瑞銀"十大預(yù)測(cè)""六大風(fēng)險(xiǎn)"把脈中國(guó)經(jīng)濟(jì)
稱中國(guó)通脹上升風(fēng)險(xiǎn)和意料之外的緊縮政策風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注
昨天，瑞行亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師安德森發(fā)表研究報(bào)告，列舉了2008年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的十大預(yù)測(cè)及六大風(fēng)險(xiǎn)。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)十大預(yù)測(cè)
其一，GDP升幅放緩，內(nèi)需保持穩(wěn)定。瑞銀認(rèn)為，2008年中國(guó)的GDP增長(zhǎng)將放緩，主要是因?yàn)閮舫隹陬~下降。而內(nèi)需及投資目前尚未出現(xiàn)"過熱"，中國(guó)國(guó)內(nèi)的增長(zhǎng)動(dòng)力在未來12個(gè)月將保持相對(duì)穩(wěn)定。
其二，貨幣政策繼續(xù)收緊。估計(jì)中國(guó)央行會(huì)控制貨幣投放量，并通過行政手段對(duì)商業(yè)銀行施加壓力。但瑞銀認(rèn)為，采取這些措施的目的是避免中國(guó)國(guó)內(nèi)支出增速過快，而不是令國(guó)內(nèi)需求大幅下降。
其三，經(jīng)濟(jì)不會(huì)"硬著陸"。對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)過度投資可能引發(fā)"后遺癥"，不必過于擔(dān)心。
其四，對(duì)美出口放緩。瑞銀認(rèn)為，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注，但全球經(jīng)濟(jì)放緩不會(huì)改變中國(guó)目前強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭。
其五，外匯儲(chǔ)備保持穩(wěn)定。瑞銀預(yù)期，中國(guó)的貿(mào)易順差將在2008年見頂。隨著股市出現(xiàn)疲軟的跡象，2008年熱錢的流入也將減少。
其六，沒有"通脹憂慮"。瑞銀預(yù)期，2008年上半年中國(guó)CPI將有所回落，隨后在當(dāng)年中期內(nèi)則會(huì)再度上升。
其七，人民幣加速升值。瑞銀認(rèn)為，2008年人民幣的升值步伐將繼續(xù)加快。
其八，利率繼續(xù)上調(diào)。瑞銀認(rèn)為，雖然未來中國(guó)加息的步伐不會(huì)加快，但利率未來的走勢(shì)仍將是向上的。
其九，股市泡沫結(jié)束。瑞銀認(rèn)為，中國(guó)股市下跌風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)。在過去的兩個(gè)月，股市已經(jīng)出現(xiàn)了調(diào)整，瑞銀認(rèn)為，這一趨勢(shì)將持續(xù)到2008年。
其十，商品繼續(xù)受追捧。瑞銀認(rèn)為中國(guó)商品在2008年的總趨勢(shì)是：國(guó)內(nèi)需求保持高增長(zhǎng)；基建活動(dòng)較2007年有所增加；鋼鐵、鋁、水泥等過熱行業(yè)的新增產(chǎn)能及產(chǎn)量增長(zhǎng)放緩。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)六大風(fēng)險(xiǎn)
其一，股市大幅下挫。這是第一個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)。但瑞銀認(rèn)為，其出現(xiàn)的幾率不大。
其二，美國(guó)/全球經(jīng)濟(jì)衰退。瑞銀認(rèn)為歐洲及日本經(jīng)濟(jì)都將繼續(xù)向好，但如果三大經(jīng)濟(jì)體同時(shí)陷入衰退，對(duì)中國(guó)出口的沖擊較預(yù)期大，但這樣的情況不大可能發(fā)生。
其三，通脹上升。瑞銀認(rèn)為，流動(dòng)性推動(dòng)的全面通脹，是中國(guó)未來幾個(gè)月值得密切關(guān)注的問題。如果2008年中國(guó)CPI繼續(xù)保持在較高水平，中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能不得不大幅收緊調(diào)控政策，令經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。
其四，產(chǎn)能過剩。瑞銀認(rèn)為，中國(guó)在一些新的領(lǐng)域出現(xiàn)了新的產(chǎn)能過剩，再度引發(fā)利潤(rùn)率下降，進(jìn)而令貿(mào)易順差進(jìn)一步擴(kuò)大，并減少投資需求，降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。
其五，貿(mào)易保護(hù)主義。瑞銀認(rèn)為，如果2008年人民幣并沒有加速升值，中國(guó)的貿(mào)易順差也沒有見頂?shù)嫩E象，2008-2009年中國(guó)面對(duì)更嚴(yán)重的貿(mào)易保護(hù)主義的風(fēng)險(xiǎn)將大增。
其六，意料之外的緊縮政策。瑞銀預(yù)計(jì)，一些意料之外的緊縮政策將危及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，包括：對(duì)股市投機(jī)行為的嚴(yán)厲打擊令市場(chǎng)氣氛嚴(yán)重惡化；為大幅減少貸款或抑制通脹而嚴(yán)厲限制信貸增長(zhǎng)；人民幣一次性大幅升值給出口商的收入造成巨大打擊。(證券時(shí)報(bào) 郭蕾)
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