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下載安裝Flash播放器自去年6月IPO重啟至今，長達一年多的時間內，新股發行可謂異常密集。根據Wind資訊統計數據顯示，截至8月26日，共有325家公司先后在滬深交易所掛牌，平均每個交易日有1.16只新股上市。
這325只次新股中，到底哪些是金子，哪些是沙礫，上市后披露的定期報告或許是最直觀的檢驗標準之一。《每日經濟新聞》記者經統計后發現，截至8月26日，325家去年IPO重啟后上市的公司中，已有298家披露了半年報。由于今年以來宏觀經濟形勢總體仍然較好，多數次新股上半年業績依然不錯，凈利潤穩步增長。但是有一些公司卻在上市后，業績忽然出現180度大轉彎，甚至個別公司主營業務還出現虧損。
業績變臉存三大主因
Wind資訊統計數據顯示，298家已披露半年報次新公司中，有59家公司上半年凈利潤下降或虧損，占比達19.79%，其中中小板34家，創業板公司22家。此外，主板中的中國一重（601106，收盤價5.35元）、華泰證券（601688，收盤價13.62元）、光大證券（601788，收盤價15.45元）凈利潤也出現了下滑。
從半年報中可以看出，這些次新股業績下滑的原因雖各不相同，但大體可以歸為季節性因素、行業環境不佳、需求疲軟導致價格下降且成本上升三大類。
如去年11月6日上市的南國置業（002305，收盤價13.83元）。今年上半年，南國置業僅實現凈利潤632.88萬元，同比下滑91.16%，不幸成為次新股“變臉王”。公司表示，中期業績出現下滑的主要原因在于房地產行業項目開發結算周期與財務報告期不同所致。2008年公司銷售項目有部分收入在2009年一季度結轉，而公司2010年銷售結轉將主要集中在第四季度。
兩家主板上市的券商股華泰證券和光大證券則是受到上半年資本市場量價齊跌的拖累。今年上半年，上證指數下跌26.82%，兩家公司經紀業務和自營業務均遭遇重創，凈利潤分別同比下降了19.02%和31.97%。
一些制造業公司業績出現變臉更加值得警惕。如4月21日才上市的南都電源（300068，收盤價27.17元），今年上半年僅實現凈利潤3262.32萬元，同比下滑69.47%。業績下滑的原因是“需求疲軟導致后備電源市場競爭加劇，供應商紛紛調低報價水平，以及產品材料成本同比大幅增長導致毛利率下降”。
22家創業板公司業績變臉
值得注意的是，去年10月才開板的創業板儼然成為新股業績變臉集中營。目前創業板上市公司共有109家（不包括周五上市的4只新股），卻有22家出現了變臉。寶德股份、華平股份、南都電源分列創業板業績變臉前三名，三家公司上半年凈利潤下降幅度分別高達82.07%、76.60%和69.79%。
在去年10月首批上市的28家創業板公司中，有7家中期業績同比下滑。除寶德股份外，漢威電子（300007，收盤價22.50元）上半年凈利潤下降49.78%，在創業板中位列第四。屢屢曝出高管離職的網宿科技上半年凈利潤下滑29.97%；新寧物流、華誼兄弟、中元華電和特銳德上半年業績也分別下滑17.91%、11.71%、7.10%和5.63%。
最近剛剛上市的部分創業板新股則更加“離譜”，甚至還未上市業績就已經變臉。8月6日才上市的尤洛卡（300099，收盤價78.46元）今年上半年凈利潤下降15.60%，7月28日上市的華伍股份中期業績也下滑了8.77%。
一位私募人士指出，創業板上市條件中，對成長性要求較為嚴格。企業想在創業板上市，必須滿足“最近兩年連續盈利，兩年累計凈利潤不少于1000萬元，且持續增長；或最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業收入不少于5000萬元，最近兩年營業收入增長率均不低于30%。”一些公司為了圈錢，不排除在招股說明書中做高業績，并且在對公司經營進行闡述時，強調優勢，弱化不利條件。上市后，錢到手了，粉飾業績沖動下降，一些公司真實業績就暴露出來了。
不過，上述私募人士指出，對于這些業績變臉的創業板次新股，投資者也不能一概而論，應仔細分析業績下滑原因。比如7月8日掛牌的國聯水產（300094，收盤價16.80元）上半年雖然虧損1336.15萬元，但這僅僅與季節性因素有關。公司主營對蝦和羅非魚生產，每年上半年都是生產淡季，出現虧損較為正常。在半年報中，公司表示“自6月開始，公司已經進入產銷旺季，預計本年第三季度將實現扭虧為盈”。