沸沸揚揚的“次級債風波”在一波三折之中迅速由單一國家、單一市場、單一業務中的金融事件迅速演化為一場波及全球金融市場、并開始對實體經濟產生深遠影響的金融動蕩。繼短短一周內蒸發掉全球金融市場驚人市值之后，越來越多的華爾街大腕開始認識到，20多年來最大的一場信貸危機正在悄無聲息地改變著整個國際金融和世界經濟的潛在走向。
中國作為經濟、金融開放度與日俱增的新興市場，作為金融經濟互動不斷增強的金融深化國家，毫無疑問將受到這場全球性金融動蕩的巨大影響。關鍵問題在于，這種影響在很多環節是間接婉轉的，因此在聚焦中國之前對美國經濟在風波中的市場變化、經濟走勢和政策轉向進行跳板式的先期分析是不無裨益的。
概而言之，次級債風波是美國房地產市場、信貸市場、債券市場、股票市場以及美國經濟本身各自風險蘊藏的共同釋放。在一系列擴張性經濟政策搭配的刺激下，美國消費者和金融企業都在樂觀預期影響下提高了自己的風險偏好，這使得大量高風險的金融衍生產品和實體經濟項目在“高收益”的單一標簽下邂逅了供需兩旺的發展機遇。而當緊縮貨幣政策、國際能源危機、地緣政治危機等一系列經濟沖擊帶來增長瓶頸時，美國微觀經濟個體和宏觀經濟整體的風險承擔能力大幅下降，“高收益”背后的高風險直接引致了危機的跨市場、跨產業傳染。受此影響，美國房地產市場在市場恐慌之中會加速泡沫破滅，信貸市場、債券市場和股票市場作為間接融資和直接融資的主渠道將在流動性收緊中邂逅擴張桎梏，而作為美國經濟主心骨的中小企業也會因此受到較強資本約束，喪失持續創新的金融助力。與此同時，次級債風波及其可能引發的企業債共振也會給美國乃至全球并購浪潮的持續帶來抑制性作用，投資銀行活躍度下降，美國企業全球化發展阻力加大，美國國內市場的重要性相對增強。在就業市場近日業已出現回冷的背景下，美國經濟增長預期受風險釋放影響也將同步下調。而金融資本在避險動機下對美國國債的流動將在抬高長期國債價格的同時降低其投資收益率，“收益率倒掛”出現可能性的潛在放大也同時暗示著經濟衰退發生概率的提升。總之，美國經濟的增長壓力和增長風險受次級債風波影響很可能逐漸擴大。受此影響，與美國經濟關系密切的中國也無形中邂逅了些許隱憂。
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