需進(jìn)一步出臺(tái)鼓勵(lì)民間投資和私人消費(fèi)政策
上海證券報(bào)：上半年國(guó)家4萬(wàn)億元投資計(jì)劃對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)起到較大作用，下半年是對(duì)于民間投資的跟進(jìn)，您如何建議？政府應(yīng)該采取何種措施拉動(dòng)民間投資？
張立群：對(duì)于民間投資，我覺(jué)得如果消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的活動(dòng)繼續(xù)得到保持的話，民間投資就會(huì)很快擴(kuò)大，特別是房地產(chǎn)投資以及汽車工業(yè)的發(fā)展所形成的訂單，會(huì)帶來(lái)動(dòng)多個(gè)行業(yè)投資的增長(zhǎng)。從政府角度來(lái)看，目前政府已經(jīng)采取很多措施，比如放寬準(zhǔn)入、加大對(duì)中小企業(yè)融資的支持，包括在擔(dān)保、貼息等方面，下一步還會(huì)有進(jìn)一步的支持政策，根據(jù)現(xiàn)在的情況進(jìn)一步推出。
沈明高：我相信政府政策有彈性，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的瓶頸因素比較明顯的時(shí)候，政府還是有能力化解這些瓶頸因素，使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的活力能夠保持。鼓勵(lì)民營(yíng)投資的話，關(guān)鍵的是要開(kāi)放市場(chǎng)準(zhǔn)入，我們可以討論這種潛在的可能性型，基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)產(chǎn)業(yè)、金融保險(xiǎn)、文教衛(wèi)生、公共領(lǐng)域能夠開(kāi)放的話。一方面增加民營(yíng)投資，另一方面目前服務(wù)業(yè)的供給整體不足，民營(yíng)投資進(jìn)入之后，能夠創(chuàng)造有效供給，在一定程度上可以拉動(dòng)需求。這是一種形式的供給拉動(dòng)需求的形式。第二個(gè)，目前民營(yíng)投資的問(wèn)題在于，民營(yíng)投資者的融資問(wèn)題，如果放貸人條例能夠明確地保障個(gè)人和企業(yè)的投融資權(quán)力，在一定程度上這可以解決民營(yíng)企業(yè)和中小企業(yè)融資難問(wèn)題，這效果比建立擔(dān)保公司效用更明顯。實(shí)際上我們看到，中國(guó)企業(yè)存款很多，一定程度上與我們金融體系偏向國(guó)有企業(yè)有關(guān)系，民營(yíng)企業(yè)必須依靠自己的積累，甚至民間融資，來(lái)籌措自己資金。如果以后民營(yíng)企業(yè)有合法的渠道籌措資金，這對(duì)他的投資意愿和投資規(guī)模都有很好的推動(dòng)作用。
第三個(gè)來(lái)講，民營(yíng)投資的經(jīng)營(yíng)環(huán)境問(wèn)題。需要配套改革為民營(yíng)投資者創(chuàng)造良好的環(huán)境。譬如稅收問(wèn)題。稅后利潤(rùn)再投資可以享受一定稅收優(yōu)惠，這可以在一定程度上可能會(huì)增加民間投資的意愿。
貝哲民：政府可以通過(guò)在私人投資領(lǐng)域創(chuàng)造新的投資機(jī)會(huì)，尤其是在服務(wù)業(yè)。然而，目前為止仍未出現(xiàn)明顯的經(jīng)濟(jì)改革的跡象。因此，中國(guó)國(guó)家發(fā)改委向國(guó)務(wù)院遞交進(jìn)一步鼓勵(lì)和促進(jìn)民間投資的若干意見(jiàn)的舉措也更令人鼓舞。重要的是，國(guó)家發(fā)改委遞交的草案中包括降低中小企業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻、打破壟斷等措施。至少，這意味著私人投資領(lǐng)域目前正面臨著結(jié)構(gòu)性調(diào)整的挑戰(zhàn)，而非僅僅是周期性挑戰(zhàn)，其中服務(wù)業(yè)可能是最先發(fā)生調(diào)整和改變的行業(yè)。
貨幣政策正經(jīng)歷嚴(yán)峻考驗(yàn)
