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黃金波動(dòng)幅度收窄 十年牛市新解讀
中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn  2010 年 04 月 27 日 
關(guān)鍵詞: 西漢志 黃金 黃金市場 牛市
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一周以來,國際現(xiàn)貨黃金價(jià)格漲幅接近30美元,目前所維持的價(jià)格(1155美元每盎司左右)與年內(nèi)最高價(jià)1168美元每盎司相差不遠(yuǎn),就波動(dòng)幅度而言,到目前為止,今年的黃金價(jià)格整體保持著較低的震蕩幅度,整個(gè)一季度的波幅還不足10%,而去年同期的黃金價(jià)格波動(dòng)超過了20%。究其原因,在經(jīng)過了十年的牛市之后,黃金價(jià)格所承載的能量在逐步的成熟、釋放,除了亞洲等新興黃金市場之外,歐美各國對(duì)黃金的投資需求及其他領(lǐng)域的消費(fèi)呈現(xiàn)出飽和狀態(tài),各類黃金基金的發(fā)展替代了之前眾多散戶投資者在期貨及現(xiàn)貨方面的追逐。而黃金基金的操作比起散戶的情緒效應(yīng),冷靜和慎重的專業(yè)手法表現(xiàn)得較為明顯,一定程度上來說,這是造成黃金價(jià)格在高位未能出現(xiàn)劇烈波動(dòng)的一個(gè)重要原因。

價(jià)格保持高位,波動(dòng)幅度卻收窄,黃金市場的一個(gè)轉(zhuǎn)折。

在任何資本市場,大型基金的參與對(duì)市場的作用及其明顯,在黃金市場上更是如此。目前全球?qū)S金的需求出現(xiàn)了一個(gè)復(fù)雜的局面,投資需求已超過首飾需求,并且投資需求的增長幅度在加快,投資需求的隨機(jī)性和可變性使得黃金未來的走勢更加復(fù)雜。在這種情況下,黃金基金的集合性得到了充分的發(fā)展,在歐美私募黃金基金和跨國對(duì)沖基金等都早已參與其中之后,日本、中國等已經(jīng)開始組建本國公募黃金基金,這一計(jì)劃有可能在未來兩到三年內(nèi)普遍出現(xiàn)在亞洲黃金市場。

作為全球重要的戰(zhàn)略資源,黃金市場在投資需求方面的發(fā)展需要大型基金和機(jī)構(gòu)的維穩(wěn),這是黃金市場發(fā)展的一個(gè)必然趨勢。拿原油來說,雖然定價(jià)權(quán)掌握在華爾街,但歐佩克的作用也很重要,他們掌握著全球大部分石油供應(yīng),如果出現(xiàn)過度的投機(jī)事件歐佩克還是有能力加以調(diào)節(jié)。但對(duì)于黃金來說,定價(jià)權(quán)和黃金的供應(yīng)目前比較分散,倫敦的金商和紐約的商品期貨交易所基本左右著黃金價(jià)格的“原始輸出”,長遠(yuǎn)來看,由于黃金的存量和產(chǎn)量相差甚遠(yuǎn),黃金生產(chǎn)企業(yè)對(duì)價(jià)格的影響有限,維護(hù)黃金價(jià)格長期穩(wěn)定的責(zé)任就放在了黃金基金、各國央行及相關(guān)大型機(jī)構(gòu)等身上。隨著中國等黃金消費(fèi)大國的興起、市場參與人數(shù)的增多、黃金商品化的推進(jìn),央行對(duì)黃金價(jià)格的控制可能將逐漸淡化,以市場及基金等投資機(jī)構(gòu)為導(dǎo)向的黃金市場正改變著當(dāng)前全球黃金市場格局。

日前,全球最大的黃金ETF基金SPDR Gold Shares加倉6噸,該基金已連續(xù)打破歷史持倉記錄,繼續(xù)增持黃金。在歐美市場上,相同類型的基金較多,發(fā)展也較為迅速。在各類資本市場上,基金的發(fā)展意味著市場的成熟,從這個(gè)方面來說,黃金市場在經(jīng)過了十年牛市之后,開始走向成熟,而非簡簡單單的一個(gè)周期,或者說一波行情。

在沒有定價(jià)權(quán)、沒有黃金基金和對(duì)沖機(jī)構(gòu)的中國黃金市場,黃金價(jià)格對(duì)本國消費(fèi)者的影響將是被動(dòng)的。投資者和消費(fèi)者在掌握好自身資產(chǎn)配置的同時(shí),更應(yīng)該關(guān)注黃金基金等機(jī)構(gòu)的發(fā)展,在未來的黃金市場上,短期套利和長線投資會(huì)是主流,而短期套利的空間會(huì)越來越小,資金雄厚的機(jī)構(gòu)似乎更適合套利操作,散戶的投資方向應(yīng)該是實(shí)物黃金和黃金基金等,因?yàn)橐粋€(gè)市場成熟的標(biāo)志是價(jià)格波幅的合理,而非價(jià)格波幅的劇烈。(西漢志黃金研究員 肖磊)

來源: 中國發(fā)展門戶網(wǎng)

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