6月13日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的突出問(wèn)題。搜狐、新浪兩大門(mén)戶(hù)網(wǎng)站不約而同地以“溫家寶：防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱”作為大標(biāo)題給以報(bào)道。
從新聞業(yè)務(wù)的角度說(shuō)，這樣處理是對(duì)的，因?yàn)樵谛氯A社播發(fā)的會(huì)議消息中，這句話(huà)無(wú)疑最為經(jīng)濟(jì)界人士包括數(shù)千萬(wàn)股民所關(guān)心，用它作標(biāo)題肯定抓人眼球。但我們不能被這個(gè)標(biāo)題所左右，仔細(xì)研讀這條1400字的消息，結(jié)合對(duì)近幾個(gè)月各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的分析，才能對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有一個(gè)比較全面的判斷。
恕我全文引用這次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議有關(guān)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的說(shuō)法：“今年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)快速發(fā)展，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)基本穩(wěn)定，工業(yè)結(jié)構(gòu)有所改善，財(cái)政收入持續(xù)大幅增長(zhǎng)，市場(chǎng)銷(xiāo)售更加旺盛，改革開(kāi)放有序推進(jìn)，城鄉(xiāng)居民收入明顯增加，就業(yè)人員增多，社會(huì)事業(yè)加快發(fā)展。實(shí)踐證明，中央實(shí)行的方針政策和一系列調(diào)控措施是正確的、有效的。會(huì)議指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的突出問(wèn)題主要是：工業(yè)增長(zhǎng)偏快，外貿(mào)順差過(guò)大，投資增速繼續(xù)在高位運(yùn)行，流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題依然突出，價(jià)格上漲壓力加大，節(jié)能減排形勢(shì)嚴(yán)峻。對(duì)這些問(wèn)題必須高度重視，繼續(xù)加強(qiáng)和改善宏觀(guān)調(diào)控，有效防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱。”
上述240字應(yīng)該是最高決策層對(duì)最近5個(gè)月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的最新判斷。基調(diào)是“經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)快速發(fā)展”，其中值得強(qiáng)調(diào)的積極方面是工業(yè)結(jié)構(gòu)改善、市場(chǎng)銷(xiāo)售旺盛、居民收入增加、就業(yè)增加，有這個(gè)基調(diào)和四個(gè)積極方面，因而“中央實(shí)行的方針政策和一系列調(diào)控措施是正確的、有效的”。會(huì)議指出的幾個(gè)突出問(wèn)題如外貿(mào)順差過(guò)大、投資增速在高位運(yùn)行、流動(dòng)性過(guò)剩、節(jié)能減排形勢(shì)嚴(yán)峻都是老問(wèn)題，只有價(jià)格上漲壓力加大和工業(yè)增長(zhǎng)偏快是新問(wèn)題。由于存在這幾個(gè)老問(wèn)題和兩個(gè)新問(wèn)題，要“繼續(xù)加強(qiáng)和改善宏觀(guān)調(diào)控，有效防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱”。
需要指出的是，“防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱”不是新提法。今年3月溫總理在政府工作報(bào)告中總結(jié)2006年工作時(shí)，“防止了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱”就是一個(gè)重要方面。今年4月國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人李曉超介紹一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行時(shí)，也說(shuō)過(guò)要防止經(jīng)濟(jì)運(yùn)行由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱的話(huà)，央行的一季度貨幣政策報(bào)告中也有此提法。這次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上強(qiáng)調(diào)這句話(huà)，應(yīng)該主要是針對(duì)外貿(mào)順差過(guò)大、流動(dòng)性過(guò)剩、投資增速在高位運(yùn)行、價(jià)格上漲壓力加大和工業(yè)增長(zhǎng)偏快這三老兩新問(wèn)題而言。那么，目前“經(jīng)濟(jì)運(yùn)行由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱”的風(fēng)險(xiǎn)有多大？讓我們逐個(gè)分析這五個(gè)問(wèn)題。
