中國經濟景氣預警
國民經濟全面恢復 物價上漲壓力加大
二季度，世界經濟總體向好，國內刺激政策效果繼續顯現，同期基數依然較低，企業回補庫存階段仍將延續，預計國民經濟將走向全面恢復，工業生產與三大需求增長速度將保持較高水平。但由于基數因素，部分指標增速略低于一季度，初步預測二季度我國GDP增長10.7%左右。
1、工業生產增速維持較高水平
(1)推動工業增長的主要因素：一是基數因素抬高工業增速。2009年工業增長呈現出逐季回升走勢，其中一、二季度工業增速均處于較低水平，去年二季度工業增長僅9%。在較低基數的基礎上，今年二季度工業增長仍將加快。二是庫存回補將拉動工業增長。二季度，我國仍將處于本輪工業品再庫存化階段，對工業較快增長形成支撐。三是先行指數走高顯示工業處于景氣上升期。PMI目前已連續13個月達到50%以上，除2月份節日因素干擾外，自去年10月以來，PMI一直處于55%以上的高位，預示二季度工業生產將延續快速增長勢頭。四是出口形勢好轉將有利于工業出口交貨值增加。當前我國工業出口交貨值增速隨著外貿出口的恢復已實現由負轉正，3月達到25.7%。二季度外需增長將促使工業出口交貨值繼續提高，推動工業生產穩步上升。
(2)工業增長的不利因素：一是國際石油、鐵礦石等能源、資源價格大幅攀升，3月份世界能源價格同比上漲53.1%，金屬及礦產品價格上漲60.6%，導致中國鋼鐵、汽車等重型制造行業生產成本急劇上升，對工業生產形成不利影響。二是部分高耗能產業增長較快，已經引起國家高度重視，未來伴隨“結構調整”政策力度增強，“兩高”產業過快增長局面難以維持，這將減緩二季度工業生產增速。三是近期國家房地產市場調控政策密集出臺，政策效果在二季度逐步顯現，房地產投資在一定程度上將出現調整，對工業生產形成一定制約作用。
總體而言，二季度，工業生產在基數效應、庫存回補等因素的作用下，仍將保持較高增長速度，但增幅略低于一季度，預計達到15.6%左右。
2、消費增長保持穩定
(1)推動消費增長的主要因素：一是政策因素將繼續成為支持消費增長的重要動力。擴大消費需求，提高消費對經濟增長的貢獻度是當前及未來一段時間我國宏觀調控政策的重點，二季度家電、汽車、節能產品消費政策將繼續完善，增加城鄉居民特別是低收入者收入的措施將進一步落實，“萬村千鄉”和“雙百”工程建設將深入推進，政策對消費的推動作用依然較強。二是城鄉居民收入增長將提高社會消費意愿。一季度，農村居民人均現金收入實際同比增長9.2%，比上年同期加快0.6個百分點；城鎮居民人均可支配收入實際同比增長7.5%。根據一季度人民銀行儲戶問卷調查，城鎮居民判斷收入增加的占比從2009年二季度的12.6%回升到2010年一季度的21.3%，實際收入與收入預期的改善將提高居民消費能力與意愿。三是世博會召開將刺激消費增長。二季度世博會在上海舉行，屆時周邊地區旅游、會展等生活性與生產性服務消費將大幅增加。四是居民消費價格上漲，將促使消費名義增速走高。2009年二季度CPI同比負增長1.3%，而今年二季度CPI呈明顯上行趨勢，社會消費品零售總額名義增速將提高。
(2)抑制消費增長的主要因素：一是國家近期連續出臺的房地產調控政策效果將在二季度顯現，與住房相關的家具、建材消費增長將趨緩。而且，前期房價漲幅過大，對已買房居民下一階段的其他消費形成一定制約。二是干旱、地震等自然災害將減少當地居民收入，降低居民生活水平，導致局部地區消費能力下降。三是近期糧食、蔬菜、水果價格漲幅較高，成品油價格調整，不利于居民實際購買能力提高。
總體而言，消費需求將保持穩定，初步預計，二季度社會消費品零售總額名義增長19%。
3、投資增速繼續高位回調
(1)促進投資增長的主要因素：一是地方政府投資熱情不減。根據各省政務信息，今年投資計劃規模依然較大，重慶市推出當年1萬億投資計劃，湖北省公布了中長期12萬億投資計劃。據此預計二季度地方政府投資增速仍將居高難下。二是前期新開工項目需要后續投資支持。2009年新開工項目投資增長67.2%，今年一季度增長34.1%，為防止半拉子工程出現，后續投資將保持一定規模與增速。三是民間投資意愿增強。經濟形勢好轉，企業效益增加，以及國家鼓勵民間投資措施出臺，使社會投資活力逐步被激發，預計二季度社會投資將成為拉動投資增長的主要力量。四是今年以來，西南、青海等地發生了罕見的干旱與地震災害，為保證當地人民生活，恢復災區生產，針對災區的各類投資將大幅增加。
(2)抑制投資增長的主要因素：一是基數因素導致投資增速難以大幅提高。去年二季度投資同比增長35.7%，在高基數的影響下，投資繼續大幅攀升難度較大。二是投資政策調整將抑制投資增幅。中央政府明確提出嚴格控制新開工項目，目前中央投資項目增速已明顯下降。在政策調控下，前期增長較快的高耗能行業投資二季度亦將受到限制。三是投資資金增量將逐步收縮。我國貨幣當局今年以來不斷加強流動性管理，一季度新增信貸規模2.6萬億元，同比少增2.0萬億元，適度收緊信貸規模將影響二季度投資資金的供應。四是投資鏈條較長的“鐵公基”項目投資增速將逐步下降，相關產業投資將受到影響。
綜上所述，高基數與政策調整將成為影響二季度投資增長的主要因素，二季度投資增長將繼續高位回調，初步預計，二季度全社會固定資產投資增長23.7%左右，城鎮固定資產投資增長24.5%左右。
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