2．先行合成指數(shù)繼續(xù)回升
5月份，描述未來經(jīng)濟(jì)走勢的先行合成指數(shù)已連續(xù)5個(gè)月反彈。從先行合成指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)看，經(jīng)過季節(jié)調(diào)整后，產(chǎn)成品資金占用逆轉(zhuǎn)指標(biāo)、鋼產(chǎn)量、M1增速等三個(gè)指標(biāo)持續(xù)回升，而沿海港口貨物吞吐量、商品房新開工面積等兩個(gè)指標(biāo)繼續(xù)下降。
3．綜合警情指數(shù)在淺藍(lán)燈區(qū)企穩(wěn)
5月份，反映宏觀經(jīng)濟(jì)景氣狀況的綜合警情指數(shù)在淺藍(lán)燈區(qū)企穩(wěn)。構(gòu)成綜合警情指數(shù)的10個(gè)指標(biāo)呈現(xiàn)“六升、四降”的走勢。其中，上升的有：M1、固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、人民幣貸款總額、發(fā)電量和財(cái)政收入；回落的有：CPI、工業(yè)企業(yè)銷售收入、消費(fèi)品零售額和進(jìn)出口總額。
圖2 綜合警情指數(shù)趨勢變動(dòng)
圖3 警情指數(shù)冷熱狀態(tài)
5月份，10個(gè)警情指標(biāo)中，消費(fèi)品零售總額和貸款處于“過熱”的紅燈區(qū)，固定資產(chǎn)投資處于“趨熱”的黃燈區(qū)，M1位于綠燈區(qū)，其余6項(xiàng)指標(biāo)，包括CPI、財(cái)政收入、發(fā)電量、工業(yè)增加值、進(jìn)出口總額、工業(yè)企業(yè)銷售收入仍處于“過冷”的藍(lán)燈區(qū)。宏觀警情指標(biāo)冷熱不均的狀況沒有改觀，受政府政策刺激國內(nèi)消費(fèi)和投資持續(xù)快速增長，但出口受外需萎縮拖累大幅下滑。工業(yè)增加值出現(xiàn)明顯回升，從工業(yè)生產(chǎn)的格局看，與消費(fèi)和投資有關(guān)的行業(yè)生產(chǎn)增長在加快，與出口有關(guān)的行業(yè)生產(chǎn)增長仍然低迷。雖然5月份用電量和發(fā)電量仍保持負(fù)增長，但降幅有所收窄。全國用電量和發(fā)電量已從“大幅回落”走向“底部企穩(wěn)”，發(fā)電量和用電量同比加速下滑的勢頭已經(jīng)止住，出現(xiàn)了比較明顯的企穩(wěn)勢頭。
5月份先行合成指數(shù)和一致合成指數(shù)的走勢表明，在政府?dāng)U大內(nèi)需政策特別是投資刺激計(jì)劃的刺激下，我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象。但對(duì)于政府政策帶來的積極變化還不能盲目樂觀，一方面經(jīng)濟(jì)增長回穩(wěn)主要還是政府政策驅(qū)動(dòng)的結(jié)果，增長動(dòng)力轉(zhuǎn)換尚待時(shí)日。另一方面，世界經(jīng)濟(jì)衰退的格局尚未改變，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所受沖擊還會(huì)繼續(xù)顯現(xiàn)。同時(shí)，一些長期積累的矛盾仍很突出，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定回升的基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固。
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