外貿(mào)順差過(guò)大是近幾年的老問(wèn)題，它與經(jīng)濟(jì)過(guò)熱沒(méi)有直接關(guān)系，卻與貨幣供給有關(guān)——外貿(mào)順差增加，外匯收入會(huì)相應(yīng)增加，在現(xiàn)行外匯管理體制下，貨幣管理當(dāng)局不得不增加基礎(chǔ)貨幣的投放，使得國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量增加。因此，外貿(mào)順差過(guò)大又會(huì)加劇流動(dòng)性過(guò)剩。3月份，我國(guó)外貿(mào)順差曾出現(xiàn)大幅減少，4月份反彈，5月份進(jìn)一步擴(kuò)大。1-5月，外貿(mào)順差累計(jì)857.2億美元，比去年同期高出83%。經(jīng)濟(jì)界一般認(rèn)為，5月順差再度飆升，與企業(yè)應(yīng)對(duì)政府6月1日調(diào)整出口退稅政策而突擊出口有關(guān)。但即便撇開(kāi)這一因素，我國(guó)出口快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭也很難在短期內(nèi)走低。因?yàn)槲覈?guó)正處于工業(yè)化加速發(fā)展時(shí)期，出口競(jìng)爭(zhēng)力很強(qiáng)，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)產(chǎn)品需求強(qiáng)勁。
流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題至少已經(jīng)存在三四年。原因很復(fù)雜，除外貿(mào)順差過(guò)大外，擇其要者有：儲(chǔ)蓄率過(guò)高、外資熱錢(qián)進(jìn)入、公共財(cái)政收入和企業(yè)收入增長(zhǎng)雙加快。儲(chǔ)蓄率過(guò)高與國(guó)人的理財(cái)習(xí)慣有關(guān)，也與缺乏豐富多樣的投資渠道有關(guān)，還與社會(huì)保障體系不健全有關(guān)。這方面的情況正在改變，4、5兩月居民儲(chǔ)蓄存款余額連續(xù)減少就是明證。外資熱錢(qián)流入與人民幣升值預(yù)期直接相關(guān)，這個(gè)因素恐怕要持續(xù)數(shù)年乃至十?dāng)?shù)年。公共財(cái)政收入和企業(yè)收入增長(zhǎng)雙雙加快是經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)的必然結(jié)果，這個(gè)因素一兩年內(nèi)不會(huì)有明顯變化。但央行剛剛發(fā)布的消息說(shuō)，5月份貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)趨緩。5月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額同比增長(zhǎng)16.74%，增幅比上年末減緩0.20個(gè)百分點(diǎn)，比上月末減緩0.39個(gè)百分點(diǎn)。狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額增幅雖比上年末高1.8個(gè)百分點(diǎn)，卻比上月末低0.73個(gè)百分點(diǎn)。看來(lái)，提高存款準(zhǔn)備金率和利率起了作用。
投資增速過(guò)高問(wèn)題在2004年和2005年很突出，2006年下半年開(kāi)始緩解，今年1-4月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速為25.5%，比去年全年數(shù)字高1個(gè)百分點(diǎn)，應(yīng)該在可控范圍內(nèi)。
價(jià)格上漲問(wèn)題主要是豬肉和糧食價(jià)格的異常上漲所帶動(dòng)，有相當(dāng)?shù)呐既恍裕瑥闹衅诳磫?wèn)題不大(參見(jiàn)13日拙文《3.4%沒(méi)什么大不了》。
還剩一個(gè)工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)偏快的問(wèn)題。1至5月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長(zhǎng)18.1%(其中1-2月18.5%，3、4、5月分別為17.6%、17.4%和18.1%)，比去年同期高1.1個(gè)百分點(diǎn)。雖然增速較高，但產(chǎn)銷(xiāo)率略有提高，利潤(rùn)增幅明顯加大，應(yīng)該說(shuō)處于良性狀態(tài)。
綜上所述，目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行雖然存在從偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱的風(fēng)險(xiǎn)，但總體上說(shuō)這種風(fēng)險(xiǎn)并無(wú)突變式的加大，更無(wú)失控之虞，近期采取的加息、提高準(zhǔn)備金率等調(diào)控措施是有效的。
展望未來(lái)宏觀(guān)政策走向，貨幣政策“穩(wěn)中適度從緊”，估計(jì)加息、提高準(zhǔn)備金率等手段還會(huì)使用——以維護(hù)幣值的穩(wěn)定，但任何調(diào)控手段都會(huì)以不傷及經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展為限——大起固然有風(fēng)險(xiǎn)，大落更加不能承受。（包月陽(yáng)）
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