外匯儲備“瘦身”時機未到
實習生 王月金
中國銀行(3.58,-0.12,-3.24%)的外匯分析師認為，估計7月份中國至少有400億美元新增外匯儲備，甚至會達到500億美元以上。面對巨額外匯儲備以及美元暫時走強的趨勢，有人建議，要化解外匯儲備的市場風險，不妨從削減過度膨脹的外匯儲備入手。接受中國經濟時報采訪的多位專家認為，現在外匯儲備增長放緩，但瘦身時機未到，不易主動瘦身。
減持美元 外匯儲備增勢放緩
“外匯儲備增多不是壞事，關鍵是看美元在外匯中的比重，盡管7月外匯又新增加了不少，但美元增加的比重相對要小一些。”中國人民大學證券與金融研究所教授李永森在接受本報記者采訪時說。
近年來美元相對于其他主要國際貨幣持續貶值，因此相應的以美元計價的外匯儲備資產也就必然會受到損失。高級國際商務師何偉文向本報記者表示，對美元資產的減持是近期外匯儲備增勢放緩的原因。
截至7月末，中國建設銀行(5.28,-0.20,-3.65%)已減持“房利美”、“房地美”相關債券和抵押貸款支持證券至略高于20億美元的水平。同時，中國工商銀行(4.79,-0.14,-2.84%)6月30日持有“兩房”債券余額為26.19億美元，但至8月21日已降為21.79億美元。
外匯儲備“瘦身”條件還不具備
有分析認為，目前外匯儲備“瘦身”的條件已基本具備。一方面，美元下半年有走強趨勢，人民幣雖然下半年升值步伐會放緩，但不會改變長期升值的趨勢。另一方面，修訂后的《中華人民共和國外匯管理條例》明確規定，不再實行強制結匯，自有外匯可存放境外。
但對于美元匯率走勢的前景，業內人士看法不一，有人認為美元匯率將出現“反轉”，并將進入升值周期；也有人認為美元匯率這一輪的反彈將只是“曇花一現”。
“龐大的外匯儲備是保持金融穩定的必要條件。”對外經濟貿易大學金融學院副院長丁志杰在接受本報采訪時說。他認為，中國應防止美元資產的過度減持，美元走強趨勢依然存在，美元升值和全球經濟進入下滑周期將導致全球資本從新興市場國家撤離并重新流入美國，這將進一步拖累資本流出并推高美國資產價格。
“外匯儲備瘦身的條件還不具備，未來美元走勢充滿了許多不確定性。”李永森認為，不應當主動減持美元資產，外匯變化是一個自然漸進的過程。
全球經濟不景氣
令外匯儲備保值升值難
巨額外匯儲備會在一定程度上加劇國內通貨膨脹壓力，并使國家貨幣政策很難發揮作用。據統計，2008年上半年我國新增2806億美元外匯儲備，造成基礎貨幣凈投放近1.9萬億人民幣，對通貨膨脹構成巨大壓力。
然而，美元前景令人擔憂，根據白宮預算辦公室公布的年中預算報告，美國聯邦財政赤字預計2008財年為3890億美元，2009財年將面臨更大的赤字壓力，將達到4820億美元。此外，美國至今沒有從次貸陰影中走出來，經濟長期低迷。
對于如何利用巨額外匯，專家給出很多建議，但全球經濟不景氣，外匯儲備很難保值升值。
“藏匯于民可以化解外匯儲備的風險，目前的情況是人民幣升值，沒有人愿意持有外幣。”何偉文說。
鼓勵企業對外直接投資是很好的方向，但中投公司購買美國黑石集團部分股權單位并不令人滿意。
國家在政策上早就鼓勵企業出去，但是很多企業難以“走出去”。何偉文認為，中小企業不是不愿出去，而是在全球經濟低迷的情況下國外風險太高。
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