雷曼兄弟:中國(guó)年內(nèi)不會(huì)再加息
世界知名投行高盛昨天最新的一份研究報(bào)告稱，倘若政府推遲收緊貨幣政策，將加大宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
高盛報(bào)告著重分析的是測(cè)量貨幣供應(yīng)的一項(xiàng)重要指標(biāo)M3，所謂的M3是指M2(廣義貨幣量)加上非銀行機(jī)構(gòu)存款。
報(bào)告給出的分析顯示，今年4月底，M3供應(yīng)按年增長(zhǎng)19.2%，而M2相應(yīng)的增速為17.1%，兩者增速出現(xiàn)快慢不一的情況從去年中期就已顯現(xiàn)。“這反映了與中國(guó)資本市場(chǎng)相關(guān)金融資產(chǎn)的迅速累積”。
報(bào)告的執(zhí)筆者、高盛亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅認(rèn)為，導(dǎo)致中國(guó)M3增速快于M2的主要原因包括，面向公眾的債券發(fā)行加速、股市相關(guān)存款飆升等因素。“中國(guó)目前M3貨幣供應(yīng)增速已經(jīng)接近2003年中期高點(diǎn)，政府應(yīng)立即采取措施，遏制需求過(guò)度增長(zhǎng)和通貨膨脹壓力”。
梁紅認(rèn)為，中國(guó)政府有維持偏向緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)政策傾向，下半年將出臺(tái)更多緊縮政策。“今年下半年，央行有可能會(huì)加息兩次，每次幅度為27個(gè)基點(diǎn)(1個(gè)基點(diǎn)等于萬(wàn)分之一)。與此同時(shí)，相信政府將會(huì)更加嚴(yán)格地執(zhí)行控制信貸和固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的宏觀政策”。
梁紅同時(shí)提醒到，央行推遲加息將加大宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，“有可能重現(xiàn)2003年至2004年經(jīng)濟(jì)收縮周期中巨大的波動(dòng)”。
事實(shí)上，在今年幾次加息的討論中，高盛一直堅(jiān)定地站在“加息派”的陣營(yíng)中。早在5月初，梁紅就預(yù)測(cè)今年可能再加息三次，而關(guān)于“推遲加息有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動(dòng)”的說(shuō)法也被梁紅一再提及。
隨著上半年宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布時(shí)間表的日益臨近，市場(chǎng)對(duì)是否再度加息出現(xiàn)了分歧。國(guó)家信息中心等國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，由于目前處于實(shí)際負(fù)利率狀態(tài)，建議央行加息。而境外投行的觀點(diǎn)卻并不一致，以高盛為代表的“加息派”表示年內(nèi)將再次加息；另一家知名投行雷曼兄弟卻表示中國(guó)年內(nèi)不會(huì)加息，而是選擇再次上調(diào)商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率。（邢飛）
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