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08年影響中國經濟主因有三 當前宏觀經濟面臨的主要風險
中國發展門戶網 www.chinagate.com.cn  2008 年 05 月 16 日 
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二、資產價格普遍上漲,經濟泡沫化風險日益增大

關于當前資產價格上漲問題,尤其是關于股價暴漲的問題,在專家學者中也存在著嚴重對立的兩派:一派專家學者認為,當前是中國資本市場發展千載難逢的大好時機,是房地產業發展的大好時機,資產價格上漲是好事,是賺大錢的機會;而另一派專家學者則對資產價格的過快上漲十分擔憂,擔心股市泡沫,擔心房地產泡沫,擔心出現泡沫經濟。

(1)關于股市是否存在泡沫雖然尚存爭論,但泡沫化趨勢已經越來越明顯。簡而言之,中國股市近兩年來持續上漲了4倍多,現在已經上到了6000點,前一段時期,大約每3個月上升1000點。而日本當年泡沫經濟時期也不過是5年才上漲了3倍多。

(2)關于房地產市場泡沫問題。有不少專家已經指出,而且有一些指標已經超過日本泡沫經濟時期。2000年以來,我國的房地產開發貸款和個人住宅貸款的年均增速分別為2599%和5919%,遠遠高于同期金融機構貸款的年均增速(1306%);并且已經遠遠超過日本泡沫經濟時期(如前所述,日本1985年至1989年,銀行給房地產的貸款年增長率為20%)。房地產類貸款占金融機構全部貸款的比重,從2000年的604%上升至2005年的1412%,也已經超過日本泡沫經濟時期(如前所述,日本泡沫經濟時期,房地產類貸款占總貸款的比重從1984年的76%上升到1989年的121%)。

(3)關于收藏品市場價格普遍暴漲。

首先,集郵市場價格暴漲。以往,股市與集郵市場呈此消彼漲的關系。股市火爆,集郵市場價格就下跌;股市低迷,集郵市場價格就上漲。但是最近,盡管股市價格暴漲,集郵市場價格仍在上漲。2007年以來,郵票價格平均上漲50%左右,一些郵票的漲幅甚至上漲了1倍。據稱,我國郵市在沉寂低迷了6年之后,終于迎來了第五輪“瘋漲”牛市,2006年年底至今短短幾個月里,新郵票市價平均漲幅高達180%。

其次,前一個時期,普洱茶價格暴漲。2006年10月,新上市的普洱生茶,從當初的一大件(30公斤)900元,漲到了1600元,漲幅近80%。

再次,奧運收藏品價格暴漲。北京奧運會發行的紀念幣,一套兩枚面值不過2元,上市時已近30元,目前漲到47元,而現在(2007年4月初)已經賣到50元以上。貴金屬奧運藏品則上漲三成左右。

最后,文物收藏成交金額猛增。據稱現在是第五次全國性文物收藏熱(前四次為北宋、晚明、康乾、民國)。據可統計數據,2003年,國內藝術品的拍賣成交金額為25億元,2004年為57億元,2005年達到100億元,年年翻番。

此外,金銀幣市場也十分火爆,“最牛”紀念幣(2005年發行的生肖彩金狗幣)不到兩年(20個月)漲了7倍。

總之,判斷當前中國宏觀經濟形勢值得注意的幾個方面:

(1)需要綜合判斷整體宏觀經濟形勢,而不是獨立觀察單個市場現狀。首先,需要強調的是,目前我國經濟已不僅僅需要防范傳統意義上的經濟過熱,而且更要注重防范我國經濟的泡沫化傾向。其次,前幾年,人們關注的焦點集中在房地產市場。2006年以來,人們關注的焦點又集中到了股市。而每個市場似乎又都有其價格上漲的充分理由。但是,正如前面所指出的,現在,已經不是某一個市場的資產價格上漲,而是各類資產價格都在普遍上漲,說明宏觀經濟本身需要引起高度關注了。

(2)在中國當前做大“泡沫”的機制已經形成,防范泡沫化已成當務之急。首先,結構失衡因素的存在。包括內外結構失衡,外貿順差過大;投資消費結構失衡,消費增長過慢。其次,有充足的資金。不僅企業自有資金過剩,銀行流動性過剩,而且資金脫媒化、體外循環現象嚴重,導致社會閑散資金過剩;再加上外資的大量流入。最后,越來越多的人開始加入炒作泡沫的隊伍。例如,大企業、上市公司用籌集來的錢炒作股市或房市;一些中小企業也紛紛開始放棄實業轉而投資股市或房地產相關領域。如房地產門市部鱗次櫛比。除了炒股、炒房地產,還炒其他東西。而所有這些,幾乎是任何一次泡沫經濟所擁有的共同現象。

但是實踐表明,只要是泡沫,早晚是要破的。2008年,由于存在一些不確定因素,因此,存在著資產價格大幅震蕩的可能性。[中國(海南)改革發展研究院《新階段改革的起點與趨勢——2008' 中國改革評估報告》]

來源: 中國發展門戶網
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