上海證券報(bào)：刺激經(jīng)濟(jì)以走出危機(jī)需要保持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，但持續(xù)保持信貸超預(yù)期增長(zhǎng)將埋下通脹的種子及低水平重復(fù)建設(shè)、新一輪產(chǎn)能過(guò)剩等深層經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，如何適時(shí)、適度地收縮寬松的貨幣政策而不損害經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，將成為貨幣當(dāng)局面臨的嚴(yán)峻考驗(yàn)，這方面的政策應(yīng)如何把握？
張立群：貨幣政策目前確實(shí)正在面臨考驗(yàn)。我們目前的“保增長(zhǎng)”是在外需大幅度萎縮的情況下來(lái)實(shí)施的，內(nèi)需增長(zhǎng)的水平包括信貸增長(zhǎng)的規(guī)模都和過(guò)去是不一樣的，這就需要摸索，沒(méi)有現(xiàn)成的經(jīng)驗(yàn)可以參考借鑒。
目前的貨幣政策確實(shí)要慎重，上半年貸款快速增長(zhǎng)，大家確實(shí)有擔(dān)心，但現(xiàn)在7月份貸款明顯減少，又帶來(lái)另外的擔(dān)憂。我們這一輪保增長(zhǎng)要把國(guó)內(nèi)需求這一部發(fā)動(dòng)機(jī)運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)，到底是一個(gè)什么樣的條件，比如信貸的增加、買(mǎi)房需求的擴(kuò)大，以及買(mǎi)房需求擴(kuò)大帶動(dòng)的城市建設(shè)、房地產(chǎn)建設(shè)的提速，以及這個(gè)提速對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用，這些都需要再考慮。實(shí)際上，這是兩個(gè)問(wèn)題，一個(gè)是對(duì)買(mǎi)房的需求如何正確對(duì)待，第二對(duì)貸款規(guī)模如何合理把握，現(xiàn)在這兩個(gè)問(wèn)題都需要再摸索。
現(xiàn)在貨幣政策確實(shí)正在經(jīng)歷嚴(yán)峻考驗(yàn)，這也是決定我們“保增長(zhǎng)”能否成功一個(gè)很重要的環(huán)節(jié)，從現(xiàn)在來(lái)說(shuō)，我認(rèn)為方向是比較明確的，前不久溫總理在浙江考察工作時(shí)指出，現(xiàn)在是保增長(zhǎng)的關(guān)鍵時(shí)刻，不進(jìn)則退，要堅(jiān)定不移地繼續(xù)保增長(zhǎng)，要堅(jiān)定不移地繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，這里面?zhèn)鬟_(dá)了一個(gè)信號(hào)就是要繼續(xù)全力保增長(zhǎng)，在這個(gè)背景下，未來(lái)貨幣政策的取向重點(diǎn)還是在“保增長(zhǎng)”上。在保增長(zhǎng)和穩(wěn)定幣值方面，關(guān)鍵還是在保增長(zhǎng)。
沈明高：把握度時(shí)間點(diǎn)很困難。個(gè)人認(rèn)為，從政策退出的機(jī)制上來(lái)講，第一步，我們現(xiàn)在貨幣政策需要正常化，去年下半年到今年上半年的貨幣政策表現(xiàn)出了超常化的態(tài)勢(shì)，尤其是M2、信貸增長(zhǎng)大幅高于名義經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)20個(gè)百分點(diǎn)以上，這在過(guò)去歷史上沒(méi)發(fā)生。我們需要一個(gè)真正意義上適度寬松的貨幣政策，但是又不能太脫節(jié)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。解決這個(gè)問(wèn)題，就要正常化，適當(dāng)降低信貸、M2增速。可以采取公開(kāi)市場(chǎng)操作、提高存款準(zhǔn)備金率、對(duì)銀行資本充足率常態(tài)化要求、調(diào)整利率等。在通脹明顯之前，在經(jīng)濟(jì)局部過(guò)熱之前，貨幣政策基本上會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)溫和的調(diào)整。第二步，如果明年上半年通脹壓力繼續(xù)上升，出現(xiàn)流動(dòng)性過(guò)剩、PMI中投入品價(jià)格和豬肉價(jià)格上漲等，這些都有可能使得通脹壓力變得實(shí)實(shí)在在。那么，明年上半年中期貨幣政策適當(dāng)偏緊收緊也是一種可能性。
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