自2007年7月財政部上調鉛鋅銅等有色礦藏資源稅以來，市場對國家進一步上調包括煤炭、有色金屬礦藏、水等國有自然資源的資源稅已經有了預期。
目前市場對于資源稅改革中從量計征改為從價計征的征收方式已經形成了一致預期，但煤炭資源稅征收標準會是多少，市場預期存在較大分歧。
2007年7月有色礦藏資源稅上調之后，市場普遍預期煤炭資源稅將上調到煤價的3%-5%。而目前國家從量計征的標準折合當前煤價約為1%，也即之前市場預期上調的幅度約為煤價的2%-4%。
但最近有媒體報道，煤炭資源稅可能上調到煤價的10%，導致二級市場一度恐慌。根據我們的預測，若資源稅上調幅度達到9%，在不考慮煤炭企業向下游轉移這部分成本的情況下，許多上市企業的業績所受影響確實較大，特別是營業收入絕大部分來自煤炭的企業，如國陽新能、大同煤業、平煤天安和恒源煤電等企業。而另外兩類企業所受影響相對較小：一是業務多元化的企業，如煤焦一體化的開灤股份、煤氣化，煤電鋁一體化的神火股份，以及煤炭和煤化工的蘭花科創；還有一類是噸煤EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)相對較高的企業，如中國神華和西山煤電。
對于煤炭資源稅的改革，我們的觀點是：
2007年底即已提上日程的資源稅改革，由于受CPI持續高企的影響而遲遲沒有出臺，我們預計，最早可能出臺的時間在電煤需求高峰之后的四季度，最晚可能在2009年。
對焦煤而言，由于當前仍處于賣方市場，大幅上調資源稅率可能的結果是煤炭企業繼續向下游轉移成本，導致焦煤價格繼續大幅上漲，最終結果是下游焦炭和鋼鐵企業成本壓力加大，而焦煤企業實際所受影響相對較小。
對電煤而言，受國家臨時限價政策影響，大型動力煤生產企業目前難以轉移成本，若2008年出臺資源稅改革方案，且上調幅度較大，對這些企業2008年業績會產生較大影響。而如果2009年國家再次放開電煤價格，則2009年合同價和生產地價格將繼續上漲，動力煤企業部分轉移成本的可能性很大，對其2009年的業績影響也不會很大。(賴禮輝)
資源稅對企業09年業績影響(不考慮提價)
上市公司 資源稅上調到煤價比重
3% 5% 10%
開灤股份 -3.6% -6.4% -14.3%
煤氣化 -3.3% -6.7% -14.8%
中國神華 -3.4% -6.9% -15.5%
神火股份 -3.8% -8.2% -16.6%
蘭花科創 -4.1% -8.3% -18.8%
西山煤電 -3.5% -8.0% -19.8%
金牛能源 -5.1% -10.2% -22.9%
潞安環能 -7.1% -14.2% -32.5%
恒源煤電 -7.9% -16.3% -35.8%
平煤天安 -9.2% -18.4% -41.6%
大同煤業 -14.2% -22.6% -43.4%
國陽新能 -16.6% -24.9% -44.2%
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