摩根大通董事總經理兼中國證券市場主席李晶3月5日表示，樂觀估計，中國經濟會在上半年完成觸底,下半年開始復蘇。她認為中國股市和經濟在今年的表現會比其他世界經濟體好。
經濟上半年有望觸底
李晶表示，剛公布的2月份PMI數據和各項訂單指數較1月份出現回升，雖然PMI數據仍然處于50以下的升跌分界線下方，制造業活動仍然處于收縮狀態，但這畢竟是自去年11月以來連續第三個月上升，中國工業的減速已放緩。
她表示，現在確定經濟已出現可持續性回暖還為時尚早，目前的回暖可能只是去年四季度經濟大幅減緩的回調。制造業活動仍處于收縮狀態，但是幅度已比2008年底溫和,預計3月份的PMI數據將回升至50的升跌分界線上方。雖然近期的經濟穩定跡象令人鼓舞，但仍有待觀察這一趨勢是否可持續。隨著全球經濟前景顯得更具挑戰性，中國出口制造業的反彈可能仍需要一段時間。比較樂觀地估計，中國經濟會在上半年完成觸底,下半年開始復蘇。
流動性推動A股短期回暖
2009年初由流動性推動的A股上揚顯示了投資者對股市的信心，無論是中國經濟還是中國股市在今年都將有與其他世界經濟體相比更好的表現。
她預計2月份月度新增貸款將從1月份1.6萬億元人民幣的月度紀錄減少到8000億至10000萬億元人民幣。由于市場普遍預計企業收益將令人失望，摩根大通預計企業盈利會在2009年三季度出現好轉。香港上市的H股目前市盈率為9倍，體現了更好的價值。
摩根大通判斷，中國經濟將在亞洲國家中率先復蘇，增長率也將超過其他國家。無論是從市盈率還是從資產凈值衡量，中國內地股票價格都接近歷史最低水平。
擴大內需是經濟復蘇的關鍵
李晶表示，中國經濟恢復的關鍵是如何將政府的巨額投資落到實處，真正擴大中國內需。
她表示，為了維持長期穩定增長，中國必須促進內需，這是經濟增長的結構性薄弱環節。如果說，2008年11月4萬億刺激方案是政府刺激經濟的第一階段，那么隨后提出促進消費的新政策已經進入政府刺激經濟的新階段。中國必須通過培養消費階層，增加就業，增加家庭收入，增強購買力，及解決缺乏社會安全信心問題(這是中國高儲蓄率背后存在的問題)來拉動內需。
面對不斷變化的國際金融市場，摩根大通對中國將把經濟從依賴投資及出口重新調整為依賴國內消費，并將為未來數年帶來更具持續增長能力的前景保持樂觀。
李晶認為，從全球金融危機爆發至今，中國政府正在引導經濟增長模式從以出口為導向轉變為以內需為導向。
在減免稅收和消費補貼方面，從1月份的客運車輛和房地產交易已出現反彈的數據來看，政府推出的房地產減稅，提高出口退稅，以及“家電下鄉”等政策已經取得了一定的成效。
從加大投資的角度看，財政刺激的總投資到2010年是4萬億，每年約有2萬億，去年全社會投資是13萬億，今年可能達到16萬億。由此來看，國家新增的投資占全社會投資總額的比重并不大，但新增投資能拉動水泥、鋼鐵等原材料需求，帶動相關行業發展，創造新的就業機會。
產業結構調整，改革和創新，其核心是以科技創新促進產業升級，提高產業競爭力。更進一步的作用是增加就業、提高消費。但從影響股市的角度看，產業振興計劃會在更長的一個階段才能收到效果，除調整周期較短的輕工、石化行業在一個季度左右可能見到成效，對其他行業而言，短期內難以徹底扭轉，但是對各行業的長遠發展，對中國經濟長期、持續、健康發展將起到非常積極的作用。
|
