀態。他預期，今年將有3次分別為27個基點的加息，第一次將發生在二季度，而且存款準備金率仍有望在今年上調兩次。
交行熊鵬認為，考慮到資本流動因素，短期內加息時機并非十分成熟，加息窗口可能在二季度末開啟。(方利平、黎雯)
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