基金行業是一個高效率的行業，市場瞬息萬變，要求他們必須著力提高管理效率，否則股東和投資者都易選擇用腳投票。
管理效率高，對基金公司來說有什么好處？一般來說，一家管理效率高的基金公司經營較穩定，股東變化也不會很頻繁。這就意味著，它可舉全力管理好手中資產，而不用分散太多精力應付經營的變化和股東變換等事情。
《投資者報》數據研究部近日對基金公司的管理效率展開一輪深入研究，結果表明，諾安基金在60家基金公司中總體管理效率最高，規模最大的前10家基金公司中僅5家進入效率排名前10；小型公司大部分位居中下游水平。
效率的計算方法
用哪些指標可以看出基金公司在管理效率上的高低？目前，國內還沒有標準的評判方法。
既然沒有標準，不妨先從效率的基本含義來判定。效率在經濟學中，是指最有效地使用社會資源以滿足人類的愿望和需要，更具體的解釋是給定投入和技術的條件下，經濟資源沒有浪費，或對經濟資源做了能帶來最大可能的滿足程度的利用。
計量效率的單位往往是單位投入產出比。
將這些定義放置于基金公司身上，可著重看兩個指標：一是管理人的效率，二是管理資產的效率。
管理人效率的指標可指向人均創造的凈利潤，資產管理的效率可體現在管理單位資產對企業凈利潤的貢獻。對這兩個指標進一步拆解，對人均凈利潤率影響的關鍵點是人均實現的管理費和人均費用；對管理單位資產效率影響最多的是單位資產的凈利潤和單位資產的費用。
《投資者報》將人均凈利潤、人均實現的管理費、人均費用、單位資產凈利潤和單位資產費用作為判定基金公司效率的5個指標，以每個指標占20%的權重計算，比較出60家基金公司的管理效率高低。
大公司不占明顯優勢
基金公司管理效率排名最高的前10家中，有5家規模都為中型，排名第一的是資產管理規模為470億元的諾安。總體而言，規模小的基金公司管理效率偏低。
管理效率排名位居前10的基金公司依次是諾安、興業全球、博時、中郵創業、南方、民生加銀、華安、景順長城、廣發和大成。
資產管理規模最大的3家公司——華夏、易方達和嘉實，均未進入效率最高前10名，分別位于第15、13和16名。
諾安基金公司管理的資產規模為470億元，實現的凈利潤高達3.2億元；其人員總數在同業內算較少的，共109人，人均管理資產4.3億元，人均實現的管理費收入575萬元。
與諾安類似，管理效率高的中型規模基金公司的共同特點是，員工人數不太多，單位管理資產的費用控制較嚴。
需要提出的是，民生加銀基金公司雖然也進入了管理效率前10名，但其凈利潤并不是由主營業務帶來的。從該公司各項數據可以看出，管理總資產40億元，全公司共66人，去年收取的管理費共1887萬元，實現的凈利潤卻達到5996萬元，顯然，凈利潤并非來自主營業務，而可能來自投資收益。
效率最低的10家基金公司依次是金鷹、浦銀安盛、金元比聯、諾德、中歐、天弘、信達澳銀、天治、摩根士丹利華鑫和東方。
小公司費用難降困局
小型基金公司普遍管理效率低下，一個重要原因是成本費用難降，沒有規模經濟效應。
管理效率最低的10家基金公司管理規模普遍在100億元以下，按當前基金行業的平均水平，大約每管理100億元公募基金，需要33人。但這些公司對應的人數均超過33。
10家公司中人數最多的是天弘，管理資產僅40億元，人員總數卻高達74人。另一家被人員拖累的基金公司是浦銀安盛，管理資產僅17億元，人員總數達62人，相當于管理200億規模資產的人數。
基金公司的人員工資和獎金是公司費用的一個重要構成，人員臃腫帶來的一個重要后果就是費用高企。
除人員拖累外，這些公司管理的基金業績普遍較低，大部分難以進入同類基金業績排名的前1/2。此外，由于這些公司資產規模較小，在人均管理費收入上，也明顯不如大中型基金公司。（《投資者報》研究員 劉宗源）
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