-從2009年3月開始，宏觀經濟出現明顯復蘇跡象，到目前近一年，未來復蘇將進入整固狀態是難免的，甚至是數據出現短暫輕度回落。2月PMI、進出口數據均印證了這一點
-2月份，居民消費價格同比上漲2.7%，由于一年期人民幣存款利率為2.25%，實際負利率達-0.45%，中國再次進入負利率時代。而上一個長達22個月的負利率時代的結束于2008年11月，當月CPI增速2.4%。
月核心經濟數據
[CPI]同比上漲2.7%，環比上漲1.2%。[PPI]同比上漲5.4%，環比漲1.1個百分點。[投資]13014億，增26.6%。[消費]同比增17.9%。[外貿]同比增45.2%，貿易順差創近一年新低。[新增貸款]7001億元，驟降近5成。[PMI]52.0%，比上月回落3.8個百分點連續兩個月回落。[房價]70個大中城市房價同比上漲10.7%。
1 CPI超預期漲至2.7%全年能否守住3%紅線？
昨日，國家統計局公布了2010年2月份國民經濟主要指標數據。2月份，居民消費價格同比上漲2.7%(上年同月為下降1.6%)，環比上漲1.2%，為連續第4個月實現正增長，創近15個月以來新高;工業品出廠價格同比上漲5.4%，漲幅比上月擴大1.1個百分點。
CPI的超預期上漲，一舉推動銀行一年期存款重回“負利率”時代——— 由于一年期人民幣存款利率為2.25%，實際負利率達-0.45%。
對于CPI的超預期上漲，采訪中，業內人士均態度審慎。著名財經資深人士劉彬表示，2月CPI大幅上漲明顯是翹尾因素所致，因為上年同月CPI為下降1.6%，考慮到接下來翹尾因素作用漸緩，所以下半年CPI會有所回落;另外，雖然2月CPI逼近3%紅線，但1-2月CPI僅為2.1%，因此全年CPI控制在3%范圍內依然可期。
采訪中，資深人士候波也表示，理性來看，漲幅過高也有春節假期和冰雪災害的因素在內，實際上可能沒有那么高，預計這種高速漲幅的可持續性極低，另外，“CPI上漲等同于通貨膨脹”是認識誤區，會促使人們過早形成通脹心理預期。
而對于廣受關注的PPI大幅上漲向CPI的傳導作用，劉彬認為，由于上漲慣性，PPI在下兩個月可能還會上漲1個點以上，短期內會拉動CPI繼續上漲。但從整體經濟發展環境看，PPI并不具備大幅上漲條件。
2 加息“靴子”終會落地落地時機尚存疑
央行副行長蘇寧在近日召開的“兩會”上表示，將按照2010年CPI上漲3%的目標來調整相關政策。雖然央行領導一直避免正面回答是否加息的問題，但依然無法抑制市場各方對加息的種種預測與判斷。2010年年初央行兩次上調存款準備金率后，市場普遍預測加息周期的到來就在眼前?！澳壳凹酉⒌男睦項l件已經具備，市場條件也具備，數據條件還有待觀察?！敝袊椭C戰略研究聯盟理事長、景學成表示。
而對于“數據條件”的判斷，也各有不同。最激近的觀點，如摩根大通駐港經濟學家王黔表示，通脹是對經濟最大的危險，中國可能在未來數周內加息，最早將于本月加息，預計一年期存貸款利率上漲0.27個百分點。
而相對保守的觀點如國泰君安研究所所長、首席經濟學家李迅雷則表示，雖然已到加息時間窗口，但馬上加息的可能性小。因為國際經濟形勢不穩，預計國家會采用滯后的做法，在CPI到3%之后，考慮加息。更有觀點認為，加息時期應該選在5月，因為彼時CPI、PPI均會漲至高點，選擇那個時候加息可以最有效地抑制物價上漲。不過，按照央行之前的做法，此次標志著政策退出的加息可能會延續以往“出其不意”的一貫風格。
3 開閘放錢速度驟緩3月額度僅余1600億？
在2月數據中，新增信貸的驟減成為另一個關注熱點。據央行公布數據，在春節長假因素和信貸調控政策的雙重影響下，2月份新增貸款規模驟降，人民幣貸款增加7001億元，環比回落近五成。
根據此前監管機構確定的全年四個季度的合意信貸投放進度安排為3：3：2：2。如果全年新增信貸總量為7.5萬億元，與之對應的四個季度信貸額度就分別為2.25萬億元、2.25萬億元、1.5萬億元、1.5萬億元。而從目前情況看，1、2月份人民幣貸款新增為2.09萬億元，那么金融機構3月份新增貸款投放將更加緊張，只能控制在1600億以內。
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